上峰材料 投资收益带动业绩同比高增 看好公司IC基板业务发展趋势

玫瑰公司2026H1收入18.39亿元，同比-19.09%，归母净利润13.64亿元，同比+452.54%，扣非归母净利润1.51亿元，同比-46.54%；对应Q2收入11.17亿元，同比-15.43%，归母净利润13.32亿元，同比+698%，扣非归母净利润1.26亿元，同比-43.38%。 太阳2026H1，由于地产和基建需求仍在筑底，行业整体需求承压，公司2026H1水泥及熟料销量量825.24万吨，同比下降7.47%，平均售价187元/吨，同比-34元/吨，平均成本141元/吨，同比-13元/吨，吨毛利46元/吨，同比-20元/吨。水泥销量及吨毛利的下滑是导致公司非经损益下降的主要原因。 太阳2026H1，由于公司通过基金持有的盛合晶微（2026H1实现上市）等标的股权确认公允价值变动收益等因素，公司实现非经常性损益12.13亿元，同比大幅增加，非经损益的上升显著增厚了公司整体利润。 太阳2026H1公司并表IC基板企业美琪电路，后者产品包括MEMS、传感器、存储、射频、Mini/Micro LED等系列IC封装基板，现有广东江门、惠州两个制造基地，合计产能1.6万平/月，目前董事会已批准第三条生产线（1万平/月）投资计划，我们预计2027年该线能够投产。我们看好BT载板的国产化趋势，同时我们认为公司产业链资源丰富（所投资长鑫科技、盛合晶微等均为IC基板企业头部客户），因此我们认为中长期而言IC基板业务将大幅增厚公司收入及估值。