观点汇总
- 需求淡季，估值偏低，短期不追空
- 2PX供应继续收缩，PX单边反弹，多PX空SC
- PX供需紧平衡，近端仍偏强，PXN趋势较强，月差仍以正套为主
- PTA成本有支撑，但月差有压力，单边震荡略偏强，多PTA空MEG止盈
- 7月份聚酯短纤长丝工厂预计逐步兑现减产计划，开工率将从当前的91.4%逐步下降至89%
- PTA供应端下周东营威联计划检修、恒力大连重启，逸盛新材料计划提负荷，整体负荷回升1-2%，供需将从快速去库的格局转为供需宽松，因此月差基差建议逢高反套
- 成本端PX供需紧平衡，多PX空PTA继续持有
- MEG单边震荡趋稳，多PTA空MEG止盈
- 7月份三房巷装置投产，2025年仍有较多计划
- 2025年聚酯新增产能明细，供应商分厂地区产能(万吨1年)产品投产时间
- 2025年聚酯产能继续新增594万吨，产能增速预计6.8%，二季度计划增加150万吨产能
- 2024-2025年PX产能增速下滑，2025年关注裕龙石化
- 2024-2028年海内外PX装置新增计划
- PX估值：PX供需紧平衡，近端仍偏强，PXN趋势较强，月差仍以正套为主
- PX估值：PX走势相对偏强，甲苯、纯苯价格仍然疲软，歧化利润回升
- PX供需：中金石化降负荷，PX负荷微降，7月关注天津石化、浙石化检修计划
- PX进口：5月进口量环比回升至77.3万吨
- PX供需：日本ENEOS35万吨计划外检修
- 韩国芳烃出口至中国物流4月份明显回升
- PX库存：5月隆众PX月度库存降至451万吨
- PTA估值：TA装置负荷回升，高价之下信用仓单量增加
- PTA估值：成本上涨，PX利润回落，PTA利润持续低位
- PTA供需：去库力度缩窄，本周或转为累库格局
- PTA供需：5月出口27万吨，大幅下降
- PTA供需：社会库存216（-4）万吨，去库斜率放缓，7月逐步转为累库格局
- PTA在港在库货
- PTA信用仓单
- PTA仓单实物库存
- 乙二醇/MEG
- 四川正达凯投产成功
- 2023-2025年国内MEG装置新增资料
- 乙二醇估值：伊朗供应回归，需求转弱，月差基差大幅回落
- 乙二醇估值：环氧乙烷季节性需求回落，关注转产情况
- 乙二醇估值：煤制、MTO、外采乙烯制乙二醇利润高位回落，石脑油制乙二醇利润修复
- 乙二醇供需：装置开工下滑404550556065707580859001-0301-1301-2201-3102-0902-2203-0503-1503-2604-0504-1504-2505-0705-1705-2806-0706-1806-2807-1007-2308-0508-1808-3009-1109-2310-0710-2011-0111-1311-2612-0912-22%
- 乙二醇进口：5月乙二醇进口量60万吨，中东地区进口下降，中东地缘冲突对乙二醇进口的影响或体现在8月
- 乙二醇供需：港口持续去库
- 聚酯、涤纶短纤/PF
- 聚酯开工：91.2%(-0.8%)
- 聚酯产量：同比+8%
- 聚酯库存：本周产销清单，下游进入淡季
- 聚酯出口：5月出口尚可
- 聚酯利润：原料下跌，略有修复
- 终端：织造、纺服
- 江浙织机开工66%（+1%），加弹开机76%（-1%）
- 中国纺织服装零售：1-5月6138.4亿元，+3.3%
- 中国纺织服装出口：5月出口尚可
- 海外纺织服装零售：美国欧洲服装零售数据尚可
- 海外纺织服装库存：环比小幅下滑
