申万宏源专精特新昆工科技2026年中报业绩交流纪要
发布时间：2026-08-21 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年中报公司仍处经营性亏损状态，亏损较上年同期收窄，核心原因是流动资金偏紧影响交付进度，预计三季度末资金状况改善，将带动产销好转，对全年减亏产生积极作用。 2. 在手订单情况：冶金电极材料业务2.9亿元，储能业务3.4亿元，储能订单中工商业侧占2.8亿元，电网侧占145兆瓦时，剩余为通讯相关项目。 3. 上半年储能业务交付情况：交付太福能沽3144万元工商业储能项目，云端网络项目已实施完毕待客户通电后确认收入，储能业务盈亏平衡点为1吉瓦时。 4. 上半年公司毛利率恢复至13.89%，较上年同期5.98%大幅提升，冶金电极材料业务主推高毛利铝基铅合金栅栏阳极板，新增订单充足但受资金影响释放不足，传统业务核心需求稳定。 5. 产品价格调整：锂电电芯售价调整至0.57元/单位，通过提升产能降低成本对冲售价下调，铅酸与公司产品在储能初始投资总包成本相近，公司正推进成本向铅酸靠拢以凸显优势。 二、投资线索 1. 产能与项目规划：云南产线设计产能4吉瓦时，目前出货量低于产能；宁夏产线厂房已建成，设备采购需3亿元，拟作为定增项目推进，受资金影响暂未快速落地。 2. 业务拓展方向：五大适配赛道中，工商业储能、电网集中式储能推广较顺利，通讯基站、石油石化等对安全性要求高的场景，因产品特性具备差异化竞争优势。3. 业务预期：2026年全年储能销售预计接近800兆瓦时，仍可能小幅亏损；2027年预计实现扭亏为盈，储能产销目标3吉瓦时以上，冶金电极材料业务将加大高毛利产品推广。三、风险与关注 1. 流动资金紧张影响产能项目推进及在手订单释放，需关注三季度资金改善进度。2. 电网侧储能审批进度受国网、南网年度指标及接入节点影响，存在不确定性。3. 储能下游需求存在交付周期差异，部分项目需等待客户通电后确认收入，影响当期业绩。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加申万宏源专精特新坤工科技2026年中报业绩交流，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明请参会人员，务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电。话会议任何内容进行泄露或外发。请勿以任何方式索要泄露散布转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为，均为侵权行为申万宏源研究保留追究，泄露转发者法律责任的权利。 哦，各位投资人上午好，我是申万专精特新团队郑金华。然后今天我们非常荣幸邀请到朱总给我们呃来这个分享一下这个公司呃昨天发的这个中报的一个情况，呃，然后要先请朱总稍微介绍一下就是我们这个中报的一个情况吧。朱总啊呃，各位投资人好呃，因为我们的中报呢，也是与昨天这个也披露了呃，整个中报的情况呢啊，目前还是处在一个亏损的状态，呃，整个这个经营性的亏损呢，较上年同期是啊，有所这个收窄了。 呃，目前呢我们的整个的这个呃订单的情，因为两块业务的订订单的情况呢，都还是比较理想的。我们这个冶金电机材料这一块呢，呃截止到目前啊，截止到6月30号呢，我们的在售订单还有2.9个亿呃储能这边呢 ？到时候是有3.3.4个亿。呃，目前呢公司的这个这个这个呃整体的这个亏损呃包括我们原来预期的这个这个呃相对扭亏包括就是说我们的这个减亏的这个这个相关的1些措施呢？ 主要是受当前的这个资金的一个一个影响。啊，目前呢，我们也在积极的就是采取这个应对的这个这个措施啊。呃，预计就是说这个呃，预计我们会在这个三季度末啊，整个资金的这个情况呢，会有所这个改善，那么在改善之后，那我们两块业务的这个呃，在资金的这个推动下呢，我们的整个产销的情况会较目前呢，会有一个呃会有一个大幅度的一个一个好转，那么对全年的这个这个这个呃亏损的这个收窄，呃会有这个一个积极的一个作用。 啊，郑老师那啊呃，您看这个这个有具体的问题吗？我再针对具体的问题再做呃，相应的这个汇报和解答嘛哦，好的好的，谢谢朱总呃，那要不先请那个会议秘书播报一下提问方式，看线上有没有这个投资人的问题。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。 谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢呃，朱总我这边先问几个问题吧，然后等一等这个线上投资人的问题，呃想先跟您请教一下就是今年上半年储能电池，这块我们大概交了多少这个机瓦时，然后分别是哪些项目？呃，这个能给我们介绍一下。 嗯，储能这一块呢，整个上半年这一块呃交付的主要是这个呃碳风针菇和这个呃云端网络这边那么太丰登菇这边呢，有部分已经确认确认收入了，但这个这个云端网络这边呢？那么还有一些呃就相当于是项目已经已经这个这个呃实施实施完毕了，现在它处在一个调试阶段，这个还没有确认收入。那么我们上半年的这个这个3000 3144万呢，主要是是交付给太福能沽的，主要是针对这个呃工商业储能这一块的。 嗯，明白呃，那移动网络那边就是呃，您说这个已经实施完毕是100兆了。呃都呃这个实施完毕还是也是分期去进行的呢？呃，他是分期进行的第一期我们已经15兆瓦时已经是已经是安装安装到位了嗯嗯呃，然后嗯呃这个时候张老师是去年交付的，是吗？然后今年又继续交付了，第二期是这样的概念吗？ 呃第二期还没有交付还是还是交付期对相当于是去年交付，今年就是将相当于进行安装调试，在等着对方的那个那个那个这个数据中心通电哦，明白，那我们就是这些项目，整个就从我们交互到确认收入。呃，正常都是有这样可能大概半年的一个。嗯，就是相当于后置性嘛，还是是这个项目相对比较特殊一些。嗯，这个项目比较特殊，因为他他走我，我们这个安装调试倒是非常快的，那主要是根据这个这个呃客户这边看他这边的这个这个通电的情况，如果他通电通的很慢那么也就会影响我们这边的这个调试的这个过程哦，明白，所以我们确认收入的话得等客户那边通电之后才能确认收入，然后这个要看不同客户的一个进度。 对像我们对太湖轮沽这边呢，主要就是因为他是做系统集成的，我是主要是卖电芯的，所以这个呃收入确认就就速度就非常快。我电芯交过去呃，他做一个验收就可以了，明白明白嗯，那我们上半年就是呃，因为还是亏损的嘛，就是可能预计我们整个这个产能呃产量达到多少的话，我们这个储能这一块能呃就是盈亏平衡嗯。目前按照我们这个财务的这个这个测算，那我们的盈亏平衡呢？大概就是在个1g瓦时，我们就可以实现这个盈亏，平衡了哦，明白嗯，那今年因为原本就是今年可能预期一个保底的量大概在呃两到三季来时就是呃，那看下半年的话，您觉得是不是嗯，还是有这个能达到银河平衡的一个情况？ 嗯，这个目前就是还要结合着我们这个资金到位的情况。因为我们现在也在在解决这个流动资金的这个这个呃问题，那么如果资金额按照目前我们排下来呢？预计全年的这个这个销售可能会在一个呃接近800兆瓦时左右哦，接近800兆瓦时，那可能今年还是有一定的呃，可能还有一定的亏损，然后要到要可能要看到明年。对对嗯，明白呃，然后上半年这个，因为我看材料的价格像签订的价格是在下降了嘛，就这一块的话，我们呃就是原材料价格的一个波动，嗯是不是有一些这个库存的一个亏损的一个情况呃，这个倒嗯，因为我们是订单式的生产。 嗯嗯，原料这一块的这个这个这个价格的这个下降呢对我们相对来说是一个呃利好。因为我们的这个这个采购成本就会就会下降啊。因为从我们的报表也能够呃看出来，就我们今年的上半年的毛利率，呃，已经是恢复到了这个13.89，较上年同期的这个5.98呢，已经是出现了这个大幅度的一个增长了整个公司的这个业务的这个。呃情况呢？ 是较去年同期呢？是有有非常大的一个好转。嗯，明白呃，那价格这一块呢，就可能电池现在价格情况怎么样？因为我看中报也提到就是下游产品售价下行的呃，就这样的一个表述可能想了解一下现在这个我们这个电池的价格。 嗯对，因为原来我们这个最早的这个这个这个售价呢是定在这个六毛，那么根据目前的这个市场情况呢，那我们呃会调整这个销售价格会到这个呃，大概就是在这个呃5毛7这样的一个水平，因为但同时呢，就是随着我们的这个产能这个提升之后呢？因为我们的成呃生产成本呢也会持续的一个下降。那就是通过成本的这个下降来这个呃对冲这个收销售收入销销售的这个定价的这个这个这个下调，嗯，那当然同同时就是说也能够促进我们的这个销售，也能保证就是说是整个收入和这个利润的一个增长。 明白，呃，那像这样轻装和这个锂电池的价格大概是呃，什么一个水平呢？呃，目前锂电的这个价格呢，呃基本上就说是叫这个前期呢，它是是有所回升的，然后我们的价格单就电芯来讲呢，我们的价格还是比呃，锂电是略高的然后我们是因为目标客户是储能嘛，就是就是在储能就是在这个epc的这个这个呃总包的成本来讲呢，这个储能的总包的成本来讲呢，用我们这个电信跟锂电的这个呢epc的这个总包的成本按照均价来来对比来看的那基本上是差不多的，都是在这个九毛到一块的这个这个之间啊。 呃，您说这个总包是包含了像我们回收的这些呃就全身的一周期的一个去考虑的是吗？呃，这个倒不是我们这个指的是这个一次性就是初始投资，呃，我们呃对我们这个在在算这个储能证储能的这个建设成本的时候，我们没有把这个产值拿掉。哦哦，明白就是一次性投入来说的话，总包现在也是和锂电差不多的一个水平都是九毛左右。对对嗯嗯，然后那轻轻松问题是要比我们要要应该要便宜一些。 对，因为铅酸呢，它在性能上会跟我们这个呢，会有一定的这个这个这个差异，因为它的这个充换电效率啊，和这个循环次数啊。呃都嗯，跟我们这个比呢要差了一点。嗯，明白就因为我们这是一个全新的一个技术嘛，如果说推广的话可能还是嗯，要像和这个锂电相比，呃价格上有一些优势，或者说跟他们差不多可能推广起来会比较呃，顺利一些。对，就是我们呃有这个预期就是未来价格的一个大概放到一个什么程度的话可能会推广的可能会更好一些。 嗯，目前我们也在做呃，整个性能呃持续的一个优化同时呢，就是在这个优化过程中呢，我们也在对成本的这 一块也在做这个呃工艺和这个技术上的一些一些呃一些降本的呃，这个这个研发，那么我们预计就是说我们整个呃成本会从呃，目前的这个这个高于这个铅酸的，这个这个水平的会逐步的向向这个传统的这个铅酸的这个成本靠近。那当达到这个水平的时候，我们整个的这个销售期销售这个售价和这个市场的这个推广，那跟目前的这个锂电对比起来呢，我们的优势就就是在成本优势和价格优势上呢，也会有进一步的凸显。 嗯嗯，明白了解。嗯，然后呢？您刚刚也提到，就是我们储能电池，这一块是大概3.4个亿的一个，这个下水订单这一块，你能帮我们拆一下就是分别大概是哪些项目，然后包括一个交付的一个预期。呃，这3.4个亿呢，它主要就是说有呃有工商业测的工商业测的呢，呃是多一点，那么这个大概就是占了我们呃差不多就是整个的。 呃，这个大概就是有2.8个亿。嗯.呃，其余的部分呢是有这个有一个有一个电网测的。电网侧的这个这个集中式的一个一个储能，这个大概有一个100啊。140 145兆瓦时呃，其余的主要就是这个跟这个通讯呃通讯这个5g基站。 呃，还有这个节点的这个数数据机房包括数据中心这个这个这个有关的啊，目前的订单主要是主要就集中在这三个方面。嗯，明白，呃，这个工商业测是不是和太阳能谷这边合作会更多一点就这个2.85那个嗯对对嗯，了解，因为我看中报，也是提到两个这个战略合作嘛，一个跟那个中石化加油站，然后1个就是应该是通讯基站的这样的一个项目，对然后就这两个项目的一个可能大概的一个规模啊，包括消费一个节奏，嗯，可以给我们介绍一下。 呃，目前我们跟这个呃这个像石油石化这边呢，我们这个呃在加油站这边，我们主要跟他们在探讨的这个是光储充这样的1个一个一个应用场景。呃，目前呢，我们跟他之间还在就这个呃做这个技术的一个推广啊，主要是一个示范性的项目。呃，目前还没有形成这个呃这个购销的这种这种呃项目的这种这种落地，因为前期他需要对我们这个技术做一个验证了嘛，大家形成了一