红包 申万轻工 家居行业 公积金新政加码消费支持 政策催化持续落地 板块估值低位 看好头部企业整

礼物国务院审议通过《住房公积金管理条例》修订草案，#自住住房装修首次纳入全国性公积金提取范围，多地已密集出台落地细则，定向释放居民家装消费能力，有效撬动存量住房翻新需求；叠加《城市更新"十五五"规划》催化，家居行业中长期存量需求支撑进一步夯实。 烟花上海等核心城市二手房成交量提升，房价底部拐点临近，需求逐步传导至软体家居换新；一线及强二线购房政策放松、中央政治局会议稳地产表态，以及公积金家装提取拓宽资金来源，行业beta有望企稳。 玫瑰头部企业经历周期压力测试，业绩、资产负债表健康。中腰部企业退出增加，产业资本如盈峰集团溢价投资家居头部（25年入股索菲亚、24年控股顾家家居），#持续验证家居板块基本面触底，产业资本推动下行业整合有望加速。 烟花26年以来#智能家居新品类渗透率持续提升，技术+品牌背书优势共同加速份额向头部集中，产品升级构筑中长期成长弹性。 强推荐：业绩稳定软体头部【顾家家居】（零售化转型整合市场、高股息），AI床垫等新品类构筑向上弹性【慕思股份】，定制头部高股息安全垫【欧派家居】【索菲亚】【志邦家居】。 ☎申万宏源轻工：屠亦婷、黄莎、庞盈盈、张海涛、魏雨辰