东财固收：当前银行对城投贷款授信态度与投放实操研讨会

发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 不同类型银行城投贷款态度差异：国有银行维持相对积极态度，城商行受当地政府与股东影响，城投投放积极，股份制银行态度分化，头部股份行长期不介入，尾部股份行因资产投放竞争力不足态度相对积极 2. 总行对省分行投放管控方式：通过年度授信政策指引、信贷结构调整、各类指标考核（总量增速、压降进度、贴标情况等）实现管控，国有行一般不对城投整体设压降计划，仅针对特定细分领域或股份行对特定客群（如三三幺、三三五标准）设压降要求 3. 银行对城投审批的核心维度：层级（第一为重要参考指标，越高代表政府资源调配能力越强）、区域财力（一般公共预算收入、税收收入、法定债务限额，实际可用财力与公开数据存在差异）、主体信用（发债主体优于非发债，公募优于私募）、财务表现（债务结构、资产现金流，关注水电气热等刚性资产） 4. 流贷与项目贷审批差异：项目贷侧重封闭现金流、延后还本付息压力，为城投类银行核心支持产品，流贷仅对应城投经营收入，国有行更倾向项目贷，城商行、股份行因资产投放压力流贷占比相对较高 5. 地方政府对银行的影响路径：国有银行在当地有网点的，易通过社保账户、公积金账户准入招标打分、机构账户营销等施加约束，股份行因无当地网点受影响较小；特殊情况下国有行可能受省层面协调要求投放 二、风险与关注 1. 城投债务风险表现：区县级平台风险管控较严，省级核心区县、发债主体风险较低；部分城投存在非标逾期、定融涉众舆情、商票逾期等情况，此类情况非一票否决，但会显著增加审批难度 2. 贷款五级分类认定特殊政策：纳入十二加N地区的城投可享受五级分类不下调的监管特殊政策，地方政府会协调银行维持分类；退平台企业仍按大平台逻辑审批，不会因退平台完全市场化，且退平台企业因失去政策支持，分类压力将逐步显现 三、投资与后续判断 1. 2025下半年信贷投放预期：部分省份民间投资需求萎缩，征信类投放虽为需求大头，但受层级、区域约束，整体信贷投放增速或不及预期，资金存在空转情况，未完全流向实体经济 2. 地方债置换结束后城投前景：二八年两轮化债结束后，区县以下平台定位为化解历史债务，将严控新增举债，市级及以上核心平台在流动性恢复、财力改善后，银行授信可能增加；退平台企业审批标准无实质变化，仍按城投类主体逻辑审批 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加东财固收会贤极致系列专家会第五期。信用同行人当下银行对城投贷款授信态度与投放实操，目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次对话会议仅面向机构投资者或受邀客户，第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成具体的判断或投资建议，未经东方财富证券书面。授权严禁录音、转发及相关解读，不得传播音频、视频、图片、文字等内容。 涉嫌违反上述情形的东方财富证券将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。哎，好嘞好嘞，谢谢小 助手啊。我这边是东财固收组的刘伟豪啊，主要覆盖啊信用同修这一块。 那最近的话，我们这个标起叫信用同行人嘛，就是最近我们想找一些新的领域，可能除了 呃，标战投资原理块 以外的其他机构啊，跟 呃，信用债投资人做一个交流吧。啊，因为你 对于整个融资企业，或者说发债企业来说，你标债。啊，可能只是一个啊负债端整个账户盘子的一部分。那区别可能银行贷款啊，汇票融资啊。 啊，对应的银行招标机构的行为其实对我们 啊，刚才投资出来的也有很大的影响。那最最典型的其实就是过去三年都化债了。城投债的刚兑，其实其实背后是银行体系贷款的一个大额投放。啊，这肯定是起到一个呃，起码说一个主导性的一个作用吧。 所以我们今天啊请到了的。专家是呃过去十年历。嗯，呃，应该说国某个国有大国。大很大。 啊，然后以及股份好。在 应该说是东部。啊，某个某个债券在债券市场上也比较活跃的一个大神。呃，省分行的授信审批的领导。 啊，他他可能对。对于一线的贷款投放啊，或者银行的授信实操的一个具体情况，是充分了解。啊喂，哎，大家可以听到吗？呃，可以听到。 哎，行，那我们开始啊。那首先是想跟您请教一下，呃。呃，就您这边了解到的呃区域，呃，当下各类银行对。啊，可能区域城投贷款的投放啊，目前是个什么样的态度呢？ 嗯，这个。嗯，各个银行对这个整个城投来讲呢，就是我个人的理解，你可以把它分为三类。第一类嘛，就是国有银行。然后呢，再就是承商，再就是股份制。 呃。我的看法是你像呃，我们先说国有银行啊，国有银行其实在整个 城投公司的贷款的一个头像上应该。目前来讲，还是保持相对比较积极的一个态度。就是说，就我在我在的这个东部省份而言啊。 那么主要呢，我是觉得一个呢是。就是说。嗯，叫正金类客户吧，或者是正新类客户，他仍然就是说国有银行的一个。重要的客户群体 而且对于国有银行这个贷款的这个体量盘的而言。 只有，也就是说，只有这种基础设施项目建设，或者说是这些。成了公司他的一些大项目。它才能平衡的起整个国有银行的这个信贷盘子的一个投放和持续。那么。 再其次呢，就是在。整个成都公司投放的相对比较积极的就是。嗯，地方的城商银行。嗯。 嗯，因为城商银行呢。他整个受限于他股东背景的一个情况，其实。好多这个城商银行呢，目前也是成为当地你说政府也好，或者说当地的整个的一个。呃，基建的呃资金流转的一个重要来源也好。 还要受到当地政府或者股东的一些这个影响。那么他肯定在这个城投公司的投放上呢，相对比较积极一点，而且呢。从这些年的这个资产投放情况来看，城投公司 相对它的，因为现在整个的资金相对比较紧张嘛，所以 它的收益相对是比较好的。那么它在收益高的情况下呢，它也能平衡掉整个，就是说。 呃，城商行他们这一块资金的一个成本。如果说，然后再就是股份行，股份行的话其实相对比较特殊一点。那么各家股份行目前对成都公司的态度呢？其实相对。 取决于 总行。呃呃，总行对于这个成都公司的一个判断。所以说。在这一块上，整个股份行他们对成都公司的这个态度是相对，就是说。 呃，分别是比较明显的。你像有的头部的股份行，可能好多年他都不介入这个呃成都公司。但是可能相对尾部的一些这个股份行呢。他可能也是受限于包括价格，包括这个在市场上这个资呃资产端的这个投放的竞争力不足呢。 可能会相对积极一点。所以整体来看，各个类型的银行对于城投公司的态度。不是。并不是太一样。 嗯。哎，好的，您刚才提到这个股份好像可能受制于 呃，总行对于成都的这一个策略和观点。呃，可可能可能实际的操作会有不一样。那我们这边想呃补充请教一下。 呃，其实对于总行、对于省分行的贷款投放，可能主要是通过 呃，哪些维度，哪些指标去对你们省份行业的一个贷款投放进行控制？他这个就是说指标也好，或者控制条件也好，并不太一样。我们先说。就我们所，就我个人所谓这种条件而言嘛，作为我们风险条件呢。 一般你像总行，他会制定年度的这种。嗯，叫授信政策也好，或者说叫授授信指引也好，可能各行叫法跟不太一样了。一般就是，但是核心都是通过在政策上的一些要求。或者包括信贷结构上的一些调整的。 调整或者指标的一些考核。来促使你，就是说。对相应比，比如说总行认为你应该压降的领域去进行压降。那么需要就是新增的连接，新增。 那么对于公司条件，那就相对来讲，他可能更清楚一点。他的你，比如说你的某一类贷款的公司代理，你比如成都公司，他可能要求你成都公司的。这个贷款的占比。不得超过你平均的贷款的增速的一个增增速。 你的这个余额呢，可能不要超过上一年。就这个都能理解，就是。总总而言之，基本上如果说要是完全按照区分来讲的话，基本上第一条呢就是靠 这么。总行的政策导向。 那么第二呢，就是靠各种指标的。以及考核。基本上就是这些个情况，嗯，明白，明白，就是就是实质上就是还是规定一个贷款总量，呃，你你征信类的这个贷款总量，呃，的一个增速，在总总共总的这个呃贷款孩子的这个呃贷款上的增速，然后去做一个比较，或者说占比上做一个比较。是不是大概就这么个意思啊？ 嗯，对，大概是这么个情况吧。但是它可能体系会比较，就是它整个的考核指标体系，它可能 被制定的相对比较详细一点，以及要总行要达到什么样的标准。就像比如您说的，可能考核总量呀，考核增速呀。很有可能要考核考核这个整个的压降的一个进度呀。 或者是考核一些其他，比如说贴标的一些情况，或者是什么的。这个各个各个情况都有。所以还是要看总行对这一块儿的要求，就是 对这块的要求到底要达到一个什么样的？嗯，就是。 目的吧。就是可能相对偏严格一点的，它的指标体系可能设置的要多一些，对。哦，明白。您刚才说说，就说考核这个押韵的进度，这个主要是您刚才提到的。 小部分的股份方式吧。就是对于国有方来说。呃，你刚才说是呃，相对投放更积极的，那它相当于就是说不会有这种指标。还是说这种指标做的宽松一点？ 他这个。怎么说呢？从就是从国有行的大方向上而言。他应该不太会倾向于去制定说关于某就是整个城投公司的这种压降的计划。 但是你比如说可能在某些比较细分领域的点，你像这你像嗯这两年比较特殊的像存量的P P P的项目。或者说是，比如像一些就是说原来嗯，像一些这个土地指标的业务。那可能还会出现一些，包括要求压降，或者包括这些要求。这个就是说要去控制的一些情况。 所以说这个。我只能说从大方向上而言，国有行在整个成都公司的投放上，它不会制定太明显的一个压降的一个措施。而且你像股份行嘛，即使他制定压降，他也不会说针对所有的成都公司去压降。他可能会针对某一类系列，你比如说。 像这两年比较特殊，就是三三幺的客户。啊，或者摄影带的客户。或者说，包括交易上协会所提出来的这个三三五标准这一类的这些客户。他就是这么一个情况。 明白，明白。那他就是说既可能既会有一些呃你们银行贷款产品类的呃指标，就是某某些产贷款产品。啊，要做压降，然后另一方面是针对主体类。也会有一系列的指标，比如说您刚才提到的，有可能会针对 你这主体或者三三五。 呃，没达标的主题，他是中国人，就是。可能 可能产品方面上，大家制定的这个压降的措施并不会。太过于的多。因为说白了，就是整个整个。 产品分类上，它无非就分为两类嘛，一类是纽带性的，一类是固态性的，当然可能还有些。比较特殊的并购，那就那就相对比较少了。就是大可能会制定，就是说。你从成都公司的投放上，大家可能更多的倾向于去投顾带。 那么不不就是不倾向于去投流贷，当然这个在城商行是相对可能反一点，城商行它可能投流贷会比较多一些。因为它有受限于一些特殊的这个。这个怎么说呢？资产投放的一些压力。 但但是从产品维度上去制定整个整个的压降的措施或者占比的这个这个 这个相对来讲并不并不明显，或者说他就是即使制定。他也不会特别的严格。那么在分人分分类分成策略上，它可能会相对比较严格。像你说的，比如某一类客群。 那么还有一种情况，就比如说你对城投公司，他可能会制定一些工艺上的一些要求。因为对于成熟公司来讲的话。其实你不论哪个银行，它的它的逻辑基本上都是在的，就是说我首先是要看层级的。那么你肯定可能要压降一些区县级啊，或者说。 那么这种就可能会提高一些市，就是市级及以上占比的这个要这个要求。所以说，可能在客户分层分类策略上会有一些调整。Okay. 明白，明白。那对于一些。 那顶撞的区域这种呃总行下指导这种情况多吗？就是我特定要求某个地、某个地级市、某几个地级市去做压降。呃，这种会有吗？这个一般在总行层面上不会给到这么具体、这么细的一些情况，因为他面他要面临全国的所有。 这的这个区域。只是说可能在这一轮换代过程中，就是 嗯，因为有十二加N的特殊存在嘛。那可能总行会要求你，比如十二加N要执行要执行国家的这个相关的办法，或者是十二加N的就相对的平台，比如三三幺平台的清单不是。你要进行严控嘛，或者。 这个 他可能只他会针对这一类，比如监管提出来的一类。但是你说让他自对着某个具体的这个。并不太会，这个一般都是省份好像干的一小活。哦，明白明白，就是说总行的这种区域型的指导，更多的是政策的执行。 啊，或者说 空心砖种出来也挺丑，对吧？对他更多