电子行业2025年度策略之端侧AI：智能眼镜-智能化与交互迭代落地，驱动行业爆发

智能眼镜行业深度研究报告

一、智能交互眼镜：Meta雷朋推爆款产品，驱动行业爆发

• Ray-Ban Meta销售火爆：Meta与雷朋合作推出的第二代智能眼镜，具备轻量美观及更佳的智能音频互动+摄像功能，全年销量有望突破200万台，远高于2023年行业出货量（智能眼镜100万台左右，AR眼镜50万台左右）。
• AR交互功能提升：第一视角交互更适合大模型在端侧落地，成为智能化第一电子品类。

二、产品端：技术方案持续迭代，多种产品形态有望长期共存

• 智能眼镜1.0音频交互智能产品：产品形态为普通眼镜（太阳镜或平光、处方镜）与无线耳机结合，可实现语音智能交互功能。
• 智能眼镜2.0智能视频产品：产品形态为普通眼镜（太阳镜或平光、处方镜）+无线耳机+高清摄像头，可实现高清拍照及摄像功能。
• 智能眼镜3.0智能AR眼镜：产品形态为光机与光波导元件结合的视觉交互眼镜，可实现视觉导航、翻译与提词等功能。

三、核心零部件：光机与光波导为核心增量部件

• 光机系统：Micro-LED与LCoS有望长期共存，Micro LED因高亮度、低功耗等特点被认为是最具前景的技术。
• 光波导体系：反射与衍射光波导各具特点，衍射光波导天花板更高，具有量产成本、衍射效率等优势。

四、投资建议

• 关注潜在爆款品类：Meta雷朋眼镜模式启发行业，预计多品牌多品类智能眼镜（智能音频、智能视觉、智能AR眼镜）将共存。
• 关注卡位核心部件：建议关注歌尔股份、恒玄科技、达瑞电子、水晶光电、长盈精密、天键股份、国光电器、福立旺等核心零部件标的。

五、风险提示

• 全球经济承压，影响可选消费品购买力；
• AR终端创新力不足，销售情况不及预期；
• 外部环境压力超预期，影响供应链合作。