聚烯烃周报

广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年8月22日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 聚烯烃：观点和策略 ◼市场概述：本周聚烯烃市场受中东地缘局势持续紧张及供应中断担忧的强力驱动，整体呈现高位运行态势。PE在中东供应中断担忧推升原油走高、成本面持续支撑的背景下，叠加下游终端需求缓慢修复及上游生产企业明确的调涨意愿，现货价格整体上涨，HDPE、LDPE及LLDPE薄膜料价格分别上涨105元/吨、256元/吨和221元/吨。PP同样维持高位运行，全国拉丝均价较上周上涨2.23%至9123元/吨；受美伊谅解备忘录到期且双方表态强硬影响，霍尔木兹海峡短期内恐难完全通航，供应中断担忧持续推升原油及盘面价格。尽管国内供应持续收紧、现货挺价意愿较强，但价格连涨后工厂对高价资源的负反馈明显，需求成交受阻限制了现货的上行空间，短期市场在地缘溢价及现货低库存支撑下，预计将维持高位运行。 ◼总结：估值端，美伊僵局难破、中东局势不稳定性延续，霍尔木兹海峡仍无全面开放预期，油制成本支撑犹存。供应端，PE涉及榆林化工、裕龙石化等装置重启及上海石化新增检修，整体产量预期增加2.2万吨至64.03万吨；PP浙江石化一线及巨正源二期全线开车，供应端维持增量预期。需求端，PE下游整体开工率小幅上涨，部分地区棚膜进入订单储备阶段，头部规模企业依靠在手订单带动生产实际改善；PP包装行业开工陆续提升，但主流下游订单仍处于弱势状态，下游处于缓慢恢复期。总体来看，PE在供需类数据整体较前期有所增强的背景下预计维持高位震荡；PP在成本端偏强及产业库存低位助推下，虽能缓解需求淡季空头压力，但受产业链持续性利润压缩影响，预计PP高位震荡。 ◼策略： ➢单边：L01在7500-8000之间波动；PP01预计在7800-8400之间运行。 ➢跨期：观望 烯烃价差 月差 PP供应 单体 PE利润 PE库存 PP库存 全球价差 据海关数据统计：2026年累计进口量在500.07万吨，同比-27.78%。6月份我国聚乙烯进口量在44.93万吨，同比-53.16%，环比-11.71%。其中HDPE进口量在16.58万吨，环比-22.05%，LDPE进口量在11.42万吨；环比+10.80%，LLDPE进口量在16.93万吨，环比-12.35%。 据海关数据统计：2026年累计出口量在183.35万吨，同比+258.06%。6月份我国聚乙烯出口量在39.43万吨，同比+307.35%，环比-23.59%。其中HDPE出口量在19.35万吨，环比-21.43%，LDPE出口量在8.16万吨；环比-24.66%，LLDPE出口量在11.91万吨，环比-26.16%。 进口：6月份我国聚乙烯进口量在44.93万吨，环比-11.71%。需求端来看，市场整体行情疲软，贸易商与下游工厂采购情绪谨慎，前期备货力度有限；供给端方面，中东地缘紧张局势尚未缓解，霍尔木兹海峡航运受到干扰，海外货物到港量持续缩减，多重因素叠加使得6月进口表现偏弱。 出口：6月份我国聚乙烯出口量在39.43万吨，环比-23.59%。5月全球终端市场整体需求偏弱，海外采购氛围持续低迷，外销订单成交较为冷清。叠加商家盈利空间压缩，贸易商对外出货的积极性明显回落，使得6月出口量呈现明显收窄。 PE需求 PE需求 PP需求 PP需求 下游利润 下游需求 新增产能•PE新增产能跟踪 新增产能•PP新增产能跟踪 结尾部分免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn