单二季度净利润同比增长27%，AI、机器人相关业务发展可期

优于大市 单二季度净利润同比增长27%，AI、机器人相关业务发展可期 核心观点 公司研究·财报点评 汽车·汽车零部件 2026Q2公司实现净利润2.4亿元，同比增长27%。公司2026H1实现营收69.23亿元，同比+30.36%，归母净利润4.01亿元，同比+17.55%。分季度看，公司2026Q2实现营收38.27亿元，同比+35.65%，环比+23.64%，归母净利润2.36亿元，同比+26.71%，环比+42.11%。 证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001 2026Q2，公司毛利率环比提升0.6pct，四费率同比-1.2pct。2026Q2，公司毛利率17.1%，同比-2.4pct，环比+0.6pct，净利率6.2%，同比-0.4pct，环比+0.8pct2026Q2，公司四费率为11.0%，同比-1.2pct，环比-1.8pct。 投资评级优于大市(维持)合理估值收盘价25.66元总市值/流通市值13469/13464百万元52周最高价/最低价35.15/22.50元近3个月日均成交额206.30百万元 聚焦汽车智能化和轻量化，产品持续升级，客户结构优化。1）汽车电子：2026H1，公司HUD、屏显示、车载无线充电等产品线销售收入实现高增长，吉利、长安、赛力斯、小米、理想、零跑等客户营业收入大幅增长。公司多类汽车电子产品新获订单金额大幅增长，其中HUD、座舱域控产品订单额翻倍增长；AIBOX产品获得车企平台型定点项目、PHUD产品获多家车企定点项目、碰撞电源模块获定点项目；HUD、域控、液晶仪表获两轮车定点项目；国际品牌车企方面，新获STELLANTIS、福特、斯柯达、上汽大众、一汽大众、一汽丰田、上汽通用等客户定点项目2）精密压铸：2026H1，受益于新能源汽车、机器人轻量化带动镁合金需求上行及AI算力产业链持续扩张，公司镁合金、锌合金产品线销售收入实现高增长，传动系统、制动系统、显示屏支架、光通讯模块、高速连接器等零部件销售收入同比大幅增长，博世、莫仕、尼得科等客户营收大幅增长。2026H1，精密压铸业务新开拓订单金额大幅增长，持续获得博格华纳、采埃孚、博世、法雷奥、联电、安波福、尼得科、捷普、莫仕、泰科、安费诺以及其他重要客户新项目。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《华阳集团（002906.SZ）-聚焦汽车智能化与轻量化，积极布局AI、机器人等相关业务》——2026-07-22《华阳集团（002906.SZ）-单一季度收入同比增长24%，积极发展AI、机器人相关业务》——2026-04-30《华阳集团（002906.SZ）-单四季度收入同比增长28%，积极发展AI、机器人相关业务》——2026-04-08《华阳集团（002906.SZ）-单三季度收入同比增长31%，汽车电子和精密压铸业务高增长》——2025-11-01《华阳集团（002906.SZ）-单二季度净利润同比增长29%，汽车电子和精密压铸业务持续增长》——2025-08-24 在非汽车领域，公司积极探索和发展与AI、机器人相关业务。AI业务，截至2026年6月30日已定点未量产项目订单金额超20亿元，多类产品已实现批量供货。数据互连光模块、高速连接器等零部件业务持续获得国内外客户新定点项目；铝合金散热零部件已获国际客户定点，铜合金散热零部件已完成送样测试；多类锌合金精密零部件已应用国内头部科技企业数据中心机柜。机器人业务，已获国内具身智能机器人企业关节模组及头部零部件定点项目。 风险提示：原材料价格波动风险、新产品渗透率不及预期风险。 投资建议：维持盈利预测，维持优于大市评级。我们维持营收预测，预计2026-2028年营收158.6/191.2/227.0亿，净利润为9.9/12.3/14.8亿，维持优于大市评级。 2026Q2公司实现净利润2.4亿元，同比增长27%。公司2026H1实现营收69.23亿元，同比+30.36%，归母净利润4.01亿元，同比+17.55%。分季度看，公司2026Q2实现营收38.27亿元，同比+35.65%，环比+23.64%，归母净利润2.36亿元，同比+26.71%，环比+42.11%。 分业务看，2026H1，公司汽车电子实现营收50.63亿元，同比+33.64%，毛利率14.80%，同比-2.11pct，公司精密压铸实现营收15.74亿元，同比+21.81%，毛利率22.84%，同比-1.38pct。 整体来看，2026年上半年，汽车行业竞争激烈，国内市场销量同比大幅下降，公司聚焦“订单、交付、防风险”中心工作，坚持以客户为中心，持续提升产品竞争力，汽车电子业务呈现韧性和持续发展能力，销售规模实现大幅增长；精密压铸业务中汽车轻量化镁合金压铸产品实现大幅增长，AI与机器人赛道布局成效显著、 资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理 2026Q2，公司毛利率环比提升0.6pct。2026H1，公司毛利率16.8%，同比-2.1pct，净利率5.8%，同比-0.6pct。拆分季度看，2026Q2，公司毛利率17.1%，同比-2.4pct，环比+0.6pct，净利率6.2%，同比-0.4pct，环比+0.8pct。 资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理 公司2026Q2四费率同比-1.2pct。2026H1，公司四费率为11.8%，同比-0.6pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.2%/2.1%/7.1%/0.4%，同比分别变动+0.1/-0.2/-0.5/+0.1pct。分季度看，2026Q2，公司四费率为11.0%，同比-1.2pct，环比-1.8pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.0%/1.9%/6.8%/0.2%，同比分别变动-0.1/-0.2/-0.9/+0.0pct，环比变动-0.4/-0.4/-0.7/-0.4pct。 资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理 华阳集团主要从事汽车电子及精密压铸业务的研发、生产和销售，产品目前主要应用于汽车领域，近年依托产品技术积累及精密制造能力拓展AI、机器人等非汽车业务，构建第二增长曲线。 资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理 汽车电子 产品维度，公司汽车电子业务积淀了深厚的光机电技术能力、软硬件全栈研发及系统集成能力，开发了丰富的汽车智能座舱、辅助驾驶产品线，并延展了两轮车、机器人相关产品线。 汽车领域：智能座舱作为整车价值跃升与差异化的核心领域，公司可为客户提供功能完善的多场景融合解决方案，产品线涵盖智能人机交互(如屏显示、HUD、PHUD、电子后视镜、智能表面、智能声学等产品)、智能计算单元（如基于多种芯片方案的座舱域控及AIBOX产品）及其他智能化产品（如车载无线充电、精密运动机构、数字钥匙等）。辅助驾驶作为驾控升级与智能化体验的关键要素，公司围绕感知-决策-控制链路已构建多类辅助驾驶产品线，包括车载摄像头、APA自动泊车、前视一体机、驾驶域控、舱驾一体域控等产品。公司基于AI大模型创新多模态交互体验，顺应汽车E/E架构由分布式控制向区域控制、中央集中控制演进的产业趋势，通过产品迭代与产品线拓展，为车企客户提供有竞争力的智能汽车电子整体解决方案，助力打造更智能、安全、便捷的驾乘体验。两轮车领域：公司面向两轮车智能化需求，已配套HUD、域控、液晶仪表等产品， 并持续拓展更多产品线，助力客户电子系统集成与智能交互升级。 机器人领域：目前布局和探索机器人大小脑域控、机器人投影、交互屏、机器人充电、灵巧手、信标定位等产品线。 资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、国信证券经济研究所整理 汽车电子业务高增长，竞争力持续提升。2026H1，公司HUD、屏显示、车载无线充电等产品线销售收入实现高增长，吉利、长安、赛力斯、小米、理想、零跑等客户营业收入大幅增长。平台化产品竞争优势明显，为众多车型同时配套多类产品，相关项目单车价值量较高。根据公司公告，2026H1公司HUD产品国内市占 率进一步提升至29.8%，继续位列第一；液晶仪表屏、中控屏产品国内市占率进一步提升，分别位列第二、第三。 订单开拓多点开花。公司多类汽车电子产品新获订单额大幅增长，其中HUD、座舱域控产品订单额翻倍增长；多项新产品订单落地，AIBOX产品获得车企平台型定点项目、PHUD产品获多家车企定点项目、碰撞电源模块获定点项目；多类产品延伸配套新领域，HUD、域控、液晶仪表获两轮车定点项目；国际品牌车企客户市场开拓成果丰硕，新获STELLANTIS、福特、斯柯达、上汽大众、一汽大众、一汽丰田、上汽通用等客户定点项目；自主品牌车企客户配套车型进一步拓展，配套品类横向拓宽，持续获得长安、奇瑞、吉利、长城、北汽、赛力斯、比亚迪、小鹏、小米、理想、零跑等客户的新定点项目。 技术创新、产品升级引领行业趋势。华阳开放平台（AAOP）迭代AIAgent架构，满足不同客户多元化AI应用需求；座舱域控升级高通、联发科、紫光展锐等多平台方案，优化性能体验；车载影音娱乐系统（IVI）及DAB产品推出多个芯片平台方案，满足海外市场需求；智能表面产品国内市场首家量产上市；HUD产品迭代光学结构与显示设计，推出“PHUD+斜投影AR-HUD”双擎融合方案，引领行业，并开展光波导AR-HUD、下一代PHUD等前瞻技术研发；车载无线充电产品取得Qi2.2车载MPP标准认证；数字声学产品完成多个国产化功放平台并配套自研声学算法；电子后视镜产品完成新一代超窄边框开发；精密运动机构产品拓展多动作产品；数字钥匙产品拓展应用领域，开发机器狗UWB信标定位产品；碰撞电源模块完成双架构通用平台开发，区域控制器开发动力域产品，电动踏板自研控制算法。 2026H1，公司基于华阳AIBOX打造的全场景AI座舱解决方案和景深式AR-HUD，斩获深圳市汽车电子行业协会“2025年度汽车电子科学技术奖——突出创新产品奖”；全景3D AR-HUD获EAC2026组委会“智曜奖——座舱创新体验奖”。 资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理 资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理 2026年4月鸿蒙智行春季新品发布会宣告问界M6正式上市，华阳集团为问界M6配套多款核心产品，涵盖W-HUD、50W车载手机无线+有线充电、液晶仪表屏、后排娱乐屏、中控偏摆屏运动机构、流媒体后视镜、数字钥匙。 5月27日，鸿蒙智行全新一代问界M9于深圳正式上市。作为品牌旗舰全尺寸SUV，问界M9凭借全面进阶的产品实力，树立高端智能出行全新标杆，为用户带来全方位升级的驾乘体验。此次全新问界M9上市，搭载华阳星寰岛小屏、流媒体后视镜、50W车载无线+有线充电、NFC数字+实体卡片钥匙多款智能座舱核心配置，以成熟可靠的技术方案，夯实车型的智能化、实用性优势。 资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理 资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理 精密压铸 产品维度，公司精密压铸业务以精密模具设计与制造技术为核心，具备铝、镁、锌等多合金压铸关键工艺技术，搭建了完善的高压压铸、机加工、焊接、表面处理、产品装配等加工能力，形成一体化精密机械产品制造体系。公司持续拓展新材料、新工艺和组件业务，包括铜合金材料、锻造工艺、光模块组件等。公司精密压铸业务产品目前主要应用于汽车领域，并拓展AI、机器人等领域。