化工周报

橡胶

• 供给端：全球天然橡胶主产区降雨偏多，影响割胶作业，原料产出受限。海南产区降雨增多，胶水产出量先增后降。云南产区降雨减少，胶水量小幅恢复，但仍不能满产。替代指标陆续入境，将对产区供应有所补充。泰国南北分化，北部、东北部降雨偏多，阻碍割胶作业。截至本周四，烟胶片均价84.08泰铢/公斤，较上周跌0.72%；胶水均价74.5泰铢/公斤，较上周涨0.17%；杯胶收购价格68.84泰铢/公斤，较上周涨0.72%。泰国未来三个月天气预测高温少雨，预计10月降雨量将减少。东南亚橡胶主产区天气未来两周偏干。
• 需求端：本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.74%，较上周走高1.42个百分点，较去年同期走低7.39个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.79%，较上周走低0.22个百分点，较去年同期走低1.97个百分点。截至8月21日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40.3天，周环比增加0.1天；半钢胎成品库存46.5天，周环比增加0.4天。国内轮胎出口量同比增加2.4%。
• 库存：截止08-21，天胶仓单14.489万吨，周环比下降2590吨。交易所总库存16.7296万吨，周环比下降5716吨。截止08-21，20号胶仓单1.5019万吨，周环比下降1210吨。交易所总库存1.5926万吨，周环比下降403吨。
• 价格：RU盘面周环比涨幅3.99%，NR盘面周环比涨幅5.05%，BR盘面周环比涨幅7.14%。RU换月，20号胶主力合约基差，丁二烯橡胶基差回调。橡胶月差方面，RU9-1价差、NR连续-连三价差、RU1-5价差、RU1-9价差均有所扩大。标胶加工利润小幅修复。泰国原料价格回调有限。国内产区原料收购价格高位。深浅色胶价差走扩。主力RU合约非标基差走弱。
• 持仓：RU合约持仓量有所增加，NR与BR持仓量均有所下降。
• 结论：原料价格高位震荡，胶价回调空间有限。

PX&PTA&MEG

• PX：本周PX价格小幅上涨。PXN下跌，周均PXN在304美元/吨，环比变化不大。截至8月21日，中国PX开工负荷为68.5%，较上期抬升0.5个百分点。亚洲PX开工负荷为61.9%，较上期下滑0.7个百分点。装置方面，福化集团、东营威联石化、盛虹炼化、PTTG77万吨装置均有重启或检修。PX原料端重启较多，下游PTA部分装置重启受阻，聚酯端受到加工费以及原料影响降负增多，多以短纤瓶片为首，上游复产下游降负，产业链流动性将有所缓解，终端需求有启动迹象，印染开机反弹，织造订单走强，聚酯腹背承压，PX供增需弱，预计价格承压。
• PTA：本周PTA价格大幅上涨，现货周均价6356元/吨，环比上涨6.7%。截至8月21日，PTA开工负荷为58.9%，周环比抬升3.6个百分点。装置变动：台化150万吨短停后恢复，逸盛新材料360万吨负荷提满，嘉通300+300万吨跳停，虹港石化250+250以及威联化学250万吨重启继续推迟。截至8.21，国内大陆地区聚酯负荷在80.7%附近，周环比下滑0.8%。PTA重启部分受阻，下游短纤瓶片降负增多，现货流动性紧张情况预计将有所缓解，聚酯开工负荷受制于原料供应，旺季即将到来当下，聚酯负荷下降，短期PTA供增需降，预计基差小幅回调，价格震荡承压。
• MEG：本周乙二醇内盘重心大幅上行，基差波动较大。现货流动性继续收缩中，基差商谈回升至550元/吨偏上。截至8月20日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.02%（环比上期下降0.08%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在66.25%（环比上期下降3.87%）。8月17日，华东部分主港地区MEG港口库存约在29.3万吨附近，环比上期下降2.2万吨。截至8.21，国内大陆地区聚酯负荷在80.7%附近，周环比下滑0.8%。伊朗一套45万吨/年装置重启并运行中，中东装置有重启迹象，海峡通行有所放松，油轮存在暗船通行，中东紧张程度或有所缓解。乙二醇8月底附近存北美货源抵港计划，9月乙二醇船期集中于下半月，国内MEG装置油制提负，煤制检修降负，下游聚酯需求偏弱，进口货源到港后，港口库存或迎来拐点，8月底港口库存重回累库，短期现货流动性偏紧，现货基差持续偏强，预计乙二醇价格维持近强远弱结构。
• 进出口：2026年7月中国PX进口51.26万吨，较上月增加3.07万吨，涨幅6.37%。2026年1-7月累计进口量为501.41万吨，较去年同期减少26.82万吨，跌幅为5.08%。2026年7月中国PTA出口29.06万吨，环比下降18.8%，同比下降22.3%；2026年1-7月累计出口量为218.12万吨，同比下降2.2%。2026年7月我国乙二醇当月进口量为265446.76吨,累计进口量为2845207.25吨,当月进口金额为149971842美元，累计进口金额为1406104989美元，当月进口均价为564.98美元/吨，累计进口均价494.20美元/吨，进口量环比升115.94%,进口量同比降55.11%,累计进口量比去年同期降35.87%。
• 价格：PX&PTA&MEG期货价格均有所上涨，其中PTA价格涨幅最大。PTA基差震荡，月差收窄。MEG基差持续走强，九一月差走扩，主力合约或换至10合约，关注10-01价差。PX基差走强。TA-EG价差震荡收窄。TA-PX*0.656盘面加工差走强。国内外乙二醇价差收窄。PX现货价格走势上涨。本周PXN价差收窄。
• 结论：PX&PTA&MEG：供增需减，聚酯价格承压。

聚烯烃

• 供应：PE方面本周中英石化、裕龙石化、中天合创等装置检修，产能利用率下降至73.3%，下周榆林化工、裕龙石化、茂名石化等装置计划重启，预计产量较本周增加。PP方面本周浙江石化一线、东莞巨正源双线等装置重启，产能利用率小幅上升至69.3%，下周广东石化二线、中韩石化等装置计划重启，预计产量小幅增加。
• 需求：PE方面棚膜逐渐进入订单储备阶段，包装膜企业维持稳定刚需。PP方面下游整体仍以按需排产为主，大规模补库及集中提产的意愿依旧偏弱。
• 库存：PE方面，本周停车检修装置较多，市场现货偏紧，下游刚需尚可，上游炼厂库存下降。PP方面，中下游刚需补库，产业链库存向下转移，本周生产企业库存下降。
• 原料：布伦特原油现货价格环比下降，石脑油价格环比上升，乙烷价格环比上升，动力煤价格环比上升，甲醇价格环比上升。
• 结论：聚烯烃：淡季进入尾声。

PVC

• 供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降0.41%至70.68%，其中电石法开工率环比上升0.28%至72.78%，乙烯法开工率环比下降2.11%至65.80%；装置检修损失量环比上升1.00%至17.72万吨；总产量环比下降0.41%至42.73万吨。下周青岛海湾、内蒙新中贾、宁夏英力特开工提升，预计产量小幅增加。
• 需求：下游企业开工率环比下降0.48%至39.18%，其中管材开工率30.60%，型材开工率环比下降0.55%至39.43%；产销率环比上升7.78%至163.21%。
• 库存：总库存环比上升0.09%至76.06万吨，企业库存环比上升1.74%至28.67万吨，社会库存环比下降0.88%至47.39万吨。
• 原料：动力煤价格环比上升，电石价格环比上升，石脑油价格环比上升，甲醇价格环比上升。
• 结论：PVC：产量缓慢回升。

甲醇

• 供应：国内供应降至低位，到港下降。伊朗装置缓慢恢复，产量逐步提升。
• 需求：江浙MTO开工偏低。
• 库存：港口库存预期下降。
• 价差：基差预计走弱。
• 结论：甲醇：港口短期累库。