外汇期货周度报告：非农不及预期，美元维持震荡

美元：震荡2026年1月11日 市场风险偏好维持高位，股市多数上涨，债券收益率多数下行，美债收益率降至4.16%。美元指数涨0.72%至99.1，非美货币 多 数 贬 值 ， 离 岸 人 民 币 跌0.08%， 欧 元 跌0.7%， 英 镑跌0.39%，日元跌0.67%，瑞郎跌1.11%，加元、韩元跌超1%，新西兰元、卢比、比索、澳元、林吉特等收跌，泰铢和雷亚尔收涨。金价涨4.1%至4507美元/盎司，VIX指数震荡收于14.5，现货商品指数收涨，布油涨7.3%至65.3美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 美国成功对委内瑞拉实施闪电般的打击并抓捕了马杜罗总统，对委内瑞拉原油产业的掌控能力进一步增强，特朗普表示想要获取格陵兰岛所有权，并与丹麦进行谈判，短期对美国本土以及金融市场的影响有限，中长期则会增加美国利益，但其强取豪夺的风格也加剧了市场对国际地缘政治体系的担忧，避险情绪增加。短期地缘政治风险仍会继续扰动市场以及大宗商品价格。12月美国非农新增就业5万人，略低于市场预期的6.5万人，11月和10月数据再度下修，2025年非农平均每月新增4.5万人，显著低于2024年的16万人，分项结构不佳，服务业主要是医疗服务、餐饮住宿业贡献，制造业连续8个月就业人数下滑，关税影响体现，但12月失业率回落至4.4%，前值修正为4.5%，工资增速环比0.3%、同比3.8%的增速好于预期，表明就业市场没有快速恶化，短期内市场降息预期变化不大，1月暂停降息，3月降息与否仍有博弈空间。美联储理事米兰表示需要大幅降息，因为通胀数据存在滞后。 ★热点跟踪 非农不及预期，美元延续震荡。 ★风险提示 美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，美股收涨A股大涨.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数下行，美债微降至4.16%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数涨0.72%，非美货币多数贬值........................................................................................................72.4商品市场：黄金跌涨4.1%，布油涨7.3%..........................................................................................................................73、热点跟踪：非农不及预期，美元延续震荡.......................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.57%.................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数上涨，上证指数涨3.82%.................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数下行，美债4.16%.................................................................................................................................5图表4：意、西、葡、加国债收益率回落...................................................................................................................................................5图表5：澳大利亚、希腊国债收益率回落...................................................................................................................................................5图表6：中国、韩国、马来、泰国国债收益率微升...................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数反弹.......................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周长端微降...........................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线本周长端回升...........................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周变化不大.........................................................................................................................................................7图表11：欧元、英镑、美元通胀预期.........................................................................................................................................................7图表12：美元指数涨0.72%至99.1，非美货币多数贬值...........................................................................................................................7图表13：黄金涨4.1%，VIX指数震荡收于14.5.........................................................................................................................................8图表14：布油涨7.3%，现货商品指数收涨................................................................................................................................................8图表15：美元震荡收涨，美债收益率震荡.................................................................................................................................................8图表16：12月美国非农新增5万，失业率4.4%........................................................................................................................................8图表17：中国12月进出口数据，美国12月CPI、11月零售销售...........................................................................................................9 1、全球市场本周概述 市场风险偏好维持高位，股市多数上涨，债券收益率多数下行，美债收益率降至4.16%。美元指数涨