股指期货日度策略报告

摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周一股指明显回落，上证指数收低0.59%。期指主力合约也均为明显下行走势。成交持仓方面，IC成交持仓均上升，其他品种成交下降持仓上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年08月24日星期一 行业方面，31个一级行业下跌的较多，行业涨跌差异放大。结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料、非银金融对300和50存在支持，医药生物拖累500和1000，电子拖累四大指数。资金方面，主要指数资金除50流入外均流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性3400亿元，短端资金成本暂位于近期高位，流动性总体略有收紧。关注周二到期的6000亿元MLF续作情况。其他方面消息变动暂时不大。总体上看，国内经济改善减速，外需略有回落，再通胀步伐放慢。宏观政策增量相对有限，加速释放存量为主。海外方面，全球经济上行趋势不变，通胀稳中回落。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期小幅上升至100%左右。美股延续震荡走势，VIX指数变动不大。韩国股市明显调整。人民币汇率强势不改，继续刷新阶段高位。地缘政治风险变动不大，关注美伊局势影响，避险情绪明显上升。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 国内经济基本面数据改善放慢、利多减弱，再通胀放慢存利空影响。国内政策暂无利多，但政策预期利多或增强，海外政策偏利多。外盘利空放大。汇率利多仍然延续。关注地缘政治风险放大的潜在影响。避险情绪有较强利空。长期来看，再通胀和基本面修复放慢，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 【交易策略】 策略方面，沪指震荡回落，跌穿3900点，仍存调整风险，如继续调整泽关注3750点至3800点阶段支撑，压力仍位于上方4000点附近。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。后期持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率再度扩大，反套和超额收益空间超过11%。跨期价差方面，12-09、03-12价差上行，持有反套头寸不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价多数反弹，维持观望并等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力8950-9000，支撑7240-7250；中证1000指数压力8980-9010，支撑6700-6730。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期