东吴电新 中矿资源2026半年报业绩交流会

发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心经营业绩 1. 2026年上半年营收36.6亿元，同比增12.03%；归母净利润11.11亿元，同比大增1147%；扣非净利润10.83亿元，同比增14339%，盈利能力显著恢复。 2. 上半年净利润逐季环比提升，Q1为5.08亿元、Q2为6.04亿元，连续五个季度环比上涨，下半年随锂金矿销售预计盈利进一步提升。 3. 锂电新能源板块上半年营收29.52亿元，占总营收80.66%，毛利15.4亿元，毛利率52.19%，贡献净利润9.35亿元；稀有轻金属板块营收5.1亿元，毛利3.58亿元，毛利率70.19%，贡献净利润1.91亿元，下半年订单增加后损益将与去年基本持平。 4. 碳酸锂单位成本Q1约7.8万元/吨，Q2因辅料价格上涨升至8万元/吨；锂精矿单位成本约610美元/吨，矿山端成本占比77%，海运占23%。 二、投资与产能线索 1. 碳酸锂出货目标维持5.5万吨，下半年锂精矿到港正常、生产恢复，预计可完成目标；当前持津巴布韦锂精矿配额50万吨，预计明年上半年仍可获取配额支持。 2. 10万吨硫酸锂工厂规划中，可降低运输、出口税负、锂渣处理成本，预计投产后市碳酸锂全成本可降至7万元/吨以下，为公司布局重点项目。 3. 比基塔矿山技改项目预计2027年3-4月完成，通过“重介抛废+关键选抛废”工艺将锂精矿产能从30万吨提升至40万吨，入选品位从1.2-1.3提至1.6-1.8，可利用低品位矿。 4. 比基塔矿山布局坦矿分离，尾矿选坦已投产，年产出约100吨；精矿选坦预计2026年底/2027年Q1投产，年产出300-400吨，合计年获坦矿500-600吨，当前坦矿有欧洲订单。 5. 纳米比亚储煤部冶炼厂采用回转窑工艺，因多金属综合回收需要处于爬坡试验阶段，回收率待提升，预计2026年底实现量产，烟化炉预计2027年Q4投产，年设计产出33吨锗。 6. 赞比亚凯东马铜项目代料试车有序推进，因临时电力问题曾延迟，预计2026年8月底全试生产，9月20日正式投产，2026年计划销售铜精矿约1万吨（对应金属量3000吨），2027年3月铜冶炼厂投产后将形成5万吨铜产能，公司正寻找新铜矿资源以扩至10万吨铜产能。 7. 积极寻找海外新锂资源点，若找到则国内工厂可维持原有原料方式，津巴布韦锂精矿可就地转产，预计2-3年内锂总产能达11.5万吨。 8. 收购马拉维坦矿项目处于尽调及协议谈判阶段，对方公告后公司仍在推进，项目含20万吨氧化坦、1万吨氧化坦及其他稀有元素。三、行业与风险关注 1. 碳酸锂供需格局改善，公司看好长期行情，认为价格维持在45万/吨左右较为合理，不会追求过高价格以保障行业稳定发展。 2. 津巴布韦锂精矿出口临时管制使上半年41万吨锂精矿、4700吨碳酸锂未销售，经营现金流为-2.27亿元，下半年随精矿到港销售现金流将改善。 3. 硫酸锂投产需关注建设进度及当地政策稳定性，海外项目推进需关注ODI政策规范对资金审批的影响，当前ODI未收紧但审核更严格，公司定增按原计划推进，需630后更新合规文件。 4. 国内色母业务受行业竞争影响，毛利率保持稳定，下半年海外销售旺季表现预计好于上半年，全年 营收与去年基本持平，利润维持原有水平。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加东吴电新春矿资源2026半年报业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报免责声明声明播报完毕后，主持人可直接开始发言，谢谢东吴证券研究所提醒您本次电话会议及面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点。所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权，严禁录音转发及相关解读。 涉嫌违反上述情形的，我们将保留追究法律责任的权利，感谢您给予的理解和配合。谢谢喂啊，各位投资者大家上午好啊，我是动物证券的电信首席曾朵红啊，那非常欢迎大家参加我们今天上午啊，1起组织的这个中矿资源的啊，中报的业绩的说明会啊，那呃，我们非常荣幸又邀请到公司的啊董事长啊，王总然后董力张总和公司的这个呃ld啊易林总啊一块啊交流呃那呃对那首先的话呃有请这个呃呃公司呃，那个张总稍微呃，这个对周末的情况做一个简单的分享啊诶张总好的好的，那个张总感谢感谢你你说说他对好的感，感谢大家参加今天中创资源2026年半年报业绩交流会。 呃，那么我们今天参加出席的呃领导，分别是公司的董事长兼总裁王平蔚先生，呃公司董事，副总裁兼董事会秘书张金伟先生。公司副总裁兼财务总监姜彦龙先生啊，那么我们还是按照惯例啊，下面首先有请江彦龙先生，为大家介绍公司2026年上半年的财务和成本情况。嗯，好的。尊敬的各位投资者研究员分析师，大家上午好非常感谢大家出席公司的业绩交流会。 呃，下面我就公司2026年上半年的主要财务情况和经营成果，向各位做简要报告。主要内容呢，分为总体经营业绩财务表现的核心亮点分板块儿的业绩表现和主要产品的呃单位成本情况四个部分。第一部分是公司的呃总体经营情况，2026年上半年公司实现营业收入36.6亿元。较上年同期增长12.03%，实现归属公司股东的净利润是11.11亿元，较上年同期增长1147%。 实现扣费后的净利润是10.83亿元。较上年同期增长14339%。从公司上半年损益数据来看，由于锂盐市场供需改善，锂价亲稳回升，公司的盈利能力显著恢复。同时呃纳米比亚储煤部同冶炼厂停产后，呃储煤部公司大幅减亏呃，尽管上半年比吉塔矿山受到了津巴布韦锂金矿出口临时性管制，呃部分锂金矿未能及时发运销售。 呃，但是公司呢呃，整体上仍保持了较好的盈利水平。截止2026年上半年公司是总资产209.69亿元。较上年末增长了15%点，一九归属于上市公司股东的净资产，是130.04亿元，呃，公司的资产负债率是36.18%。现金流方面啊，2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额呢？ 是负的2.27亿元，呃与净利润水平存在较大的差异。呃这个主要我再解释一下是以下两方面因素导致的呃，第一个呢是存货占用的资金呃首先是上半年呃津巴布韦对锂金矿出口实施呃临时性管制呃，导致笔记塔生产的呃锂金矿未能在上半年实现销售6月末呢公司嗯锂金矿的库存是41万吨，呃，另外呢，6月末公司呃李岩产品的库存还有呃4700吨。呃，第二个是应收款项的占用资金，呃，其中呢公司在6月中下旬有2000多吨的锂盐，嗯销售是未到付款期呃其中有3亿元的销售款是形成了应收账款呃，另外呢，因为6月份银行承兑汇票的贴现价格是比较高，所以公司呃大概有6.6亿元的银行承诺汇票是没有办理贴现。 从整体上看呢，呃津巴布韦呃对锂金矿出口实施临时性管制，对公司上半年的资产啊，负债损益和现金流都形成了呃较大的影响，但是目前的公司正在积极组织发运呃，下半年呢，随着呃锂金矿陆续呃形成销售公司的经营活动现金流将得到显著的改善。呃第二部分我再简呃报告一下公司财务表现的核心亮点情况三个方面，呃，第一个是公司的盈利能力显著恢复，呃公司一季度是实现了净利润是5.08亿元，呃，环比增长10.942%季度呢？ 是实现净利润是6.04亿元。呃环比增长了18.89%呃规模净利润呢？是连续五个季度呃，环比上涨呃，下半年呢随着呃笔记卡的锂金矿到港坦尼以及同等产品形成销售，所以公司的盈利能力呢，呃盈利水平有望进一步提升。第二方面是公司的财务结构稳健呃，公司的资金储备收益。 呃6月末呢公司的货币资金定期存款理财银城呃合计有54.4亿元呃，可以有效保证保障卡通法铜矿产业与生产线。等项目的建设，呃，第二个呢是公司在上半年有息负债规模呃增加的情况下呢，实现了财务费用的收益啊，反映了公司呃在外汇风险的管理水平以及资资金运营效率。显著提升呃，第三个是公司的所得税，平均税负率呃，只有14%呃。公司的利润总额呢？ 主要还是集中在呃所得税税率在15%的经营主体啊，反映公司的呃税收筹划的效果也比较好。呃第三部分呢，我再简要介绍呃两个主要板块的业绩表现。呃，其中锂电新能源板块上半年是实现了营业收入29.52亿元，占公司营业收入的呃80.66%，实现毛利是15.4亿元。嗯，毛利率呢是52.19%。 经分摊后的呃，上半年的底盐板块的净利润呢是9.35亿元，其中一季度是4亿元，二季度是5.35亿元。呃，上半年共实现锂盐销量是2.0 5万吨啊，期末年产品刚才介绍了库存4700吨呃锂金矿是41万吨。呃稀有清金属板块，上半年实现营业收入是5.1亿元，呃，实现毛利3.58亿元，毛利率呃是70.19%呃经分摊后的清净润呢？是1.91亿元。 稀有青金属板块儿呃，较上年同期呃有一定的下滑，呃主要呢是受季节性呃，市场订单需求波动的影响，呃下半年呢由于订单量增加全年的整体的营收啊，损益水平有望于呃，上年同期基本相当第四部分我再呃介绍一下呃锂电新能源嗯，板块儿的单位成本情况锂电矿的单位成本呢？呃在在610美元左右，呃，其中矿山端的全部生产成本占比是77%。呃，海运成本占比是23%呃碳酸锂的单位成本呃，公司一季度的碳酸锂的全成本呢，大概是7.8万元每吨啊，其中原材料吨呃包括辅料的呃。 有一部分的辅料的成本也摊进去了，呃，成本占是56%呃加工成本是占23%呃，其他的就是一切摊销成本。二季度公司的碳酸锂的含税的单位权重本是8万元每吨呃，较一季度有一定增长，主要是呃。在加工环节，因为硫酸啊呃等1些辅料的价格上涨。嗯，具体的成本构成呢，与一季度基本相当呃以上呢，就是公司2026年上半年财务情况的简要报告，感谢各位的关注和支持。 好感谢江云龙先生的分析，下面进入互动交流环节，欢迎大家踊跃提问交流，请会议助理播报提问方式。谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢下面有请动物证券的蓝总提问 请发言，谢谢嗯，公司管理层号呃，我是动物电信的乔燕啊，几个问题请教一下。呃，一个的话是我们呃碳酸锂，这边我不知今年的这个出货目标。呃，有没有做调整？ 因为中间呃京巴那边就是矿造港还是7月份还受了一些影响的啊，就这是第一个问题。我们先先回答是吧，还是你还有也可以你先问完了，我们一起回答可以哦好的好的哦，然后第二个的话就是我看我们财报上面呃，有有说已经拿到50万吨的这个配额了。呃，我不知道这个配额的话，明年会不会做调整，然后这样子，因为我们那个硫酸就是也不是明年年初就就投产嘛，就是呃，会不会影响就是明年碳酸锂的这个呃出货，然后现在对明年碳酸的这个出货预期，呃是怎么样的啊？ 然后嗯，还有一个问题的话就是我们怎么看碳酸饮的，这个供需就是对于呃明年碳酸价格这个判断。呃，然后第四个问题的话就是呃，呃，刚刚那个领导有介绍就我们碳酸锂的这个成本二季度大概是在8万左右，我不知道展望下半年以及明年我们硫酸呃硫酸锂的产能投产之后，这个成本端会有什么变化啊，然后呃最后一个问题的话就是呃碳酸锂，这边我们后续是否还有其他的新的项目？呃的一个规划啊大概是这些问题。 那那我来回答吧，嗯，这位同志好。关于刚才提的几个问题的五个问题吧。第一个关于这个碳酸锂的出发目标经验，我们仍然还是5.5万吨。现在我们按照这个目标在在实现。 呃，今天虽然我们这个中间停了一点点，就是我们这个有有检修吧。六六到7月份我们有个检修，但是下半年的这个我们的这个这个我们的这个料到到款情况，现在看来呃还是比较正常的，因为现在这个嗯，我们就刚才讲我们配合呢，我们现在拿了50万吨呃30万吨，我们基本二前20万吨，我们用完了像30万的这个帮回企业应该从8月份开7月底吧，8月份我们现在就正常的在到然后我们两个工厂也在恢复生产，所以现在看呢，我们因为我们这个两个工厂现在能够因为我们跟下大半年的排场呢？ 我们基本上可以满产，所以这个5.5万吨我们基本上可以实现，还是可以实现这个这个