2026年8月26日化工材料及能源开采行业会议纪要

发布时间：2026-08-26 一、核心结论 1. 化工领域中，聚四氟乙烯（PTFE）、硅微粉进展加速，液冷产业链核心部件与材料供应趋紧，后续有望份额、量、价齐升；能源开采板块中，甘肃能化2026年上半年扭亏为盈，业绩呈现结构分化特征。 2. PTFE及硅微粉环节已进入量产关键阶段，液冷部分核心品种出现阶段性供应缺口，甘肃能化作为能源开采细分领域主体，业绩改善具备可持续的结构支撑与政策规划空间。二、重点公司与事件 1. 化工材料板块 （1）PTFE领域：PTFE用于高频高速场景如NV Rubin Ultra的正交背板与Switch Tray，供应端头部企业生产良率已达量产水平，进展加速，核心关注东岳集团等主体，需警惕需求不及预期、行业竞争加剧风险。 （2）硅微粉领域：具备量价利三重通胀逻辑，相关主体包括联瑞新材、国瓷材料、凌玮科技，该方向在本次会议中被重点提示关注。 （3）液冷核心部件与材料：液冷多环节呈现紧供应，后续核心部件与材料有望份额、量、价齐升，核心部件涵盖CDU（英维克、申菱环境）、板换（银轮股份）、屏蔽泵（飞龙股份、大元泵业）、阀门（冠龙节能、伟隆股份），核心材料涵盖TIM材料（科创新源、飞荣达、中石科技）、铜材（金田股份）。 2. 能源开采板块（甘肃能化） （1）2026年上半年业绩：实现扭亏为盈，归母净利润1.74亿元，非煤营收占比升至43%，业绩结构分化明显。 （2）分板块情况：煤炭板块量减价升且成本下降，全年产量计划1600万吨，7-8月受安监趋严影响生产仍有扰动，Q4有望补量；化工板块6月扭亏为盈，气化气二期预计9月投产；电力板块售电量增长但电价下行，白银区域微利、新区热电亏损。 （3）在建项目与规划：在建项目按计划推进，金昌化工预计年内完成交割，集团约3000万吨产能存分步注入预期，可转债将于2026年12月完成兑付，公司承诺现金分红不低于当年归母净利润的50%，甘肃省十五五煤炭规划近1亿吨产能增量为公司带来发展空间。三、后续关注 1. 化工材料领域需持续跟踪PTFE及硅微粉产能释放进度、下游高频高速场景需求增长情况，液冷核心部件与材料的订单落地节奏、供应紧张缓解情况及相关标的的份额变化。 2. 能源开采领域需重点关注甘肃能化7-8月煤炭生产扰动的实际影响、气化气二期投产效果、集团产能注入的落地进度、十五五煤炭规划相关政策的具体落地情况。 3. 所有相关标的的业绩兑现情况、行业竞争格局变化及风险因素的实际传导方向。