单一季度收入同比增长24%，积极发展AI、机器人相关业务

核心观点

华阳集团2026年第一季度实现收入31.0亿元，同比增长24%，归母净利润1.66亿元，同比增长6.61%。公司聚焦汽车智能化和轻量化，产品持续升级，客户结构优化。汽车电子业务计划量产新项目数量与项目全生命周期金额同比大幅增长；精密压铸业务在光通讯模块、AI连接器、镁合金等领域规模持续提升。公司积极探索和发展AI、机器人相关业务，为长期发展注入新动力。

关键数据

• 2026Q1收入：30.96亿元，同比增长24.37%，环比减少27.29%。
• 2026Q1归母净利润：1.66亿元，同比增长6.61%，环比减少24.75%。
• 毛利率：16.5%，同比-1.7pct，环比-0.7pct。
• 净利率：5.4%，同比-0.9pct，环比+0.2pct。
• 四费率：12.8%，同比+0.2pct，环比+2.4pct。

业务板块

汽车电子

• 产品线：智能座舱（屏显示、HUD、PHUD、电子后视镜、智能声学等）、辅助驾驶（车载摄像头、APA自动泊车、前视一体机等）。
• 市场地位：HUD、车载无线充电产品市占率连续多年国内第一、国际领先；液晶仪表、中控屏市占率分别位居国内第一、第二。
• 客户结构：单一客户依赖度低，部分新势力及国际品牌车企销售收入占比提升。
• AI座舱：构建起覆盖多种芯片方案的域控、多类智能显示及数字声学等智能化产品的整体解决方案。基于英特尔酷睿Ultra处理器推出AIBOX产品，并与英特尔深化合作。

精密压铸

• 产品线：铝合金、镁合金、锌合金。
• 市场地位：综合竞争力位居行业前列。
• 高增长领域：镁合金业务、锌合金业务（AI领域光模块及AI连接器）。
• 产能规划：苏州生产基地新产能预计今年年中投产，长兴生产基地新增产能规划稳步推进，惠州东兴基地及泰国生产基地新产能计划于2026年陆续投产。

非汽车业务

• AI相关：光通讯模块、高速连接器压铸零部件业务已规模化生产。
• 机器人相关：机器人、低空飞行器、两轮车相关的产品及零部件业务已承接订单。
• 其他业务：在探索和进一步拓展中。

投资建议

维持盈利预测，维持优于大市评级。预计2026-2028年营收158.6/191.2/227.0亿，净利润为9.9/12.3/14.8亿。

风险提示

原材料价格波动风险、新产品渗透率不及预期风险。