外汇期货周度报告：美国财长干预国债，美元明显走弱

d[Table_Title]美国财长干预国债，美元明显走弱 美元：震荡2026年8月23日 市场风险偏好下降，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.74%。美元指数跌0.8%至98.8，非美货币多数升值，离岸人民币涨.0.35%，欧元升0.89%，英镑升0.8%，日元升0.22%，瑞郎升1.48%，韩元升2.2%，澳元、新西兰元、雷亚尔、泰铢、兰特、林吉特涨超1%。金价涨5%至4602美元/盎司，布油涨6.1%至94美元/桶，大宗商品指数收涨。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 美债持续遭遇抛售，收益率上行施压股市，美国财政部宣布扩大回购规模，从20亿美元扩大到40亿美元，美国财长贝森特表示实际回购可能超过40亿美元，以改善长期债券市场的流动性，美债收益率一度下行，但隔天收复跌幅，主要症结还是在于当前油价维持强势，通胀再度上行风险犹存，利空长端债券，美国财政赤字在2026年前10个月达到了1.8万亿美元，达到2025年全年水平，导致市场对美国财政赤字的担忧再度增加。美国8月制造业PMI初值53.2，略低于预期和前值的53.9，服务业PMI则攀升至56，预期54，前值54.5，制造业和服务业的就业增长出现反弹，需求前景的改善加快了企业招聘速度，9月利率会议前的通胀和就业数据仍会影响市场的加息预期。欧元区8月制造业PMI回升至52.8，高于预期和前值，服务业PMI维持在51.7，核心国家服务业走弱，但制造业维持扩张。美联储7月利率会议纪要维持鹰派基调，通胀仍然是当前关注重点，通胀潜在的上行风险可能使得美联储不得不加息，鹰派官员也表示当前加息是为了减少后续不得不被迫大幅加息的可能，处于谨慎预防的目的而加息。 ★热点跟踪 美国财长干预美债。 ★风险提示 美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数下跌，美股A股收跌...............................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债回升至4.74%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数跌0.8%，非美货币多数升值..........................................................................................................62.4商品市场：黄金涨5.2%，布油涨6.1%..............................................................................................................................63、热点跟踪：美国财长干预美债...........................................................................................................................................74、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................85、风险提示...............................................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：全球国家股市多数下跌，标普500跌1.4%，上证跌0.6%............................................................................................................4图表2：发达国家债券收益率微升，美债4.74%..........................................................................................................................................5图表3：发达国债债券收益率多数上行........................................................................................................................................................5图表4：中国国债收益率微降........................................................................................................................................................................5图表5：新兴市场债券收益率多数回升........................................................................................................................................................5图表6：美元指数跌0.8%至98.8，非美货币多数升值................................................................................................................................6图表7：黄金涨5.2%，布油涨6.1%...............................................................................................................................................................6图表8：伦铜涨0.4%，大宗商品收收涨........................................................................................................................................................6图表9：美元指数下跌，黄金上涨................................................................................................................................................................7图表10：美国30年期国债收益率升至5.27%...............................................................................................................................................7图表11：杰克逊霍尔全球央行年会，美国年度非农就业基准变动...........................................................................................................8 1、全球市场本周概述 市场风险偏好下降，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.74%。美元指数跌0.8%至98.8，非美货币多数升值，金价涨5%至4602美元/盎司，布油涨6.1%至94美元/桶，大宗商品指数收涨。 2、市场交易逻辑及资产表现 2.1股票市场：全球股市多数下跌，美股A股收跌 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 市场风险偏好下降，全球股市多数下跌，标普500指数跌1.4%，欧元区股市多涨下跌，新兴市场股市多数上涨，上涨指数跌0.6%，恒生指数涨3.6%，韩国综合指数跌0.9%。美伊局势持续陷入僵局，美国加大对伊朗的经济制裁，特朗普再度表示对霍尔木兹海峡拥有控制权，伊朗同样表态强硬，原油价格继续攀升，海外市场风险偏好受到利率上行的压制。美债持续遭遇抛售，收益率上行施压股市，美国财政部宣布扩大回购规模，从20亿美元扩大到40亿美元，美国财长贝森特表示实际回购可能超过40亿美元，以改善长期债券市场的流动性，美债收益率一度下行，但隔天收复跌幅，主要症结还是在于当前油价维持强势，通胀再度上行风险犹存，利空长端债券，并且美国财政赤字在2026年前10个月达到了1.8万亿美元，达到2025年全年水平，导致市场对美国财政赤字的担忧再度增加，股市和债市同时承压。美国8月制造业PMI初值53.2，略低于预期和前值的53.9，服务业PMI则攀升至56，预期54，前值54.5，制造业 和服务业的就业增长出现反弹，需求前景的改善加快了企业招聘速度，三季度开始经济数据走弱，但尚未达到持续恶化的状态，9月利率会议前的通胀和就业数据仍会影响市场的加息预期。欧元区8月制造业PMI回升至52.8，高于预期和前值，服务业PMI维持在51.7，核心国家服务业走弱，但制造业维持扩张。美联储7月利率会议纪要维持鹰派基调，通胀仍然是当前关注重点，通胀潜在的上行风险可能使得美联储不得不加息，鹰派官员也表示当前加息是为了减少后续不得不被迫大幅加息的可能，处于谨慎预防的目的而加息。市场对AI融资问题的担忧仍在，也导致本周股市表现乏力。国内股市小幅下跌，整体情绪偏弱，7月经济数据显示内需疲弱，投资增速下滑，科技股追随海外市场调整，黄金股则受