资源环境产业点评报告：关注政策规范带来的固废处理装备行业机遇

证券研究报告--产业研究点评报告 关注政策规范带来的固废处理装备行业机遇 资源环境产业点评报告 分析师：王合绪执业证书编号：S0890510120008电话：021-20321303邮箱：wanghexu@cnhbstock.com [table_main]◎投资要点： 事件：4月27日，工业和信息化部制定印发了《环保装备制造业（固废处理装备）规范条件》。《规范文件》从基本要求、技术创新能力、工艺技术和产品要求、环境保护和安全生产、人员培训和社会责任、监督管理等六大方面对固废处理装备制造企业提出了要求。 研究助理：张锦电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 投资建议：从政策层面出台《环保装备制造业（固废处理装备）规范条件》，将有效拉动垃圾焚烧、环卫装备、再生资源等细分处理行业发展，重点关注行业龙头企业。《规范文件》加强固废处理装备制造领域的规范引导，加快推进行业发展，有效提升高景气度细分领域的需求。 销售服务电话：021-20515355 垃圾焚烧方面，《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建规划》要求，到2020年底，设市城市生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理总能力的50%以上，其中东部地区达到60%以上。垃圾焚烧行业发展空间广阔，带动焚烧发电等装备的需求。 相关研究报告 环卫装备方面，截止2017年，全国城市道路清扫保洁面积机械化率为65%，县城机械化率为57%，《打赢蓝天保卫战三年行动计划》提出到2020年底，地级及以上城市机械化率达到70%以上，县城达到60%以上；此外，《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》明确到2025年底，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。机械化率的提升及垃圾分类政策先后落地将促进产业前端环卫装备及后端有机固废处理装置等领域市场需求的逐步释放。 再生资源方面，《关于加快推进再生资源产业发展的指导意见》指出到2020年底，再生资源回收利用量达到3.5亿吨，相较于2016年增长36.5%。再生资源市场容量大，有望带动大宗工业固废、废电拆解等技术装备的市场需求。 风险提示：政策推广不及预期，行业竞争加剧 1.关注政策规范带来的固废处理装备行业机遇 事件：4月27日，工业和信息化部制定印发了《环保装备制造业（固废处理装备）规范条件》。《规范文件》从基本要求、技术创新能力、工艺技术和产品要求、环境保护和安全生产、人员培训和社会责任、监督管理等六大方面对固废处理装备制造企业提出了要求。 点评： 政策明确环保装备制造业发展方向，推动行业差异化、集聚化融合发展。2017年10月，工信部印发《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》，提出发展固体废物处理处置装备等九大重点领域环保装备制造业，在固体废物处理处置装备方面，重点推广有机固废绝氧热解技术装备、先进高效垃圾焚烧技术装备等。此外，到2020年，在每个重点领域支持一批具有示范引领作用的规范企业，培育十家百亿规模龙头企业，打造千家“专精特新”中小企业，形成若干个带动效应强、特色鲜明的产业集群。政策明确了行业发展方向，强调做大龙头企业，专精中小企业，发展产业集群，实现环保装备制造行业全面而细致的发展。 顺应绿色制造要求，环保装备制造业规模持续稳定增长。作为战略性新兴产业的重要组成部分，近年来环保装备制造业规模迅速扩大。工信部指出，2016年环保装备制造业实现产值6200亿元，相较于2011年翻了一番。《指导意见》明确，到2020年，环保装备制造业产值达到10000亿元。这一战略布局将进一步引导环保装备制造行业朝高速、高质量方向发展。 规范企业进入门槛，保障行业高质量发展。《规范文件》指出，企业近三年固废处理装备的年销售收入占企业总营业收入的比例平均不低于50%，年利润率平均值不低于6%。一系列基本要求的提出将提高企业进入固废处理装备制造行业的门槛，有效防止行业“散、小、弱”市场格局的形成。 强调研发和装备的协同创新，提高企业产品质量及先进水平。《规范文件》指出，1）近三年用于固废处理领域的年研发投入费用占企业销售额比例平均不低于3%或不低于500万元；2）近三年用于固废处理领域的年研发投入费用占企业销售额比例平均不低于3%或不低于500万元；3）企业近三年获得固废处理领域的授权发明专利1项以上或实用新型专利（包括软件著作权）5项以上。环保装备制造业存在创新能力不强、产品低端同质化竞争严重等问题，技术创新能力的限制将有效提高企业的自动化、智能化水平，带动企业产品质量与标准化程度提高，有利于自主研发的先进环保装备的推广，提高企业的市场竞争力和国际影响力。 明确监督管理体系，规范企业健康有序发展。《规范文件》指出，1）省级工业和信息化主管部门依据本规范条件以及有关法律、法规、规章和产业政策规定，负责本地区环保装备制造业（固废处理装备）规范管理工作；2）工业和信息化部对公告企业名单进行动态管理，被撤销公告资格的企业两年内不得申请公告。监管体系的完善和加强，有助于规范企业的生产与经营，提高企业的责任意识，有效保障装备制造行业的健康发展。 2.投资建议 从政策层面出台《环保装备制造业（固废处理装备）规范条件》，将有效拉动垃圾焚烧、环卫装备、再生资源等细分处理行业发展，重点关注行业龙头企业。《规范文件》加强固废处理装备制造领域的规范引导，加快推进行业发展，有效提升高景气度细分领域的需求。 1）垃圾焚烧方面，《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建规划》要求，到2020年底，设市城市生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理总能力的50%以上，其中东部地区达到60%以上。垃圾焚烧行业发展空间广阔，带动焚烧发电等装备的需求。 2）环卫装备方面，截止2017年，全国城市道路清扫保洁面积机械化率为65%，县城机械化率为57%，《打赢蓝天保卫战三年行动计划》提出到2020年底，地级及以上城市机械化率达到70%以上，县城达到60%以上；此外，《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》明确到2025年底，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。机械化率的提升及垃圾分类政策先后落地将促进产业前端环卫装备及后端有机固废处理装置等领域市场需求的逐步释放。 3）再生资源方面，《关于加快推进再生资源产业发展的指导意见》指出到2020年底，再生资源回收利用量达到3.5亿吨，相较于2016年增长36.5%。再生资源市场容量大，有望带动大宗工业固废、废电拆解等技术装备的市场需求。 3.风险提示： 政策推广不及预期，行业竞争加剧 感谢实习生缪海超为本报告所做的工作。 风险提示及免责声明 ★市场有风险，投资须谨慎。 ★本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 ★本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断。本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也不保证本公司做出的任何建议、意见及推测不会发生变化。 ★在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 ★本公司秉承公平原则对待投资者，但不排除本报告被他人非法转载、不当宣传、片面解读的可能，请投资者审慎识别、谨防上当受骗。 ★本报告版权归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何组织或个人不得对本报告进行任何形式的发布、转载、复制。如合法引用、刊发，须注明本公司出处，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 ★本报告对基金产品的研究分析不应被视为对所述基金产品的评价结果，本报告对所述基金产品的客观数据展示不应被视为对其排名打分的依据。任何个人或机构不得将我方基金产品研究成果作为基金产品评价结果予以公开宣传或不当引用。 适当性申明 ★根据证券投资者适当性管理有关法规，该研究报告仅适合专业机构投资者及与我司签订咨询服务协议的普通投资者，若您为非专业投资者及未与我司签订咨询服务协议的投资者，请勿阅读、转载本报告。