2026年7月债券市场分析报告

债券收益率整体上行托管量持续增长 ——2026年7月债券市场分析报告 2026年7月，国际大宗商品价格涨跌互现，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长3.4%，欧元区CPI同比增长2.9%。我国CPI同比增长0.5%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长3.5%，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%。7月，货币政策操作实现资金净投放5305亿元，债券回购利率整体下行。中债-新综合净价指数上升，债券收益率整体上行。中央结算公司托管总量同比增长8.39%。 债券市场价格走势及特点 （一）中债-新综合净价指数上升 7月，中债-新综合净价指数从上月末的106.09点升至本月末的106.34点，上升0.25点；中债-新综合财富指数从上月末的254.03点升至本月末的255.15点，上升1.12点。 （二）国债收益率涨跌互现 7月末，1年期国债收益率较上月末上行3BP，至1.15%；10年期国债收益率较上月末下行2BP，至1.71%；30年期国债收益率较上月末下行5BP，至2.18%。 （三）债券收益率整体上行 7月，债券收益率整体上行。分券种来看，国债、政策性银行债、企业债（AAA）各关键期限点平均收益率（含3M、6M、9M、1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、15Y、30Y收益率，不含隔夜收益率）分别为1.48%、1.65%、1.80%，较上月末分别上行1.56BP、上行4.24BP、上行0.55BP。 （四）回购利率整体下行 7月，债券回购市场利率整体下行。银行间回购R01D平均利率下行0.64BP，至1.42%；R07D下行1.58BP，至1.44%。 债券市场交易结算情况 7月，中央结算公司办理交易结算143.31万亿元，同比下降15.76%。其中，现券交易结算量为25.10万亿元，回购交易结算量为113.35万亿元。现券结算量最大的三类机构为商业银行、证券公司、非法人产品，结算量分别为25.82万亿元、17.88万亿元、4.36万亿元。 中央结算公司登记债券的换手率平均为18.56%（见表1）。其中，交易较活跃的债券为政策性银行债、国债、商业银行债券换手率分别为52.75%、22.30%、8.02%。 2026年7月，中央结算公司支持银行间交易所两市互联互通2711.64亿元，同比下降2.87%。 2.政府支持机构债券：目前包括汇金公司发行的债券、2013年以来中国铁路总公司发行的债券以及原铁道部发行的所有债券。 数据来源：中央结算公司 债券市场存量和发行情况 7月，中央结算公司登记发行债券2.55万亿元，发行量前三大券种分别是国债、地方政府债、政策性银行债。其中，国债登记发行13397.00亿元，占比52.59%；地方政府债登记发行7382.86亿元，占比28.98%；政策性银行债登记发行4060.00亿元，占比15.94%。 截至7月末，中央结算公司托管总量为134.81万亿元，同比增长8.39%。其中，境外机构在中央结算公司的托管量为2.77万亿元，境外机构通过全球通持债占比为78.81%。 联系方式：中债研发中心010-88174121