聚酯数据周报

国泰君安期货研究所·贺晓勤（高级分析师）投资咨询从业资格号：Z0017709日期：2026年8月23日 对二甲苯（PX） CONTENTS PX估值：单边冲高回落，月差继续走强 PX估值：PXN略有回落 PX估值：夏季汽油消费高峰期，亚洲汽油裂解价差维持高位 石脑油裂解价差高位回落 丙烷价格相对走强，承压 PX估值：亚洲芳烃调油利润回落，化工经济性提升 PX供需：本周负荷大幅提升 本周PX国产开工率67.7%（-0.1%）。近期重启，东营威联100万吨盛虹200万吨下周重启。进口8月份较7月下降，核心在于亚洲石脑油供应偏紧，日韩PX负荷不及预期。 亚洲其他区域开工率：中国地区开工回升 亚洲PX开工率62.5%（上期57.4%） 台湾FCFC40万吨检修原计划10月，计划提前至9月。 近期有望重启：泰国PTT54万吨2026年7月初停车，计划检修30-40天马来西亚芳烃公司55万吨2026年5月初停车，计划检修至8月 PX进口：7月份51万吨左右 PX供需：日本PX产量库存6月持平 韩国芳烃：韩国8月份（1-10日）共计出口PX数量为9.18万吨（上月同期12.49），出口至中国6.8万吨（上月同期10.25），出口至土耳其2.38万吨。 PTA估值：近端供应偏紧，仓单持续注销 PTA估值：利润总体稳定 PTA供需：58.9%（+1.9%） PTA开工走高至58.9%（+1.9%）：台化150万吨短停后恢复，逸盛新材料360万吨负荷提满，嘉通300+300万吨跳停，虹港石化250+250以及威联化学250万吨重启继续推迟。 中韩PTA开工率：环比小幅回升 PTA供需：7月出口29万吨 PTA供需：7-8月仍持续去库存，周五库存128万吨 席位：摩根高盛PTA持仓：多头增仓，在2701合约 席位：恒力/福能期货持仓：远月10/11/12/01加空 乙二醇/MEG 2026年乙二醇投产预计放缓，10月份中沙古雷投产 乙二醇估值：强于其他烯烃产品，强于芳烃 乙二醇供需：国产装置开工率变化不大，下周部分装置回归 国产方面，8月稳定在6成负荷。盛虹90万吨、巴斯夫80万吨装置近期重启，9月中旬开始通辽金煤30、新疆天业60、正达凯60预计逐步重启。供应边际回升。 乙二醇进口：7月进口27万吨，出口7万吨 海外乙二醇装置开工率边际回升 亚洲地区开工率：韩国、马来负荷提升 8月进口维持25万吨上下 乙二醇供需：估值高位，进口利润转正 乙二醇供需：库存创新低，降至29万吨左右 聚酯环节：长丝、短纤（PF）、瓶片、切片 聚酯开工：80.7%（-0.8%），进一步下调8月开工负荷预期 •当前负荷80.7%（-0.8%）长丝负荷提升空间有限，瓶片短纤降负荷。聚酯8月开工81%，9月开工预计79%。 聚酯库存：库存环比略有下降 聚酯出口：1-7月聚酯总出口855万吨，+1.9% 聚酯利润：加弹、短纤亏损较多 海外纱线开工平稳 短纤下游纱线：利润低位 终端：织造、纺服 织造、加弹：开机持平 局部改善集中在经编；圆机分化；喷水暂无起色。改善窗口：8月下旬起接单开机逐步好转；旺季集中9月下旬-10月底，约40天。前期备货不足，旺季或阶段性缺布缺丝，推升价差与负荷；但旺季结束后需求快速回落，产业链容易出现踩踏负反馈，需要管控旺季后半段库存仓位。江浙加弹综合开工率升至73%（上期71%）江浙织机综合开工率平稳在57%（上期57%）江浙印染综合开工率升至66%（上期65%） 织造库存：宁缺不补库 坯布订单总体平稳，8月将迎来季节性好转 坯布库存小幅回升，仍处低位 原料及成品库存低于往年旺季前水平，但企业惧怕原料下跌风险，不愿提前备货，坚持宁可少做，不提前备大量货，等待实际需求到来再补单。 部分纱厂为规避涤纶贬值，上调粘胶、棉使用比例，涤纶用料下降20%。 中国纺织服装零售：1-7月8628亿元，+5.8% •内销：下半年服装季节性旺季确定性存在，传统8月中旬启动旺季，9—10月为需求高峰；若持续低库存，旺季坯布、长丝或出现供货紧张。 •7月纺服零售921.6亿元，同比-1% 中国纺织服装出口：1-7月累计出口1140亿美元，累计同比-2.2%，关注关税影响 •出口分化：上半年对美出口两位数增长，支撑整体出口；中东、欧洲受战事冲击出口明显下滑。 2024-042024-052024-06202•周五到期10%临时关税，出台新301条款：①涉强迫劳动关税：加征12.5%，较原关税抬升2.5pct；②制造业过剩关税细则未落地；③中美下调300亿非敏感商品关税传闻，涵盖纺织服装，尚未落地。 海外纺织服装零售：美国5月份纺服零售+5% 美国5月零售212亿美元，当月同比+5% 海外纺织服装库存：零售环节库存回升 美国服装及面料零售库存5月591亿美元，环比+0% 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING