铁合金周报

锰硅产业

• 价格走势：锰硅盘面价格延续反弹，周度涨幅128元/吨（+2.20%），技术形态显示中期下跌趋势被打破，持续减仓反弹，触及5950元/吨阻力位，短期反弹趋势延续，关注6100元/吨（加权指数）压力位。
• 现货与期货：天津6517锰硅现货报价5890元/吨（+140元/吨），期货主力（SM611）收盘5964元/吨（+136元/吨），基差116元/吨（+4元/吨），处于偏中性水平。
• 利润：钢联口径锰硅即期利润涨跌不一，内蒙17元/吨（-80元/吨），宁夏-129元/吨（-38元/吨），广西-360元/吨（+25元/吨）。
• 成本：钢联口径内蒙锰硅即期成本5763元/吨（+84元/吨），宁夏5829元/吨（+88元/吨），广西6180元/吨（+45元/吨）。
• 供给：钢联口径锰硅周产量16.87万吨（+0.83万吨），7月产量76.43万吨（-3.01万吨），1-7月累计产量557.19万吨（-2.43%）。
• 需求：螺纹钢周产量180.38万吨（-2.17万吨），日均铁水产量237.68万吨（-0.52万吨），金属镁1-6月累计产量51.49万吨（+26.82%）。
• 库存：锰硅显性库存76.34万吨（-1.79万吨），处于同期高位水平，钢厂库存平均可用天数为15.91天（-0.73天）。

硅铁产业

• 价格走势：硅铁盘面价格震荡略偏强，周度涨幅84元/吨（+1.41%），三角收敛区间末端向上摆脱，压制在6000元/吨附近，整体形态松散，关注6000元/吨及6100元/吨阻力位。
• 现货与期货：天津72#硅铁现货报价6100元/吨（-220元/吨），期货主力（SF611）收盘60226元/吨（+96元/吨），基差78元/吨（-316元/吨），处于中性水平。
• 利润：钢联口径内蒙硅铁生产利润-12元/吨（+50元/吨），宁夏-56元/吨（+30元/吨），青海365元/吨（+20元/吨）。
• 成本：钢联口径内蒙硅铁生产成本5662元/吨，宁夏5636元/吨，青海5235元/吨，均环比持稳。
• 供给：钢联口径硅铁周产量11.38万吨（+0.19万吨），7月产量50.66万吨（+2.33万吨），1-7月累计产量321.85万吨（+2.58%）。
• 需求：钢厂盈利率32.47%（-1.3pct），金属镁府谷地区报价15900元/吨（-50元/吨），1-7月硅铁出口24.24万吨（+2.71%），海外粗钢产量4.39亿吨（+4.90%）。
• 库存：硅铁显性库存10.21万吨（-0.85万吨），处于同期偏低水平，钢厂库存平均可用天数为15.57天（-0.89天）。

小结及展望

• 宏观环境：G7长端国债收益率走高，美国债务上限风险加剧，市场担忧财政可持续性，资本市场承压。
• 锰硅：行业依旧过剩，产量回升带动锰矿价格回暖但偏弱，盘面价格接近上沿，建议注意6100元/吨压力，若无突发因素或需求改善，或持续底部宽幅震荡。
• 硅铁：短期供需略宽松，价格压制在宁夏成本折盘面价格附近，近月价格偏强但缺乏强驱动，警惕焦煤情绪弱化下的回落压力，关注电力情况，除非明显紧缺否则难趋势上涨。

期现市场

• 锰硅：基差偏中性，期货价格接近现货。
• 硅铁：基差中性，期货价格略高于现货。

利润及成本

• 锰硅：各主产区利润涨跌不一，成本环比上涨。
• 硅铁：内蒙、宁夏利润环比改善，青海利润持稳，成本环比持稳。

供给及需求

• 锰硅：产量环比回升，表观消费环比下降，螺纹钢产量下降，铁水产量下降，金属镁产量增长。
• 硅铁：产量环比小幅增长，下游需求疲软，出口利润维持中性偏高水平，海外粗钢产量增长。

库存

• 锰硅：显性库存高位，钢厂库存可用天数下降。
• 硅铁：显性库存偏低，钢厂库存可用天数下降。