存储资本开支利好半导体设备低估值装备继续重视20260826 导读

20260826_导读 2026年08月26日19:39 关键词 存储 资本开支 半导体设备 长江存储DRAM HBM AI服务器 设备需求 订单 扩产 盈利 价格 技术突破 测试设备 先进封装 轨交 中车 动车组 高级修 分红 全文摘要 长江证券研究所的分析师们集中讨论了存储资本开支对半导体设备行业的影响，指出存储行业正从涨价阶段转向扩产阶段，资本开支的增加是推动产业链发展的关键。他们还强调了对低估值装备的持续关注，特别是在轨道交通和海工装备领域，讨论了存储资本开支如何直接影响半导体设备需求，并分析全球存储行业扩张对设备需求的推动作用。此外，分析师们还强调了对低估值资产的投资机会，特别提到了轨交和海工装备行业的公司和市场趋势，展现了对这两个行业投资机会的深入分析和预测。 章节速览 l00:00存储行业资本开支扩张，利好半导体设备投资 对话讨论了存储行业从涨价交易转向扩产交易的趋势，指出存储价格上涨推动资本开支增加，长江存储等企业进入扩产新阶段，利好半导体设备市场。 l03:39存储行业资本开支与设备需求增长分析 从23年至26年，公司收入和净利润显著增长，长江存储等企业进入规模化扩展阶段，带动设备需求增加。海外存储厂商如海力士、美光和三星加大资本投入，特别是HBM和先进DRAM领域。韩国设备订单增长，反映存储扩产对设备需求的拉动。未来资本开支将由新增产能和设备价值量提升双轮驱动，设备行业弹性或超芯片公司。 l09:59存储设备投资与国产算力发展 对话聚焦于存储设备的投资机会，强调了刻蚀设备、薄膜沉积设备等在3D NAND和DRAM制造中的重要性，以及长江存储上市推进对行业的影响。同时，提到了测试设备和先进封装设备的收益预期，以及国产算力发展对先进封装的需求，重点提及了多家相关企业。 l13:50存储资本开支与机械行业低估值机会分析 对话讨论了存储行业受AI需求推动，资本开支增长利好半导体设备，同时分析了机械行业中轨交领域中车公司的财务表现、订单增长及未来景气度提升的预期，强调了中车在动车组高级修及新车替换市场的定稳增长潜力和投资回报健性。稳 l19:39中信集团海工与模块化数据中心业务展望 对话讨论了中信集团两大业务亮点：海工项目与模块化数据中心。海工项目预计未来2-3年订单量和景气度确定性高，产值有望达400亿，盈利改善明显。模块化数据中心国内外市场加速发展，公司国内外项目覆盖广泛，预计27-28年收入将大幅增长，形成百亿规模。 l24:10纽威中报业绩增长，海工及能源领域前景乐观 上半年经营业绩受汇兑影响，但表现良好，扣费利润与规模利润增长超15%。二季度保持双位数增长，海工造船、油气及LNG相关产业占比提升，存货与库存商品账面价值同比增长30%。预计下半年订单与现金流改善明确，中东重建与海工市场景气度提升，海外增长及产品差异化优势显著，建议关注低估值资产 与核心个股边际变化。 问答回顾 发言人 问：本次电话会议的内容主要针对哪类客户群体？ 发言人答：本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。 发言人 问：存储行业的资本开支在当前阶段处于什么状态？ 发言人答：存储行业的资本开支正在进入第二阶段，即从涨价交易逐步过渡到扩产交易，这是由于存储价格上涨带动存储企业盈利修复后，向设备端的资本开支扩散。 发言人 问：存储价格上涨带来了哪些影响？长江存储的经营状况及未来规划如何？ 发言人答：存储价格上涨促使存储厂商利润改善，并进一步导致存储企业增加资本开支以扩充新产能，采购半导体设备。例如，长江存储已进入扩产新阶段，并在招股说明书中显示其已成为全球领先的netflash企业。长江存储近年来收入持续增长，净利润大幅提升，且正在进行技术升级和下一代存储技术研发项目计划募集资金约330亿元，这标志着国产存储技术从突破阶段进入了规模化扩展和升级阶段。 发言人 问：海外存储厂商的资本开支情况如何？ 发言人答：海外存储厂商如海力士和美光都在进行大规模扩产投资。海力士因HBM需求增长，持续扩大DRAM和HBM产能；美光则表示未来几年其资本开支将显著提升，尤其是在26财年和27财年实现连续大规模增长，以应对AI服务器需求推动的HBM和高性能DM需求持续增长。 发言人 问：韩国存储设备订单情况如何？ 发言人答：韩国存储设备订单快速改善，相关设备公司截止到26年上半年的在手订单大致为25年底水平 的两倍以上，主要增长方向包括刻蚀设备、沉积设备、清洗设备、测试设备及先进工装设备等，这主要得益于存储扩产带来的需求增加以及工艺复度提升带来的设备价值量提升。杂 发言人 问：在半导体设备方面，存储扩展的主要受益方向是什么？ 发言人答：存储扩展中最直接且重要的受益方向是新源制造，尤其是刻蚀设备和薄膜沉积设备。在3D代技术中，随着层数增加，对刻蚀和薄膜沉积设备的需求也会相应增大，尤其是对于DRAM而言，其薄膜层数越多，对ALD（原子层沉积）和CVD（化学气相沉积）设备的需求越好。 发言人 问：下半年在存储领域有哪些投资重点？ 发言人答：下半年重点可以关注长江存储的上市进程以及国内存储招标情况。此外，与存储相关的半场设备公司如微纳米、中微公司、拓盈科技等也将增加订单。同时，北方华创、盛美、上海、华为、新科等企业也将在存储资本开支方面带来收益，而测试设备如金智达、网络测控、长城科技等在存储测试设备领域也将持续受益。 发言人 问：先进封装方面有哪些值得关注的公司？ 发言人答：对于先进封装，HBM的发展将带动相关设备需求，因为随着层数增加、间隔次数增大、封装面积扩大，检测要求也在提高。因此，应重点关注国内的先进封装企业，例如新奇微装、噪声快客智能以及德龙激光等公司。 发言人 问：关于轨道交通领域，中车的情况如何？ 发言人答：中车在二季度财报显示，上半年整体收入在去年高基数情况下仍实现约10%的同比增长。其中，海外收入占比约10%，汇兑损失影响了财务表现，若将此因素加回后，经营性业绩基本维持在20%以上的增长。这反映出轨道车辆环节在新车销售和经营层面具有定性和确定性。此外，上半年国铁客运量增长稳约5%，货运量高位运行，体现了整个产业景气度较高。后续招标采购方面，八月已进行年内第二次动车组 高级修采购，且高级修招标订单和交付预计明年会有明显增长。同时，国铁通车大年将带动维修维保、整车更换等需求。 发言人 问：中车公司在业绩增长和订单情况上有哪些积极的展望？ 发言人答：中车公司在业绩层面预计会实现持续定的增长，并且明年可能带来更大的业绩弹性。中长期稳来看，在当前超过五万公里高铁和五千多组动车组的背景下，考到新建线路的需求，动车组高级修和新虑车整车替换将推动存量保有量积累后的逐步上行阶段，整体业绩健增长较为确定。此外，公司还计划在稳中期进行分红动作，投资回报和经营确定性都相对健。稳 发言人 问：中信集团的核心业务亮点分别是什么？ 发言人答：中信集团的核心业务亮点包括海关层面的进展以及模块化数据中心。在海工项目方面，预计26年至30年间FPSO年度数据相比21年至25年将有大幅增长，今年行业招标预期达12艘左右，且法律层面落地正常。深海投资FID数据显示，26、27、28年投资确定性明显。油价中枢抬升状态下，新项目审批和投资确定性较强，预计未来2到3年订单展望具有明确的确定性和景气确定性。 发言人 问：公司具体有哪些接单项目和产能扩产计划？ 发言人答：公司在FPSO领域已签总包项目，近期FNG项目也有落地迹象。针对海工产能层面，公司正在做扩产准备，预计中期产值将逐步达到400亿左右，并有望实现经营端扭亏为盈。 发言人 问：在租赁业务和模块化数据中心方面，有哪些积极变化？ 发言人答：在租赁业务方面，随着今年租赁项目增长和租约价格改善，租金价格上涨带动整体海关租赁改善。而在模块化数据中心方面，国内外市场均呈现加速态势，海外房地产开发商在中东、东南亚及欧美地区加大模块化数据中心建设力度，国内阿里等公司也在增加产能，乌兰察布等地的模块化数据中心建设也在加速。 发言人 问：整体经营情况如何？尤其是海工板块的表现？纽威股份的经营状况如何？ 发言人答：下半年以来，公司实际经营业绩呈现明显增长趋势，尤其是在海工板块，行业需求和景气度较为确定，Q3业绩呈现拐点，盈利弹性有望充分释放。纽威股份上半年扣费利润和规模利润均有15%以上的增长，二季度保持双位数增长。海工等领域占比提升，存货和库存商品账面价值同比增长30%，预示着后续发运和表现将有较好表现。同时，中东地区重建和海工市场景气确定性较强，公司整体海外增长和产品高端化发展带来的新增长也相对确定。