海外业务占比大幅增长，数据中心冷机业务成公司增长主要动力

这份研报指出，公司海外业务占比大幅增长，成为业绩增长的核心动力。2026年上半年，公司归母净利润约3.70亿元，同比增长约40%。国外营业收入14.94亿元，同比增长46.90%，毛利率显著高于国内。数据中心冷机业务确收约8亿元，同比增长43%，占比达22%。全资子公司冰轮香港上半年营收16.70亿元，同比增长40%，净利润2.06亿元，同比增长27.16%

数据中心冷机业务是公司增长的主要动力，上半年确收约8亿元，同比增长43%。北美数据中心建设景气度高，子公司顿汉布什在北美拥有深厚口碑和渠道壁垒。公司启动“中国烟台+马来西亚+北美”三地产能协同布局，未来有望带来新的增长。预计2026-2028年数据中心冷机业务将保持较快增长速度

报告重点分析了公司海外业务占比大幅增长的原因和影响，数据中心冷机业务的进展和未来布局，以及工程施工业务的亮眼表现。报告指出，海外业务毛利率（31.62%）显著高于国内（21.99%），是业绩增长的核心。数据中心冷机业务确收约8亿元，同比增长43%，占比达22%

当前市场对数据中心冷机业务需求旺盛，北美数据中心建设景气度高。公司数据中心冷机业务进展顺利，订单释放良好。子公司顿汉布什在北美拥有深厚口碑和渠道壁垒，进一步巩固了公司在该领域的竞争优势。公司启动“中国烟台+马来西亚+北美”三地产能协同布局，以满足全球市场需求

研报提示了多个风险因素，包括上游原材料价格上涨、在手订单交付不及预期、市场竞争加剧、海外拓展不及预期、下游需求不及预期、政策推进不及预期等。这些风险因素可能对公司业绩产生不利影响，需要密切关注和管理