华福电新 储能锂电需求无忧逐步布局AIDC和锂电产业链反弹旬讲系列之68

核心观点与关键数据

锂电与储能需求：

• 订单需求旺盛：7月份电池和材料龙头企业订单需求环比大幅提升20%，厂商满产，产能紧张。
• 碳酸锂价格：期货端短期价格坚挺（56万元/吨），反映7月排产数据超预期；股票端反映明年供需可能紧平衡。
• 需求无忧：明年锂电储能需求无忧，订单已排至明年年中，不存在需求看不清的问题。
• 国内储能：价格接受度高（十四五万元），补贴省份增多，政策支持力度大，市场预期20-30%增长。
• 海外储能：招标数据好，头部公司订单大幅增长（10%-100%），预计明年全球海外装机增长40-50GW时，增速进一步加速。

AIDC产业链：

• AI板块调整：受AI巨幅调整影响，AIDC板块波动大，但周末信息相对积极，大幅下跌可能性不大。
• 液冷：Q3订单放量，Q4营收集中兑现；技术变化大（电力平风），关注谷歌和华为放量。
• 电源：季度变化最大，技术难度高，HVDC 800V放量提升价值量，竞争格局清晰集中（如麦克米特）。
• 超级电容：6月行业放量应对Rubin 800V架构，产品单价持续回升，行业涨价和供不应求基本面客观。

风电：

• 广东海风竞配：启动10.3GW省管海域竞配，增幅近50%，项目规模以1GW或五六百MW起步，预计输出电压500kV交流或集中打捆。
• 项目进展：23年竞配的7GW省管项目招标基本完成，部分已开工，预计28年底前全部完成建设；国管项目预计15五启动示范建设。
• 广东海风规划：竞配到开工约需2-3年，此次竞配项目预计28年下半年开工，27年下半年开始设备招标，接续23年项目，避免建设空窗期。
• 推荐：重点推荐广东区域有竞争优势的海风企业，如东南、天顺、中天、明阳等，关注东南和天顺在粤西和广东区域的份额优势。

研究结论

• 储能锂电需求无忧：短期订单旺盛，长期供需紧平衡，建议抄底。
• AIDC产业链机会：液冷和电源板块调整小，技术变化大，关注Q3订单兑现和未来增长点。
• 风电市场：广东海风规划合理，项目进展顺利，推荐广东区域海风企业。