贵金属周报-铂和钯 美国消费端通胀下半年或趋降将支撑铂钯价格

核心观点

• 铂价： 美国消费端通胀下半年或趋降，叠加全球铂中长期供需预期偏紧，或使铂价宽幅震荡偏强。但需警惕美伊局势恶化和全球油价大涨。
• 钯价： 美国消费端通胀下半年或趋降，叠加全球钯中长期供需预期趋松，或使钯价宽幅震荡偏强。但需警惕美伊局势恶化和全球油价大涨。

关键数据

• 全球铂供需平衡： 2026年全球矿产铂生产量或为173吨，回收铂生产量或为57吨，总供给量增至230吨；全球铂需求量或为239吨；WPIC预测2026年全球铂供需缺口为9吨。
• 全球钯供需平衡： 2026年矿产钯和回收钯生产量或分别为186.7和101.4吨，总供给量为288.1吨；全球钯需求量或为290.9吨；WPIC预测2026年全球钯供需缺口或为2.83吨。
• 美国金融市场流动性： 美国财政部一般账户现金规模为9594亿美元较上周增加，美国金融市场流动性较上周减少。
• 美国通胀预期： 美国消费者物价指数CPI同比增速低于前值，但美国中长期通货膨胀预期震荡趋升。
• 美国国债收益率： 美国长期国债收益率有所升高，美国长期与中短期国债收益率差值为正。
• 美国经济与就业表现： 美国当周初请失业金人数高于预期和前值，续请失业金人数低于预期和前值；美国商业银行贷款和租赁额周率环比升高；美国红皮书商业零售销售周度年率环比下降；美国MBA抵押贷款申请活动指数较上周升高。

研究结论

• 铂： 投资者可逢价格回落逐步布局多单，关注伦敦铂价1440-1580附近支撑位及1870-2170附近压力位，国内铂价关注350-390附近支撑位及450-530附近压力位。
• 钯： 投资者可逢价格回落逐步布局多单，关注伦敦钯价1150-1230附近支撑位及1420-1500附近压力位，国内钯价关注280-300附近支撑位及350-370附近压力位。
• 风险提示： 美联储货币政策预期变动，中东等地缘政治风险变动。