2026年8月汽车板块会议：途虎养车上半年业绩梳理

途虎养车2026年上半年实现营业收入87.78亿元，同比增长11.44%。但归母净利润同比下降39.95%至1.84亿元，经调整净利润同比下降41.57%至2.40亿元。毛利率为23.3%，同比回落约2.0个百分点。轮胎及底盘零部件业务营收同比增长19.0%，汽车保养业务营收同比增长6.4%。整体处于规模扩张与盈利调整的阶段。

截至2026年6月底，途虎养车工场店总量达到8825家，净增817家，同比增长22.5%。其中低线城市新开门店占比达65%，显示出公司在下沉市场的积极布局。这一策略有助于扩大市场覆盖，但也可能面临运营成本和盈利能力的挑战。

途虎养车2026年新能源交易用户数达530万，同比增长56.7%。这一增长反映了市场对新能源汽车维修保养服务的需求提升，也体现了途虎养车在新能源领域的用户拓展能力。未来，新能源相关业务有望成为新的增长点。

汽车后市场赛道正经历数字化转型和新能源化升级。传统维修保养业务面临技术升级和服务模式创新压力，同时新能源车保有量增长为相关服务带来新机遇。企业需关注技术迭代和用户需求变化，提升服务效率和用户体验。

途虎养车目前面临盈利下滑的挑战，主要原因是毛利率下降和费用增加。低线城市门店拓展可能带来管理难度和盈利不确定性。此外，新能源业务虽然增长迅速，但相关技术和市场仍在快速发展中，存在竞争加剧和技术迭代风险。公司需关注成本控制和业务结构优化。