7月生猪均价回升,产能去化持续。7月仔猪、活猪和猪肉均价分别为22.64元/公斤、11.20元/公斤和20.65元/公斤,月度均价明显回升。供应端,7月大猪存量缩减导致供给出现缺口,叠加南方台风影响,猪价走高;7月中旬后集团场加速出栏,价格回落。需求端,生猪屠宰开工率下滑至28.79%,高温和冻品库存抑制价格上涨。预计短期猪价震荡,需求改善需等待天气转凉。产能去化持续,26年二季度末能繁母猪存栏量3780万头,同比下降6.5%。7月产能去化速率放缓,但行业亏损持续,自繁自养和外购仔猪均亏损。政策调控深化,产能去化持续,预计Q3仍是产能去化深化期。行业指数PB底部回升,但估值仍偏低,磨底与去化有望提振板块行情,持续推荐生猪养殖板块,建议关注牧原股份等成本领先头部养殖标的。