网易云音乐发布2026H1业绩 收入与利润不及预期

#简评：收入利润不及预期，主业增速持续承压，ARPPU持续摊薄，关注业绩会对于量价、竞争表述。 🔥业绩：26H1，总收入39.6亿元（BBG一致预期41.4亿），yoy+3.4%；净利润8.1亿元，yoy-57.0%（主要系25H1确认8.49亿元递延所得税抵免导致高基数）；经调整净利润8.6亿元（BBG一致预期9.9亿），yoy-55.8%。 🔥毛利及费用：26H1，毛利率37.2%（BBG一致预期36.8%），yoy+0.8pct。26H1，销售及市场费用3.0亿元，yoy+80.7%，占总收入比为7.5%，主要由于为提升品牌知名度及获取用户增加了推广及广告费用；管理费用0.8亿元，yoy-10.3%，主要得益于法律及专业费用减少；研发费用3.9亿元，yoy+3.2%，主要由于期内AI相关支出增加。 🔥分业务营收：26H1，1）在线音乐服务收入30.7亿元，yoy+3.4%。其中会员订阅服务收入由24.7亿元增至26.0亿元，yoy+5.3%，主要由付费会员规模扩大驱动，部分被付费用户结构变化导致的月度ARPPU摊薄所抵消。 2）社交娱乐服务及其他收入8.9亿元，yoy+3.7%。 🔥经营数据：26H1，DAU/MAU比率保持在30%以上（同比、环比均呈上升趋势）；移动端用户日均音乐聆听时长稳步提高；会员留存率与续费率同比、环比均保持稳中有升。 🔥股份回购：2026年上半年（2-5月），公司在联交所以约9.67亿港元购回合计730.0万股股份。