东吴电新平高电气2026半年报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 2026年上半年公司实现营业收入53.74亿元，同比略有下降；实现归母净利润8.17亿元，同比增长22.87%。 2. 上半年综合毛利率达29.75%，同比提升5.03个百分点；期间费用率9.88%，费用管控良好。 3. 经营活动现金流为-6.02亿元，主要因主动保障中小企业权益、缩短付款账期，上半年回款72亿元（同比+13亿元）、支付69亿元（同比+6亿元）。 4. 上半年完成会计估计变更，对关联方应收款项计提坏账准备约7000万元，为仅一次性影响，后续仅常规调整。 二、业务板块经营情况 1. 输配电控制设备（基本盘）：上半年营收44亿元，毛利率30.03%，其中高压业务表现突出，百万伏设备交付7个间隔（同比+4个）、750设备交付44个间隔（同比+17个）；五五零及以下产品交付略有下降，系项目履约节奏影响。 2. 开关全生命周期（原运检业务）：上半年营收4.5亿元，毛利率18.5%，包含检修及电子零件业务。 3. 组件及其他：上半年营收3.01亿元，毛利率33.56%，系依托全产业链形成的核心配套零部件业务，已实现外部收入。三、合同与行业情况 1. 上半年新签合同93亿元，同比+7.5%，其中高压类74亿元（同比+10%）、配网17.5亿元（同比持平）、国际2.1亿元（同比+5%）；截至6月末在手合同159亿元，储备充沛，以高压合同为主。 2. 上半年国家电网特高压交流投资3100亿元（同比+12%）；特高压直流前三批招标规模近300亿元，公司中标四川-河南直流送端750GIS（26个间隔），直流套管中标占有率约62%。 3. 公司在750kV标段占有率约60%-70%，在手待履约百万伏订单55个间隔、750kV订单170个间隔，产能可匹配订单需求。 4. 产能建设方面，2025年6月投用的GIS厂房使五五零GIS年产能突破100公里；总投资14亿元的绿色低碳智慧工厂2028年底投产，聚焦1100kV-500kV GIS产线；1100kV GIS产品通过全部型式试验，构建全系列全层级开关产品矩阵。四、问答交流核心内容 1. 交付展望：上半年五五零及以下产品交付略降，主要系项目延迟，下半年预计随项目推进回升，全年或与去年持平；百万伏产品上半年交付7个间隔，全年目标15个间隔或超额完成；750kV项目部分推迟，下半年交付仍处高位但具体数量待确认；驻马店扩建项目有望下半年交付部分间隔。 2. 产品价格与毛利率：百万伏产品平均价格约7000-7100元/间隔，略低于此前的7400元/间隔，系项目技术要求差异，价格仍处合理区间；内部通过技术降本、产品优化维持毛利率，全年综合毛利率预计同比提升。 3. 特高压招标：上半年特高压交流招标集中，下半年储备项目较多（如南疆入川、巴丹吉林-四川等 ），具体招标节奏待核准情况确认；特高压直流项目储备充足。 4. 配网业务：上半年略有承压，主要系执行去年合同，区域联采价格已回升，下半年订单结构改善后毛利率有望企稳；配网为第二大业务，未来聚焦开关柜、充气柜等，拓展算力中心等新应用场景。 5. 海外业务：上半年国际营收0.9亿元，新签2.1亿元，以单机出口为主，覆盖一带一路沿线及南美、非洲等市场；未来依托总部国际公司战略，以单机为核心逐步拓展总包业务，产品含直流套管等，形成新突破。 6. 组件业务：上半年营收3.01亿元，毛利率33.56%，目前以满足内部配套为主，未来探索外部市场拓展潜力；配网毛利率受铜价及区域联采影响，预计下半年逐步改善，公司通过技术改造提升盈利能力。 7. GIL业务：目前重点跟踪甘肃-浙江、库布齐-上海等大型项目，技术储备覆盖550kV高可靠GIL、±800kV直流GIL，未来随项目落地释放业绩，2018年已打通全序列GIL技术，布局长距离、高落差等场景。 五、后续安排 公司将聚焦主业，扎实做好生产经营，努力提升业绩与股东回报，后续将保持常态化沟通交流。 二、音频原文（转写） 嗯。大家好，欢迎参加东吴电芯品高电器二零二六半年报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。东吴证券研究所提醒您，本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户。 第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，未经合法授权，严禁录音、转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的 我们将保留追究法律责任的权利，感谢您给予的理解和配合，谢谢。哦喂，啊各位投资者，大家上午好啊，我是东吴证券的电信首席曾朵红。那非常欢迎大家参加今天上午我们组织的。 啊，提高编制。记得半年报的业绩的这个交流会。那么昨天呢，公司公布了这个非常亮眼的业绩。呃，那今天呢，我们非常荣幸的邀请到了公司的。 啊，董秘杨总 啊，正在张总和R R铁总 啊，一块来这个。啊，交流。嗯 呃，那我们的安排呢，是首先有请啊，铁总。对这个半年度的这个经营情况，给我们做一个。 啊，分享。啊，然后呢，再是这个。呃。はい。 这个提提问交流啊。但 啊，田总您先介绍一下啊。ああ。哎喂，好嗯。 这个 大家好。呃，这个公司昨天也是披露了这个报告啊。下面的这个。啊，由我给大家简单介绍一下公司。 这个二六年上半年的一个。嗯。整体的一个经营情况。嗯嗯。 はい。这个二六年上半年呢，我们 是累计实现了收入是53.74亿元。啊 这个是稍微有一些这个降低的。稍微有些降低，实现的规模净利呢是8.17亿元。 同比增长了这个22.87。啊，整体的一个毛利率呢。呃，也达到了这个29.75。啊，同期是二十四，提升了这个五点零三个百分点。 啊，五十出点零三个百分点。呃，这个 整个还是比较不错的。期间费用方面呢，我们上半年整体的一个期间费用合计啊。啊，是五点三一亿元。 同比是 这个有所减少的。然后期间费用率呢是九点八八。啊，整体的一个呃 费用管控情况啊，也是。也是非常好，也是非常好的。 那么现金流方面呢，之前也有大家关注啊，可能看到我们现金流这个 经营活动产生现金流是 负的啊，负的六点多亿。但是如果拆分过来看的话呢？从这个呃 这个流入的情况来看，上半年是七十二亿。啊，然后呢，同期呢是五十九亿，这个说明我们整个回款力度啊。 其实还是在不断的加强的，但是同时这个 ええ。这个这个这个现金流出呢是六十九亿，同期是六十三亿。啊，这个现金整个的一个支付规模也是有所提升。这个呢，还是这个公司履行这个社会责任。 啊，我们去保障这个中小企业的一个权益。啊，所以说呢，是主动付款，缩短了我们的付款账期。提高我们的现金支付比例。然后来这个强化我们的供应链安全和韧性。 也保障了一个这个。啊，中小企业的一个一个一个权益吧，啊，导致了这个。我们的这个现金流是 呃，看着是负的，但其实 拆开来看，就是我们的回款。啊，也其实也是在不断的加强的。 呃，然后还有一点的话，呃，是这个呃，公司今年进行了这个会计估计的变更啊，主要是 结合着公司的一个应收账款、应收款项的一个信用风险特征啊。和组合的划分方式。啊，对对，这个基于谨慎性的原则，我们对我们的关联方的应收款项计提的一个坏账准备大概有 七千多万啊。这个呢，其实 呃，他是就是我们之前其实也是一直在这个，就是在在提坏账对关联方。 呃，是大概是一几年的时候啊，我们这个加入了国网之后呢，按照这个整个的一个 啊啊。也是一个整体的一个。呃，方式吧，我们进行了一个统一，然后对我们关联方内部的 这些 啊，企业呢不再计提这个坏账了，然后现在呢我们等于又 这个呃，结合着 记得。其他同行业的上市公司啊，包括我们现在。 这个一些这个 啊。基本情况的一些变化啊，给予检验部我们重新。啊，又变更了一下，这个也是正常的，而且这个它就是。呃，这个 这个会计布局变更，它影响的只是一个应收账款的一个。 这个呃规模的余额，也就是这个一次性的影响。啊，那到时候呢，这个到年底或者随后的后期呢，他会根据这个我们现有的这个基础上啊，它的这个规模。啊，进行一些这个调整，增减的一些调整就不会有。这个很大的一个影响。 啊 然后这个今年从业务分配上来看呢。我们整个的其实 这个可能大家关注到我们这个。这个后头的这个附注啊，收入和成本那块有一些变化。啊，因为他这个不是年报的分板块，前面的部分呢是没有这个。 呃，跟板块的信息的，然后在后边的输入这一块呢。呃 呃，我们这 呃 呃，从这个分呃 这个这个业务的呃，一个整体的划分情况呢，我们这个分为了这个书面店。啊，及控制设备。海关全生命周期 然后以及组件三大类。 啊 然后呢，这个呃 然后这个简单给大家介绍一下，其中输配电控制设备啊，啊还是公司的这个基本盘啊，主要涵盖这个我们原有的这个高压跟配网的这个业务啊，然后全生命周期呢，主要是我们的运检业务啊，主要是运检业务，然后组部件呢，是我们这个公司的这个自主产业链的一个可控支柱产业啊，主要是我们配套的核心配套零部件的一个对外实现的一个收入。嗯，然后这个呃，这个分分开这个来看的话呢，我们输配。 电啊设备这块，然后上半年实现了收入是啊四十四亿元啊，这个毛利率是有三十点零三啊。这个里边呢还是这个主要是这个来自啊高压的产品啊，这个表现的比较突出，主要是这个重要产品的交付同比增加。我们上半年的这个百万伏设备呢交付了这个七个间隔啊，交付了七个间隔，同期是三个间隔。同比增加了四个间隔。 七五零的设备呢，是交付的也。非常不错啊，是。四十四个间隔，去年同期是二十七间隔。二十七间隔同比增加了十七个间隔。 呃 然后五五零及以下的这些产品呢，它的交付呢是 这个同比是有所减少的。啊，这个从这个高压 这个板块也能看到啊，我们去年的。这个其实 去年的这个一季度的七五零交付的比较多，二季度少。今年是一季度少，二季度多，这个也是我们这个在手的项目的履约节奏的影响。 啊，履约节奏的影响。常规的项目还没有到交货期。所以这个上半年整体的一个收入结构的变化呢，叠加公司。啊，近年来持续开展的这个经营生产和体制成效等等这些工作。 啊，可以看到我们上半年整体的。综合毛利率啊，提升的还是非常明显。啊，还是非常明显。呃，然后这个退网业务这块呢。 呃，他们家整体还算这个。稍微有一些承压吧，啊，稍微有一些承压，主要还是这个。由于这个去年的这个合同啊在履行。啊，所以说呢，这个 呃，稍微有一些承压。 随着这个 不可能。上半年，今年上半年以来啊，这个整个的这个区域联采的价格，大家应该也都有能看到啊，价格是有所回升的。啊，价格有所回升的，所以说也会。这个主播的这个 啊，这个稳定，稳定下来。 没下来。然后我们开关全生命周期这个业务。就是之前的这个运检业务啊。实现了收入是有4.5亿。 啊，四点五毛利率是有这个十八点五。嗯，这个主要是这个检修业务跟电子零件业务啊，上半年的。这个整体的一个最终情况啊，还是 不错的，还是不错的。然后这个组件及其他呢，这个上半年实现的收入是 四点零一亿 啊，三点零一亿，毛利率是三十三点五六。 这个板块就是我们刚才也介绍了，就是近年来依托我们这个整个全全产业链的一个体系催生的一个。啊，一个新的业务，原来主要是做内配，就是我们的一些 核心的一些。这个卷件呀、套管呀、互感器呀、密度表等等这些。啊，现在这个呃，随着我们一些新的技术的一些突破，啊，这个核心竞争力不断增强。 这个也逐步实现了有外部的一个收入的一个规模啊。呃，这个里边呢，还包含其他的一些，就是 呃，这个主营业务里边其他的一些这个业务啊，整体的毛利率还是 这个相对 啊，贵一些的啊，有一些其他的业务，嗯，这是这个。整个的一个。啊，几种情况。 呃，那么从这个合同情况下边，我再介绍一下合同情况。合同情况的话 呃 嗯，那个合同情况的话，这个上半年呢，我们新签合同是九十三亿。啊，同比增加了。啊，将近七点百分之七点五吧。 啊，其中这个分这个高压高压类的产品这块呢。呃，来看。呃，差不多是有七十四亿。啊，同比是增了将近百分之十。 呃，我们其实也可以从这个市场上的情况可以看到，这个