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国债期货量化策略表现如何？
上周国债期货各期限主力合约均出现下跌，十年期主力合约下跌0.04%，五年期主力合约下跌0.05%，两年期主力合约下跌0.01%。十年期CTD券基差收于0.35元左右，略高于历史平均水平。利率处于关键关口，机构分歧加剧导致债市调整。十年期国债策略样本外年化收益率2.72%，夏普比率1.29，最大回撤1.91%。报告发布以来年化收益率2.10%，夏普比率1.52，最大回撤0.67%。
商品CTA因子及策略上周表现怎样？
上周商品市场总体偏强，中证商品指数上涨超4%，乙二醇、燃料油、甲醇等品种涨幅靠前。多数CTA因子表现相对较好，波动率类因子和期限结构类因子上涨幅度最大。跟踪策略中，Long CWFT & Short CWFT策略上周收益2.85%，今年以来收益13.29%，表现最佳。CWFT组合以Carry、Warrant、Futures spot和Trend类因子复合，C_frontnext & Short Trend组合以C_frontnext为主因子对冲短期波动，Long CWFT & Short CWFT组合以长周期CWFT因子为主，截面CSXGB组合基于全市场品种的时序因子XGB组合。
债市和商品市场未来发展趋势如何？
债市方面，市场缺乏实质性的利空消息，即使政府债发行提速、稳经济政策发力，债市也难以持续调整。传统动能走弱、低物价问题未解决，长线债市偏多，调整反而带来买入机会。商品市场延续偏强走势，但因子表现波动较大，宏观扰动和情绪变化影响下截面因子面临大波动预期。CTA市场关注走高，AI工具效率提升或致机构策略趋同度增加，未来波动风险较大。
当前市场现状有何特点？
国债期货各期限主力合约下跌，十年期CTD券基差略高于历史平均水平，利率处于关键关口，机构分歧加剧。商品市场总体偏强，中证商品指数上涨超4%，多数CTA因子表现较好，波动率类和期限结构类因子上涨幅度最大。跟踪策略中，Long CWFT & Short CWFT策略表现最佳，年化收益12.9%，夏普比率1.42。市场整体缺乏实质利空，债市调整或带来买入机会，商品市场波动风险需关注。
研报提示哪些风险？
债市方面，机构借助利空消息止盈导致市场调整的风险需关注，但调整持续时间一般不长。商品市场方面，宏观扰动和情绪变化可能导致截面因子大波动，CTA市场关注走高或致策略趋同度增加，未来波动风险较大。此外，AI工具效率提升可能加剧市场波动，投资者需关注市场变化，合理配置资产，警惕策略趋同带来的风险。研报未涉及投资建议，请谨慎决策。