ABF膜产业变化分析味之素转产带来的产业机遇

近期PTFE和Q布相关话题讨论度较高，此前提示的相关赛道已被市场炒作，本次再带来ABF膜的产业变化分析。 此前的市场逻辑困境此前的市场逻辑困境 此前市场对ABF膜的炒作多围绕抗日情绪和对日替代，所谓对华砍单、禁运等消息每年都会流传，载板厂反馈替代概率极低，比如积水化学尝试替代十余年仍未被载板厂采用，相关逻辑此前难以验证。 本次产业核心变化：味之素转产本次产业核心变化：味之素转产 产业调研确认日本味之素已开始转产，公司告知客户，因供应短缺加剧，将优先为AI和高阶应用分配资源，停止低端ABF膜生产，专注高阶产品赛道。这一变化可得到实验验证。 此次情况类似今年三月的三井（专注HVLP，停止RTF生产）、日东纺（专注T-Glass和Low-DK，放弃E-Glass），标志着ABF膜产业正式出现供需缺口，行业龙头也开始允许下游客户寻找中低阶产品的二供替代厂商。 产业链参与者现状产业链参与者现状 1.ABF膜厂商膜厂商：全球范围内做ABF膜的企业较多，替代潜力集中在中国市场。目前载板厂认为最接近味之素技术水准的是日本积水化学和中国台湾的晶化科技；国内厂商主要有华正、纽菲斯、宏昌；韩国厂商包括LG Chem、Hanwha、Dongjin、H&S。2.主力载板厂主力载板厂：全球主力载板厂主要为中国台湾欣兴、日本Ibiden和韩国Semko，此前其ABF膜需求主要由味之素和积水化学承包。3.需求溢出方向需求溢出方向：新增需求主要来自Intel和AMD的CPU封装需求以及国产算力的封装，中国供应链在此领域具备最大的发展机会。 投资推荐投资推荐 核心推荐宏昌电子，该公司与台湾晶化科技达成合作，晶化科技拥有台积电的合作资源，同时也接近与AMD、Intel达成合作，近期送样进展良好。