东吴电子陈海进 东芯股份毛利率体现强大盈利能

东芯股份Q2营收10.18亿，同比+407%，环比+112%，实现翻倍增长；毛利率74%，在电子板块中排名第二；归母净利5.21亿，环比+277%。公司业绩大幅提升，盈利能力强劲，展现出良好的发展势头。

东芯股份存储业务受益于SLC NAND供给端持续收缩和需求端复苏，利基型存储缺口持续扩大，推动公司业绩持续向上。预计2027H1前行业产能仍将偏紧，推动公司业绩持续向上。下半年SLC涨幅收敛，NOR Flash温和上涨，DRAM相对乐观，MCP涨幅较大，各利基产品价格在26H2持续上涨。

东芯股份砺算GPU入选上海创新产品名录，彰显其在图形GPU领域的自主创新与研发能力。首款GPU 7G100已流片，消费卡电商上线即售罄，下一代GPU研发正稳步推进。同时，看好英伟达GPU涨价及云端、消费端GPU需求。

当前电子行业市场呈现供需两端积极态势，存储芯片领域利基型产品缺口持续扩大，价格和量均呈现上涨趋势。GPU领域创新产品不断涌现，市场需求稳步增长。电子板块整体盈利能力较强，东芯股份作为其中优质企业，展现出良好的发展潜力。

东芯股份研报提示行业竞争加剧、宏观经济波动可能导致需求不及预期等风险。需关注行业竞争格局变化和宏观经济环境对电子行业的影响，这些因素可能对公司业绩产生一定冲击。