大类资产运行周报：长端美债收益率上行 大宗商品价格收涨

2026年8月24日 大类资产运行周报（20260817-20260821） 长端美债收益率上行大宗商品价格收涨 全球大类资产表现情况：股市分化债市商品收涨8月17日—8月21日当周，美国财政部周三宣布，将针对10年期至30年期名义付息债券的流动性支持回购单次操作上限至少提高一倍，升至每笔至少40亿美元，该规定自2026年9月9日起生效。美元指数周度回落，股市出现分化，债市商品收涨。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 国内大类资产表现情况：股市回落债市震荡偏强商品上涨8月17日—8月21日当周，中国7月规模以上工业增加值同比增速4.5%。7月社会消费品零售总额同比增速0.6%。1-7月城镇固定资产投资同比增速-6.7%。1-7月全国房地产开发投资同比增速-19.2%。股市回落，债市震荡偏强，商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。 相关报告 大类资产运行周报（20260601-20260605)-新增非农超预期美元指数周度收涨大类资产运行周报（20260608-20260612)-中东局势或改善国际油价周度回落大类资产运行周报（20260615-20260619)-美联储按兵不动权益资产周度收涨大类资产运行周报（20260622-20260626)-美元指数周度续涨风险资产价格回落大类资产运行周报（20260629-20260703)-新增非农不及预期权益资产周度收涨大类资产运行周报（20260706-20260710)-中东局势波澜再起国际油价周度收涨大类资产运行周报（20260713-20260717)-中东局势波澜再起国际油价周度收涨大类资产运行周报（20260720-20260724)-通胀预期升温美债收益率周度抬升大类资产运行周报（20260727-20260731)-美联储按兵不动权益资产周度收涨大类资产运行周报（20260803-20260807)-美国7月非农不及预期美元加息预期降温大类资产运行周报（20260810-20260814)-美国通胀温和抬升权益资产周度收涨 大类资产价格展望：关注美债收益率变化情况综合来看，美债收益率尤其是长端收益率走势情况，已成为市场短期关注点，继续关注其变化情况。 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市商品收涨.........................................................3 １.１、全球股市概况：美股周度表现不佳...........................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升...........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度回落...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际主要大宗商品价格普涨.....................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市震荡偏强商品上涨..............................................5 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍回落.............................................................5２.２、国内债市概况：债市震荡偏强..................................................................................6２.３、国内商品市场概况：商品市场周度收涨...................................................................6 ３、大类资产价格展望：关注美债收益率变化情况....................................................................7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（8月17日—8月21日当周）...........................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（8月17日—8月21日当周）....................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（8月17日—8月21日当周）...........................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（8月17日—8月21日当周）.......................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（8月17日—8月21日当周）..................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................5图11：国内股市涨跌情况（8月17日—8月21日当周）................................................................................6图12：国内债市涨跌情况（8月17日—8月21日当周）................................................................................6图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（8月17日—8月21日当周）....................................................7 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市商品收涨 8月17日—8月21日当周，美国财政部周三宣布，将针对10年期至30年期名义付息债券的流动性支持回购单次操作上限至少提高一倍，升至每笔至少40亿美元，该规定自2026年9月9日起生效。美元指数周度回落，股市出现分化，债市商品收涨。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：美股周度表现不佳 8月17日—8月21日当周，美国财政部回购加码的干预效果当前较为有限，市场不确定性有所增加。全球主要股票市场多数回落。从地域来看，美股表现不佳。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度收涨。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升 8月17日—8月21日当周，美联储7月会议纪要显示，多名与会者认为如果通胀不下降，未来可能需要收紧货币政策。中长期美债收益率普遍抬升。10年期美债收益率较上周抬升6BP至4.74%。债市收涨，全球范围内，国债＞信用债＞高收益债。 图7：重要债券指数涨跌情况（8月17日—8月21日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（8月17日—8月21日当 １.３、全球汇市概况：美元指数周度回落 8月17日—8月21日当周，美国财政部回购加码引发市场担忧，美元指数周度回落。主要非美货币兑美元普遍升值，人民币汇率震荡抬升。美元指数周跌幅0.8%。 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际主要大宗商品价格普涨 美元指数回落推动国际主要大宗商品普遍上涨，其中国际油价、贵金属价格涨幅居前。 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市震荡偏强商品上涨 8月17日—8月21日当周，中国7月规模以上工业增加值同比增速4.5%。7月社会消费品零售总额同比增速0.6%。1-7月城镇固定资产投资同比增速-6.7%。1-7月全国房地产开发投资同比增速-19.2%。股市回落，债市震荡偏强，商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍回落 在海外市场扰动的影响下，A股主要宽基指数普跌，两市日均成交额较上周有所回落。风格方面，成长风格跌 幅较大。板块方面，石油石化、有色等涨幅居前，传媒、计算机表现不佳。上证综指周跌幅0.56%。 ２.２、国内债市概况：债市震荡偏强 8月17日—8月21日当周，央行公开市场操作净回笼2020亿元。资金面整体平稳。债市震荡运行为主。整体来看，信用债＞企业债＞国债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场周度收涨 国内商品市场周度上涨。主要商品板块中，能源、贵金属涨幅居前。 资料来源：Wind，国投期货 ３、大类资产价格展望：关注美债收益率变化情况 综合来看，美债收益率尤其是长端收益率走势情况，已成为市场短期关注点，继续关注其变化情况。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性