外汇期货周度报告：非农好于预期，美元维持震荡

目录1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，美股A股均上涨...........................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率涨跌互现，美债升至4.34%........................................................................................52.3外汇市场：美元指数跌0.23%，非美货币多数升值........................................................................................................72.4商品市场：黄金涨1.9%，布油涨2.5%..............................................................................................................................73、热点跟踪：美国6月非农好于预期...................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 2期货研究报告 图表目录图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.72%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市悉数上涨，上证指数涨1.4%....................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数上行，美债4.34%..................................................................................................................................5图表4：加拿大国债收益率回升，意、西、葡震荡....................................................................................................................................5图表5：澳大利亚、新西兰国债收益率回升................................................................................................................................................5图表6：中国、马来、泰国国债收益率微降，韩国微升............................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数回落........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周微升....................................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线本周变化不大............................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周变化不大...........................................................................................................................................................7图表11：英镑、欧元通胀预期微降，美国微升...........................................................................................................................................7图表12：美元指数跌0.23%至97.2，非美货币多数升值.............................................................................................................................7图表13：黄金涨1.9%，VIX指数微升至17.5...............................................................................................................................................8图表14：布油涨2.5%，现货商品指数收跌..................................................................................................................................................8图表15：美国6月非农超预期.......................................................................................................................................................................8图表16：美国6月时薪增速回落...................................................................................................................................................................8图表17：中国6月外储、CPI，美国对等关税暂缓结束，美联储会议纪要.............................................................................................9 3期货研究报告 1、全球市场本周概述市场风险偏好维持高位，股市多数上涨，债券收益率涨跌互现，美债收益率升至4.34%。美元指数跌0.23%至97.2，非美货币多数升值，金价涨1.9%至3337美元/盎司，VIX指数微升至17.5，现货商品指数收跌，布油涨2.5%至70.8美元/桶。2、市场交易逻辑及资产表现2.1股票市场：全球股市多数上涨，美股A股均上涨图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.72%资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院市场风险偏好维持高位，全球股市多数上涨，标普500指数涨1.72%，欧元区股市多数收涨，新兴市场股市多数上涨，上证指数涨1.4%，港股恒生指数跌1.52%，日经225指数跌0.85%。美国经济数据略好于市场预期，美股走势偏强，市场最为关注的6月非农新增就业14.7万人，4月和5月数据小幅上修，近三个月平均增速15万人，而失业率下降至4.1%的低位，低于预期的前值，新增就业主要由医疗、餐饮住宿以及州政府就业创造，联邦政府继续裁员，服务业就业明显降温，但由于失业率处于低位，非农高于十万人，表明就业市场仍有韧性，数据公布后市场打消了对7月的降息预期，目前基准预期是9月降息。同时，工资增速同比回落至3.7%，环比0.2%，均低于市场预期，减少了核心通胀的上行压力。6月美国ISM制造业PMI从48.5回升至49，预期48.8，物价分项继续攀升，库存回升，就业和新订单下降，结构不佳。非制造业PMI从49.9回升至50.8，预期50.5，关税暂缓执行后美国软数据有所反弹，但90天暂缓期即将到期，美国将陆续对贸易伙伴加征关税，已经与越南达成关税协议，后续预计普遍对贸易伙伴加征10%以上的关税，市场风险偏好可能再度承压。此外，美国大而美减税法案获得通过，短期利多股市，中长期将加剧政府债务负担。与非农的持续超预期不同的是ADP就业持续弱于预期，6月减少3.3万人，预期为9.5万人，前值从3.7万人下修至2.9万人，就业市场