化工周报

橡胶：原料价格高位震荡，胶价回调空间有限 摘要 1、供给端，本周全球天然橡胶主产区降雨依然偏多，割胶作业不畅，影响原料产出。海南产区降雨增多，胶水产出量先增后降。本周云南产区降雨减少，胶水量小幅恢复，但仍不能满产。据悉替代指标陆续入境，将对产区供应有所补充。泰国南北分化，北部、东北部降雨偏多，阻碍割胶作业。截至本周四，烟胶片均价84.08泰铢/公斤，较上周跌0.72%；胶水均价74.5泰铢/公斤，较上周涨0.17%；杯胶收购价格68.84泰铢/公斤，较上周涨0.72%；本周部分工厂杯胶实际收购价格参考区间66-69泰铢/公斤。 2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.74%，较上周走高1.42个百分点，较去年同期走低7.39个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.79%，较上周走低0.22个百分点，较去年同期走低1.97个百分点。截至8月21日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40.3天，周环比增加0.1天；半钢胎成品库存46.5天，周环比增加0.4天。 3、库存：截止08-21，天胶仓单14.489万吨，周环比下降2590吨。交易所总库存16.7296万吨，周环比下降5716吨。截止08-21，20号胶仓单1.5019万吨，周环比下降1210吨。交易所总库存1.5926万吨，周环比下降403吨。 4、整体来看，国外产区降雨以及国内产区台风影响割胶出胶情况，原料价格高位震荡，泰国杯胶价格走势强势，下游需求表现一般，全钢、半钢胎负荷同比走弱，终端刚需采购，近期关于下半年消费政策刺激预期有所改善，等待市场信心提振。厄尔尼诺强预期随着时间不断增强，农产品板块由供应短缺带来的涨价风险抬升，胶价稳步推升。关注近期产区降雨减弱后原料大幅上量，对原料价格的压制情况。 摘要 2. PTA：本周PTA价格大幅上涨，现货周均价6356元/吨，环比上涨6.7%。截至8月21日，PTA开工负荷为58.9%，周环比抬升3.6个百分点。装置变动：台化150万吨短停后恢复，逸盛新材料360万吨负荷提满，嘉通300+300万吨跳停，虹港石化250+250以及威联化学250万吨重启继续推迟。截至8.21，国内大陆地区聚酯负荷在80.7%附近，周环比下滑0.8%。PTA重启部分受阻，下游短纤瓶片降负增多，现货流动性紧张情况预计将有所缓解，聚酯开工负荷受制于原料供应，旺季即将到来当下，聚酯负荷下降，短期PTA供增需降，预计基差小幅回调，价格震荡承压。关注推迟重启装置的运行情况，以及聚酯开工恢复情况。 3. MEG：本周乙二醇内盘重心大幅上行，基差波动较大。现货流动性继续收缩中，基差商谈回升至550元/吨偏上。截至8月20日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.02%（环比上期下降0.08%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在66.25%（环比上期下降3.87%）。8月17日，华东部分主港地区MEG港口库存约在29.3万吨附近，环比上期下降2.2万吨。截至8.21，国内大陆地区聚酯负荷在80.7%附近，周环比下滑0.8%。伊朗一套45万吨/年装置重启并运行中，中东装置有重启迹象，海峡通行有所放松，油轮存在暗船通行，中东紧张程度或有所缓解。乙二醇8月底附近存北美货源抵港计划，9月乙二醇船期集中于下半月，国内MEG装置油制提负，煤制检修降负，下游聚酯需求偏弱，进口货源到港后，港口库存或迎来拐点，8月底港口库存重回累库，短期现货流动性偏紧，现货基差持续偏强，预计乙二醇价格维持近强远弱结构。主力合约或换月至10合约，关注10-01价差。4.进出口：2026年7月中国PX进口51.26万吨，较上月增加3.07万吨，涨幅6.37%。2026年1-7月累计进口量为501.41万吨，较去年同期减少26.82万吨，跌幅为5.08%。2026年7月中国PTA出口29.06万吨，环比下降18.8%，同比下降22.3%；2026年1-7月累计出口量为218.12万吨，同比下降2.2%。2026年7月我国乙二醇当月进口量为265446.76吨,累计进口量为2845207.25吨,当月进口金额为149971842美元，累计进口金额为1406104989美元，当月进口均价为564.98美元/吨，累计进口均价494.20美元/吨，进口量环比升115.94%,进口量同比降55.11%,累计进口量比去年同期降35.87%。 聚烯烃：淡季进入尾声 摘要 1、供应：PE方面本周中英石化、裕龙石化、中天合创等装置检修，产能利用率下降至73.3%，下周榆林化工、裕龙石化、茂名石化等装置计划重启，预计产量较本周增加。PP方面本周浙江石化一线、东莞巨正源双线等装置重启，产能利用率小幅上升至69.3%，下周广东石化二线、中韩石化等装置计划重启，预计产量小幅增加。 2、需求：PE方面棚膜逐渐进入订单储备阶段，包装膜企业维持稳定刚需。PP方面下游整体仍以按需排产为主，大规模补库及集中提产的意愿依旧偏弱。 3、库存：PE方面，本周停车检修装置较多，市场现货偏紧，下游刚需尚可，上游炼厂库存下降。PP方面，中下游刚需补库，产业链库存向下转移，本周生产企业库存下降。 4、原料：布伦特原油现货价格环比下降0.65%至92.36美元/桶，石脑油价格环比上升1.90%至799.08美元/吨，乙烷价格环比上升0.60%至3330.00元/吨，动力煤价格环比上升0.16%至860.60元/吨，甲醇价格环比上升6.97%至2824.50元/吨。 5、总结：供应方面，由于7月中旬开始海峡运输受到限制，会导致8月下旬之后供应降低。需求方面，淡季进入尾声，已经有部分下游开始备库，订单有望缓慢回升。综合来看，短期供应压力不高，下游逐步开启备货，现货价格有支撑，远期价格仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。 摘要 1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降0.41%至70.68%，其中电石法开工率环比上升0.28%至72.78%，乙烯法开工率环比下降2.11%至65.80%；装置检修损失量环比上升1.00%至17.72万吨；总产量环比下降0.41%至42.73万吨，其中电石法产量环比上升0.27%至30.79万吨，乙烯法产量环比下降2.12%至11.94万吨。 2、需求：下游企业开工率环比下降0.48%至39.18%，其中管材开工率30.60%，型材开工率环比下降0.55%至39.43%；产销率环比上升7.78%至163.21%。 3、库存：总库存环比上升0.09%至76.06万吨，企业库存环比上升1.74%至28.67万吨，社会库存环比下降0.88%至47.39万吨。 4、原料：动力煤价格环比上升0.16%至860.60元/吨，电石价格环比上升1.99%至2437.50元/吨，石脑油价格环比上升3.56%至8545.25元/吨，甲醇价格环比上升6.97%至2824.50元/吨。 5、总结：供应方面本周烟台万华、内蒙新中贾、新疆中泰等装置还在检修之中，产能利用率维持在70.7%，下周青岛海湾、内蒙新中贾、宁夏英力特开工提升，预计产量小幅增加。需求方面，虽然国内房地产淡季进入尾声，但管材和型材开工率未出现明显回暖。综合来看，PVC当前产量窄幅波动，国内需求恢复也相对平稳，预计PVC窄幅震荡。 摘要 1、供应：国内方面，本周金能科技、新疆天业、鑫东亨、重庆万盛、新疆众泰、陕西长青、晋控延化等装置检修，导致产能利用率下降，下周恢复涉及产能大于计划检修及减产涉及产能，因此将导致产能利用率增加。港口方面，本周到港30万吨；其中，外轮27.43万吨；内贸船2.57万吨。 2、需求：本周江浙地区MTO装置产能利用率依旧维持在27%附近，短期来看江浙地区检修装置未有复产计划，后续对于甲醇需求形成拖累。 3、库存：内地方面，供应变动不大，前期订单积极兑现，导致炼厂库存下降；港口方面，外轮到港量远超15万吨/周水平，库存明显增加，下周到港较虽然有降低预期但仍高于15万吨，因此库存增速或有放缓。 4、总结：供应端，国内供应逐步降至低位，后续将保持相对稳定，进口方面，由于美伊局势在7月重新紧张，8月中下旬之后到港量或重新下降。需求端，江浙地区MTO装置开工极低。综合来看，伊朗供应开始缓慢恢复，将影响9月中下旬甲醇到港增加，江浙MTO装置负荷偏低，预计港口库存短期仍会累库。 橡胶：原料价格高位震荡，胶价回调空间有限 目录 产品，支持商贸流通企业以“自有品牌以需定产”构建柔性供应链。大力支持新能源汽车、绿色智能产品、绿色建材等下乡，扩大农村充电设施覆盖范围。2、2026年上半年柬埔寨天胶累计出口量达20.6万吨，比去年同期的17.3万吨增加19%。其中，标胶累计出口15.9万吨，同比增16%；烟片胶出口0.9万吨，同比增50%；乳胶出口1万吨；其他形状的天胶出口2.8万吨，同比降7%。3、2026年7月中国合成橡胶产量为79.2万吨，同比增加7.6%。中国1-7月合成橡胶累计产量为543.4万吨，同比增加6.5%。2026年7月中国 橡胶轮胎外胎产量为10265.8万条，同比增加8.1%。1-7月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增2.8%至7.08594亿条。 4、8月14日，据财联社报道，摩根大通日前警告称，下一轮全球粮食危机可能正在酝酿之中，或于明年爆发。该行分析师将驱动因素归结为"五个W"：战争（War）、天气（Weather）、仓储（Warehousing）、水（Water）和浪费（Waste）。在一份题为《粮食安全即国家安全：一场不断叠加的风暴》的报告中，由驻伦敦资深全球经济学家Nora Szentivanyi领衔的团队警告称，霍尔木兹海峡航运中断，以及潜在的历史级超强厄尔尼诺现象的出现，可能会削弱农作物产量、制约农业生产，并使食品通胀在2027年上半年持续居高不下。她预计，全球食品通胀率将从2026年上半年的2.8%加速升至明年上半年的5%。 1.1价格：RU盘面周环比涨幅3.99%，NR盘面周环比涨幅5.05%，BR盘面周环比涨幅7.14% 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.2价格：RU换月，20号胶主力合约基差，丁二烯橡胶基差回调 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.3价格：橡胶月差 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.4价格：深浅色胶价差走扩 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.5价格：主力RU合约非标基差 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.6利润：标胶加工利润小幅修复 资料来源：iFinD,，Qinrex，光大期货研究所 1.7价格：泰国原料价格回调有限 资料来源：Qinrex，光大期货研究所 1.8价格：国内产区原料收购价格高位 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.9供给：今年开割情况 1.10供给：10-12月出现极强厄尔尼诺概率达到95% 资料来源：NOAA、光大期货研究所（这些声明每月更新一次(每月第二个星期四)） ➢2026年8月13日，气候预测中心（CPC）的官方ENSO展望综合了北美及全球多个气候模型的结果，显示厄尔尼诺将在2026年底前持续增强（图6、7、8）。在2026年10—12月时段，出现历史性厄尔尼诺事件的概率为69%——即事件强度将超过1950年有记录以来的历次厄尔尼诺（对应3个月滑动的区域海洋Niño指数RONI达到+2.5℃及以上）。如此强度的厄尔尼诺事件下，全球出现厄尔尼诺典型气候影响的概率会显著升高，但影响并非必然发生。➢下一期ENSO诊断讨论定于2026年9月10日发布。 1.11供给：泰国未来三个月天气预测——高温少雨（相较往年平均）十月少月较严重 资料来源：泰国气象局、光大期货研究所（更新时间：2026年7月23日） 正常值指30年期间(公元1991年至2020年或佛历2534年至2563年)的平均值 ➢八月:通常而言，这个月份会频繁出现雨量充沛的情况，且每年的月降雨量均高于前几个月。原因在于低气压槽位于泰国北部和东北部地区，同时活