国泰海通计算机：国产超节点产业趋势
发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心要点 1. AI算力关注从单芯片转向系统，超节点成为产业新方向，英伟达、华为等均推出超节点范例。2. 超节点架构解决传统集群内存容量不足、通信延迟高、机柜功耗大三大瓶颈，集群利用率可提升至90%以上，性能提升2-3倍。3. 超节点下AI服务器GPU成本占比从六七十%降至约50%，互联、内存、液冷等部件价值大幅提升，产业链价值外溢。 二、投资线索 1. 确定性主线：高速连接器、交换芯片、交换机与系统集成、液冷配套。2. 标的关联：高速连接器领域华丰科技（入华为核心供应链）、交换芯片领域胜科网络（获阿里订单）、交换机领域锐捷网络、液冷领域相关细分厂商。3. 行业规模：2026年国内超节点市场或达百亿，2028年预计达170-180亿，复合增速超50%，国产化空间大。 三、风险与关注 1. 海外厂商开放生态带来竞争，第三方自研ASIC分流需求。2. 超节点交付节奏、UV协议生态扩散、高速部件订单放量需跟踪验证。 二、音频原文（转写） 接入金门财经电话会议系统，请输入参会密码，并以“请靠”键结束。你已成功加入会议。那么。TO START PLEASE REMAIN ON THE LINE。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。会议即将开始。 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。嗯。感谢大家参加本次会议。 会议即将开始 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始 请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始 请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 嗯。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。 会议即将开始 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。 会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始 请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 嗯。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. meeting is readyto start Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 大家好，欢迎参加国泰海通计算机。 国产超节点产业趋势。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户会议音频及文字记录的内容。 仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容，未经允许和授权转载转发均属侵权。国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。 市场有风险，投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。hello各位投资人，大家晚上好。呃，我是佛山海通的计算机软件魏东。 啊，接下来呢 呃，给各位呃同志介绍一下那个超级点的大概的一个情况。呃，然后，呃，行业端的话，呃，那个有些变化，就过去两年呢。呃，大家一直在讨论AI算力，然后单科的呃GPU的那个，就是包括一些参数啊、内存、互联带宽、算力等等有多大变化。呃，但是到那个二十年，呃，英伟达开始交付呃GP200开始呢，其实整个呃产业的趋势的话就会有一些新的变化。 就从单单卡算力的这种呃呃关注逐步的切换到对整个系统的关注。呃，超级点的话就在这个背景下，呃，那个应运而生的，包括那个英伟达的那个GP200欧罗72然后。基于300的 nova的702，华为的那个 cloud cloud 252025年推出的呃 cloud magic 384以及呃26年推出的那个阿特拉斯950的 superboard 呃等等，这个都是那个超级点的一些典型的呃范例。 然后现在呢，行业端已经从这种呃芯片的关注，呃，逐步的关注到那个整个呃整个呃贵的一个系统，呃，甚至多贵统一的这种算力的一个域。然后呃这个变化的话就会有两个呃直接的后果。我一个是从那个假日的分配上面来看。呃，G P U呢可能不再是唯一的一个价值中心。 嗯，他 会逐步的向包括互联内存。液冷电源等等，呃，逐步的做一个价值上面的外溢。那对。呃，产业链的投资地图上面来讲的话，就会呃发生一些变化。 啊，一批原本在那个网络外围的这种连接器交换芯片。新闻厂商的话也会被拉入到。整个算力系统核心圈层里面来。然后最终呢，就形成了一个我们。 呃，现在呃，就交流的一个核心的结论就是 超节点的话。把那个A S R D的竞争从单颗芯片的性能然后。呃，进一步升级为一个系统组织能力的一个竞争。那么它的那个价值呢？ 啊，也会从G P U 啊，这种单一的那个部件。关系到互联内存。电能整个集成等等。然后，国产供应链的话。 呃，在这样的一个背景之下呢，也。啊，有一些新的机会出现。系啊。嗯。 然后，嗯。呃，根据这个结论的话，我们有四个。呃，四个点。第一个的话就是超级点，它其实会带来一个技术上面的一个变化。 呃，之前呢，呃，组那个集群的一般都是一些巴卡的服务器。然后现在的话，那个新一代的算力的基本单元啊，已经从呃一个比如说那个几呃巴卡的服务器逐步升级到一个呃几十卡甚至几千卡的这样一个呃逻辑上面的一个计算机。呃，这是呃超级点那个从形态上面看到的一个最直观的一个变化。呃，第二个的话呢，就是呃，从价值上面来看呢，呃，确实也发生了很很大的一个变化。 呃，算力系统的价值的重心的话就从 用G P U，然后逐步的呃往外溢呃，占整个呃。现在来看的话，GP U占整个机构的成本也从之前的六七十，然后降到了五十左右。呃，互联和内存啊这样的一些呃占比的