铁合金周报

铁合金：成本端支撑增强 铁合金：成本端支撑增强 锰硅 锰硅：短期底部有支撑，但上行驱动力度有限。依据钢联数据，目前各地区6517锰硅市场价约5700-5950元/吨，周环比增加50-120元/吨。随着近期锰硅价格企稳回升，锰矿端价格也有一定幅度上调，目前矿商挺价意愿相对偏强，截至本周末，天津港澳矿、加蓬矿价格约38.5元/吨度，南非半碳酸价格约33.5元/吨度，周环比上调0.5-0.7元/吨度，锰硅即期生产成本周环比增加45-90元/吨，成本端支撑增强。供需层面来看，宁夏地区锰硅生产企业开工率低位回升，周环比增加8.04个百分点到37.8%，截至8月21日当周，锰硅周产量环比增加5.17%至16.87万吨。需求端，本周日均铁水产量、螺纹产量均环比小幅下降，样本钢厂锰硅需求量当周值环比下降1.08%至11.28万吨，连续四周环比下降，绝对值偏低。库存端，63家锰硅样本企业库存周环比小幅增加，截至8月21日为45.9万吨，环比增加0.1万吨，同比增加30.3万吨，持续刷新近年来新高，锰硅仓单+有效预报数量周环比下降3786张，同比下降12793张。综合来看，本周锰硅成本端持稳，各主产区即期生产利润增减不一，但随着宁夏地区开工率逐渐增加，锰硅周产量环比回升，需求端表现仍相对偏弱，样本企业库存累计，仓单数量下降，基本面持续上行驱动力度不足，预计短期锰硅期价仍震荡运行为主。 硅铁：新增驱动有限，震荡为主。钢联数据显示，目前各地区72硅汇总价格5560-5650元/吨，周环比增加20-50元/吨。成本端来看，近期煤价走势偏强，兰炭小料价格周环比持平，宁夏地区即期生产成本周环比增加约70元/吨。供需层面来看，近期内蒙某硅铁生产企业检修一台63000kva硅铁炉，预计检修15天，影响硅铁产量2000余吨，内蒙地区硅铁生产企业开工率周环比下降0.26%，宁夏地区硅铁生产企业开工率周环比增加1.98%，本周硅铁总产量为11.38万吨，周环比增加1.7%。需求端，截至8月21日当周，样本钢厂硅铁需求量当周值环比下降1.23%至1.82万吨，连续四周环比下降，位于近五年来同期偏低水平。镁锭产量周环比小幅增加，本周日均镁锭产量环比增加0.99%至3069吨。库存端，截至8月21日当周，60家样本企业库存周环比下降11200吨至76630吨，硅铁仓单加有效预报数量合计值5090张，同比下降16538张。综合来看，成本端有支撑，供应小幅增加，需求小幅下降，样本企业库存下降，仓单数量同比偏低，基本面驱动力度有限，预计短期硅铁期价仍震荡运行为主，关注黑色板块整体走势。 1.1期货价格：本周双硅期价均震荡走强 资料来源：Ifind,光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 1.2现货价格：锰硅现货价格环比上涨50-120元/吨，硅铁现货价格周环比上涨20-50元/吨 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.3基差：双硅基差震荡走弱 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.4近远价差：锰硅9-1价差周环比下降，硅铁9-1价差周环比增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.5生产成本：锰硅生产成本周环比增加，内蒙、青海地区硅铁生产成本周环比持平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.6生产利润：北方大区锰硅即期生产利润环比下降，多数产区硅铁即期生产利润环比增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.1锰硅供应：锰硅周产量环比大幅回升 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.2锰硅供应：内蒙、宁夏锰硅生产企业开工率环比明显增加 资料来源：mysteel,光大期货研究所 2.3锰硅需求：样本钢厂锰硅需求量当周值环比小幅下降 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.4锰硅需求：螺纹钢产量当周值环比下降 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.5锰硅成本：锰矿价格止跌回升 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.6锰矿：港口锰矿库存环比下降，同比大幅增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.7锰矿库存占比：澳矿、加蓬矿库存环比下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.8锰硅库存：63家样本企业库存环比小幅增加，仍位于近年来同期最高值 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.9锰硅库存：8月钢厂锰硅库存可用天数环比下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.10期权：锰硅期权历史波动率、波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.11期权：锰硅期权持仓量、成交量认购认沽比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.1硅铁供应：硅铁周产量环比增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.2硅铁供应：7月硅铁产能利用率环比增加 资料来源：Ifind,光大期货研究所 3.3硅铁供应：宁夏地区硅铁生产企业开工率环比增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.4硅铁供应：7月全国硅铁产量50.66万吨，环比上涨4.83%，同比增加13.42% 资料来源：mysteel,光大期货研究所 3.5硅铁需求：样本钢厂硅铁需求量环比下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.6硅铁需求：镁锭日均产量环比小幅增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.7硅铁成本：兰炭小料价格周环比持平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.8硅铁库存：硅铁样本企业库存环比大幅下降，仓单数量同比偏低 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.9硅铁库存：8月硅铁库存可用天数环比下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.10期权：硅铁期权历史波动率、波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.11期权：硅铁期权持仓量、成交量认购认沽比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年-2025年连续获得最佳工业品期货分析师荣誉称号。 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。多次在郑州商品交易所、期货日报等权威媒体及评选中获奖，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。 •期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。