外汇期货周度报告：非农好于预期，美元继续看涨

美元：震荡2025年1月12日 市场风险偏好下降，股市涨跌互现，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.76%。美元指数涨0.64%至109.65，非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.07%，欧元跌0.62%，英镑跌1.78%，日元跌0.3%，瑞郎跌0.87%，大宗商品货币多数贬值，兰特跌2%，澳元和新西兰元跌超1%，比索、泰铢收跌，巴西雷亚尔收涨，金价涨1.9%至2690美元/盎司，VIX指数升至19.5，现货商品指数收涨，布油涨4.8%至80.35美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 特朗普即将上任就职，言论语出惊人，关于加拿大、格陵兰岛的表态激进，关税前景不明朗，引发市场避险情绪增加。美国经 济 数 据 表 现 尚 可 ，12月ISM非 制 造 业PMI从52.1反 弹至54.1，预期53.3，新订单分项上升只54.2，物价分项显著走高只64.4，就业分项维持温和扩张状态。11月JOLTs职位空缺回升至809.8万，好于预期，12月ADP新增就业12.2万人，略低于市场预期的14万，前值14.6万，工资增速继续降温。12月美国非农新增就业25.6万人，预期16万人，前值从22.7万小幅下修至21.2万，失业率从4.2%回落至4.1%，工资增速同比0.3%符合预期，同比3.9%略有回落，服务业是主要新增来源，制造业则持续收缩，12月非农就业报告支持美联储暂停降息，美债收益率持续走高和降息预期的下降开始施压美股的风险偏好，股市波动增加。市场等待特朗普上任以及下周美国通胀数据给出更多信号，短期市场存在避险情绪。美联储公布12月利率会议纪要，表示货币政策可能接近放缓宽松的节点，美联储多位官员发表讲话，整体基调都是降息变得更加谨慎，同时缩表操作也将继续，市场对25年的降息预期有所下降。 ★热点跟踪 美国12月非农好于预期。 ★风险提示 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市涨跌互现，美股下跌A股下跌.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债升至4.76%........................................................................................52.3外汇市场：美元指数上涨，非美货币多数贬值...............................................................................................................72.4商品市场：黄金涨1.9%，布油涨4.8%..............................................................................................................................73、热点跟踪：非农好于预期，紧缩效应强化.......................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数上涨，标普500跌0.71%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数下跌，上证指数跌1.34%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数上行，美债4.76%..................................................................................................................................5图表4：加、葡、意、西债券收益率回升....................................................................................................................................................5图表5：新西兰、澳大利亚、希腊国债收益率回升....................................................................................................................................5图表6：中国、韩国、泰国、马来国债收益率回升....................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率涨跌互现........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周长端明显上行....................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线本周整体回升............................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周长端回升...........................................................................................................................................................7图表11：美元、欧元通胀预期回升...............................................................................................................................................................7图表12：美元指数涨0.64%至109.7，非美货币多数贬值...........................................................................................................................7图表13：黄金涨1.9%，VIX指数升至19.5...................................................................................................................................................8图表14：布油涨4.8%，现货商品指数收涨..................................................................................................................................................8图表15：美国12月非农超预期.....................................................................................................................................................................8图表16：美国12月时薪增速同比3.9%，环比0.3%....................................................................................................................................8图表17：中国12月外贸、社零、工增，美国12月CPI、零售销售.........................................................