华福电新周巡讲：碳酸锂回升带锂电回暖 AI电力液冷受关注

发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 锂电产业链：碳酸锂价格反弹，国产碳酸锂本周涨1%至15.3万元/吨，渠道库存7万多吨（16周下滑）；磷酸铁锂粉、六氟磷酸锂等材料价格同步上涨，下游锂电需求向好支撑，供给端开工率较高闲置产能少，行业产能无明显过剩，头部企业开工环比提升，反映明年需求信心与短期需求强势。2. 锂电板块投资逻辑：行业具备约20%复合增速，盈利稳定，当前多数材料公司估值10-12倍被低估，目标价看15倍估值，板块反弹需国内新能车/储能政策、海外储能/新能车需求超预期催化。3. AI方向：看好AI能源基础设施（含电力），相关公司如金盘科技、麦科米特等近期涨幅显著；英伟达涨价、中际旭创业绩超预期等行业正面信息支撑，重点关注液冷、800伏等关键技术的订单与收入兑现，上游被动器件（超级电容等）竞争格局佳，或现供不应求涨价，建议关注产业链上下游订单验证。 二、风险与关注 1. 锂电板块反弹高度仍需国内政策、海外需求超预期催化，当前估值修复后需进一步业绩验证。2. AI板块需跟踪下游爆款应用落地情况，能源基建订单显性化进度待观察。三、后续关注点 1. 国内新能车消费、储能补贴政策出台情况。2. 海外储能、新能车需求的实际数据表现。3. AI领域下游应用拓展、关键技术落地进展。 二、音频原文（转写） 谢本次会议仅面向华福证券的专业投资机构客户或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定，会议不得交流敏感，内幕信息未经华福证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音制作纪要转发。转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持。谢谢啊，各位受益者朋友，我是华福电信的邓伟啊，哎呀，非常欢迎大家呃，来到我们每周一次的这个周巡长啊，周巡讲呃，我们本次周巡讲的核心内容是呃，这个呃，我们会觉得呃整个以碳酸锂为版为代表的这个呃，整个锂锂电产业链啊，有可能会迎来一波这个上涨啊，第二个呢就是我们要继续的看好呃ai能源机械那么首先呃讲一下上周的这个呃泰坦尼的这样的一个比较好的表现，以及呃他过他的这个。 它的这个这个这个呃背后所引申出来的含义吧，那么首先我们可以看到上周呃整个碳酸锂的这个价格呢？是呃大幅度的上涨，那么呃从呃这个碳酸锂呃这个期货端的价格来看的话，呃本周碳酸锂呃这个国产价格是上涨1%啊，达到了15点3万元，也是呃创下了这一轮反弹的这个新高，呃同时呢在呃这个呃背景之下，呃呃以这个碳酸锂硫以碳酸锂为为核心原料的这个硫原铁锂粉储能粉末还有六氟磷酸锂啊价，本周的价格也是出现了一定的上涨，那么我们觉得说呃其实根本啊，还是在于说当前整个的这个呃呃下游锂电需求呃，持续向好呃形成的一个有力支撑啊，当然，呃，在这个过程当中，其实我们可以看到正呃，它当已经过了16周的库存下滑，现在呃，根据呃第三方数据显示啊，整个渠道库存已经只有7万多吨，呃也确实形成了一个相对比较好的一个支撑。 那么从供给端角度上来讲的话，呃因为个别厂家的这个检修以及行业整体开工啊，已经处于一个相对比较高的位置，所以呃这个各方面来看的话。呃，这个呃呃各方面的来看的话就是说这个闲置的一些产能比较少，这个也是呃使得啊，整体上的这个呃碳酸锂出现了一定的回升。呃，那么对于呃六福林专利的这样的一个呃涨价的话其实很多人啊。是没有观测到，也没有预测到啊，大家会觉得说六福林专利是不是啊？ 从今年以来啊，一直开始走这个下行的这个通道啊，它呃六福利专业这个赛道呃，是不是已经发生了过剩啊，我们想说的一点就是根据整个的这个平衡表显示啊，碳酸锂的这个过剩呢，其实是呃不明显的啊，整体上来讲的话啊，还是有比较多的，这个呃6分专业的过剩其实是不明显的，整体上来讲还是有比较多的这个产能。呃处于一个所谓的这个闲置状态啊呃呃，或者是没有打卡的状态，所以6分离专里整体上来讲啊，并没有特别的过剩。 那么呃6503里呃，它的这个属性和六腑和这个vc有一点类似就是啊，它也啊，但不同的点在于说六氟磷酸锂呃，它的这个呃床单的比例相对来说比微信的传单比例要更高。呃，所以呃很多时候散单价格上涨也并不意味着说啊这些企业，它的呃，整个的这个六伏的这个价格。呃，实际出货价格会有很明显的提升，因为大部分可能还都是长单把这个价格锁住了。呃，但是从这个短单的这个最后一张角度上来讲的话，它的价格确实也是反映了短期的供需平衡，这个点上跟vc是呃完全一致。 那么更多的，我们觉得说从呃碳酸锂上涨，这个点能反映出来的一点是说，这个8月份头部企里边企业开产环比大幅提升。那么背景下，他让你被持续买走啊，确实是一个不争的事实，那么呃反映了两点第一点呢，就是市场可能对于明年的这个展望，呃的信心可能会有一定的回升。那么第二点呢就是短期需求的强势啊。不管是哪种情况嘛，我觉得他都会去。 支撑股价的一个持续的反弹，那么呃，我们认为说这里面可能有一个点是大家一直忽略的，或者说并没有定价到整个锂电产业链的，那就是呃，这个呃反对讲的一个政策的一个预期啊，因为我们可以看到不管是电池还是各类主材，呃，行业开工率呢，都是超过了85%啊，头部上市公司已经基本上实现了满负荷生产，且不少已经启动了外协。那么产业的这个反对卷是需要呃产电子产业的反对卷啊，需要严格的审批流程。 呃，各大材料环节呢，其实目前不少啊，像云南电极啊，也都是在呃跟这个有关部门探讨制定这个和成本限低价的控残的的一些反对卷的一个措施。所以大概率来说，明年供给端不会出现呃太明显的这个宽松的一个情况，呃，所以即便不考虑涨价啊，行业如果是稳定在呃35年20%的一个复合增速，呃，然后这个行业呃这个整体工区是偏这个平衡的一个状态，也就是说它的盈利相对比较稳定，那么在这种情况下呢，其实啊，目前很多材料公司十倍到12倍的估值肯定是被低估的，所以这个位置的话我们理解呃还是有很强的一个产业景气度和估值性价比做支撑的啊，所以我们还是坚定在这个位置上去看这个呃反弹啊，当然呃，很多人会接下来问第二个问题就是怎么看这轮的反弹高度啊。 首先刚才我也讲了，就是基于啊，整个行业20个点的复合增速呃相对比较好，相对比较稳定的盈利预测，那么这个是完全至少能够支撑15倍以上的这个估值的。因为呃不说pg等于一吧，至少你呃15倍是问题不大的。所以呃，我们觉得说这一轮反弹，我们第一给的目标线就是很多的材料，公司首先恢复到15倍，然后再看啊，到底后续啊，有没有一些这个催化和持续的变化？那么从催化和持续的变化那个角度上来讲的话我认为说啊这这一轮啊，整个锂电要继续创出新高啊，离不开几几个点吧啊第一个点呢就是第一个点呢就是说这个啊，第一个点呢，就是说国内是否有可能在新能车的这个消费政策上和呃储能的这个补贴证上出台相关的一些政 策，那么我觉得这个的话是最呃直接的呃，也是会直接打消国内，不管是对于新能车还是对于储能这边的一个担忧的第二个点呢，就是呃，可能市场需要看到啊，这个呃市场需要看到啊，针对于海外这边的这个储能需求是不是能够持续的爆发包括啊，今年以来啊，大超预期的这个海外新能车消费能不能持续爆发，那实事让从短期来讲的话，我们可以看到的一点就是这个全球的这个呃石油价格其实又是回到了90美金以上的这样的一个情况，那么在这种情况下呢，其实呃新能源车的这样的一个消费。 西单车这样的一个消费呢？是事实上还是具有一个非常强的一个支撑的，我觉得第二个呢就是啊，整个的这个第二个呢就是第二个呢就是整个的，这个第二个呢就是整个的这个啊。第二个呢就是整个的这个储能这一块啊，储能这块呢，其实我们自己的一个判断就是呃这个在高油价的一个情况之下啊，那么很多的相关的一些电力价格啊，尤其是欧洲这边的这个呃电力价格会带动电力价格提升会带动户储需求的一个增长啊，包括呃，电力价格提升会带动呃一些工商业储能的一些增长，因为工商业储能本质来讲，它的商业模型也是呃低买高卖呃，或者是说低呃低冲高高放这样的一个情况。 所以毋庸置疑的一点就是这个整个的，这个呃储能这一块的，这个需求在呃高油价的一个情况下也是会持续的，被带动呃同时呢，呃，这一轮呃美伊冲突确实会让很多的国家感受到啊，这个新能源感受到这个啊能量支呃能源自主可控电力自主可控的必要性啊，所以它对于很多国家在这个绿色能源转型这块它是起到的一个呃长期长效的一个作用啊。所以从这个角度上来讲的话，我们觉得说整个的这个国内和呃呃海外的这样的一个储能需求和啊，这个呃新的车消费需求实际上在高油价的情况下边际上是得到了一定的加强啊，所以这个我觉得也是啊，市场在7月份没有发酵，但是它现在又开始发酵了一个点吧。 呃，因为毕竟那个时候7月份暴跌啊，然后虽然说这个美伊的这个冲突又在升级，但是实际上，电池板块是没有反应的，所以我理解可能还是一个滞后的一个反应啊，这个是我觉得啊啊，当前啊，这个可能会市场啊，在后续的一些数据，呃开始持续发酵之后会重新定价的一个方向。啊，所以总的来讲的话，就是我们觉得呃先反弹50啊，然后40到50很多股票反弹到15倍以上材料公司那么电池公司啊，可能能够进一步反弹到十七八倍。 啊，或者接近20倍的一个这样的水平，那么接下来的话就得看到呃国内的一些政策啊，包括海外的一些实实际的数据的持续的这个催化。呃，所以我们对这一轮呃是否能够创出股价新高啊，我们觉得说还是有一定的，这个呃逻辑支撑的，或者说还有还是有一定的，这个呃信心的啊，第二个方向呢就是aidc这个方向呃，自我们从呃上上周强烈的推荐这个ai能源基础设施建设以来，呃，我们相关的一些观点呢还是受到了很多？ 呃，这个投资人的这个关注和认同啊，那么从目前的这个股价表现来看的话，我觉得呃还是有一定的股价表现的啊。不管是呃这个上周五啊，这个大涨的a i电力设备的龙头呃金盘科技还是我们持续在推荐的这个呃，就是一代推荐的这个啊，麦克米特啊，其实相关公司的这个涨幅啊，其实还是非常非常，非常非常明显啊。那么我们当前这个时间点上呃，还是对于整个的ai基础设施建设这一块啊，尤其是能源基础设施建设，这块啊持有一个非常乐观的一个观点。 那么从行业的角度上来讲的话，我们可以看到就是呃这个呃相关的一些呃，这个周末的一些信息啊啊，包括啊，这个上周五一些信息啊，对于整个a i这边还是相对比较正面的，不管是呃大光这边中继续创的这个业绩的呃超预期啊，还是说啊，整个的呃还是整个的这个呃呃，目前呃像啊英伟达这个涨价所所反映出来的行业的这个呃供不应求啊等等啊，都是相对偏正面的，一些信息会多一些啊，所以呃在这种情况下呢，我们对于a i短期的这个呃观点还是比较明确的啊，当然回到呃ai，目前下一个所谓的核心关注和ar这块的话，我们这边再重申一下我们我们那个观点啊那么首先我们上周也是表达了我们对呃这个a r这边的一些观点啊，包括我们也在持续的跟踪s和呃open i的a r表现从a i的表现来看的话确实呃整体上来讲的话还是呃，实际上还是非常不错啊，那么呃可能第三方的一些媒体像呃一批特啊，可能之前预期sop呃7月底就已经达到了呃，这个750甚至800亿美金以上。 呃当时呃这个呃可能艾斯洛比克官方说出来啊。7月底650亿美金之后啊，市场会觉得说这个过程当中是不是有点不大预期呃，但我们多方了解下来，呃会发现就是说bp的之前呃给的这个呃所谓的预期都是偏乐观的，而且呃它并没有呃特别呃明确的一些数据来源或者是说支撑的啊，所以在这种情况下呢，可能艾斯洛比克这边的一个官方数据出来之后呢啊，还是会对于呃未来第三方的一些这个所谓的数据的准确性，市场都会有一定的警呃，这个这个呃有有一定的这个呃警醒吧，就是说你并不可能说去依赖第三方数据去炒股还是更多的要看？ Service自身那同时呢servic其实啊，这个近期呃在很多的呃这个呃非官方渠道里面其实也或多或少对于他明年的呃，这个销售额给了些非常清晰的一个指引，比方说明年啊，2027年，艾斯洛比克的整个销售额可能是在2000亿美金以上，那么相对来说确实是呃比今年的话，还是会有持续比较快的一个增长等等，那么这个的话其实也是呃给了一个相对比较明确的指引吧，那么这种相对比较明确而且比较高的一