外汇期货周度报告：非农不及预期，美元开始走弱

d[Table_Title]非农不及预期，美元开始走弱 美元：震荡2026年7月5日 市场风险偏好回升，股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.48%。美元指数跌0.49%至100.8，非美货币多数升值，离岸人民币升0.29%，欧元升0.46%，英镑升1.12%，日元升0.25%，新西兰元和兰特升值超1%，澳元、韩元、泰铢、林吉特等收涨，加元和卢比微跌。金价涨2.2%至4176美元/盎司，VIX指数降至15.8，布油跌2%至69美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 欧洲央行年会显示主要经济体货币政策仍然处于偏紧状态，，美联储主席凯文沃什的表态备受瞩目，由于近期油价持续下跌已经回到美伊战争前的水平，沃什表示近期通胀预期已经下降，缓解了市场对美联储激进加息的担忧，但沃什也同样表示当前通胀仍然高于美联储2%的目标，会继续抗击通胀，市场也不能低估美联储紧缩的决心，至少三季度货币政策没有宽松空间。6月美国非农爆冷不及预期，新增就业仅5.7万人，低于预期和前值，教育及医疗以及专业和商业服务是主要贡献来源，世界杯期间服务业受益，但休闲与住宿行业就业减少6万人，比较超出市场预期，关注后续数据是否会有修正，失业率下降至4.2%，好于预期，但主要是由于劳动参与率下降至61.5%，就业人口基数减少所致，就业市场维持弱平衡状态，时薪增速同比回升至3.5%，环比0.3%符合预期，当前工资上涨压力不大，核心通胀压力较为温和。数据公布后市场对美联储的加息预期从10月推迟至年底。科技股的波动加大，市场对算力是否过剩、企业财报和盈利情况的博弈开始增加，但韩国加大对AI行业的投资再度提振市场。 ★热点跟踪 美国6月非农不及预期。 ★风险提示 美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，美股A股收涨...............................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债升至4.48%........................................................................................52.3外汇市场：美元指数跌0.49%，非美货币多数升值........................................................................................................72.4商品市场：黄金涨2.2%，布油跌2%.................................................................................................................................73、热点跟踪：6月非农不及预期...........................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.76%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数上涨，上涨指数涨0.41%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率上行，美债4.48%..........................................................................................................................................5图表4：意、西、葡、加国债收益率上行....................................................................................................................................................5图表5：希腊、澳大利亚、新西兰国债收益率上行....................................................................................................................................5图表6：中国、韩国、马来国债收益率上行................................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率涨跌互现........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周上行....................................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线本周变化不大............................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周微升...................................................................................................................................................................7图表11：欧元、英镑、美元通胀预期...........................................................................................................................................................7图表12：美元指数跌0.49%至100.8，非美货币多数升值...........................................................................................................................7图表13：黄金涨2.2%，VIX指数降至15.8...................................................................................................................................................8图表14：布油跌2%，现货商品指数暂停公布.............................................................................................................................................8图表15：美股收跌，美债收益率下行...........................................................................................................................................................8图表16：美国5月PCE符合预期..................................................................................................................................................................8图表17：美联储会议纪要，中国6月CPI...................................................................