申万宏源美护 爱美客26H1中报点评营收降幅

#事件：公司发布26H1业绩，营收12.16亿元，同比-6.42%；归母净利润5.93亿元，同比-24.84%；扣非净利润5.31亿元，同比-24.48%。 26Q2营收5.82亿元，同比-8.45%；归母净利润2.95亿元，同比-14.64%；扣非净利润2.33亿元，同比-27.32%。 #销售费用率上升，盈利短期能力承压。26H1毛利率92.49%（同比-0.95pct），净利率49.37%（同比-11.53pct）。销售费用率为19.32%（同比+8.22pct）；管理费用率为7.79%（同比+2.45pct）；研发费用率为11.53%（同比-0.52pct）。 #拟推出26年员工持股计划，绑定核心员工，锁定26-27年业绩目标。 1️⃣
规模上限116.5874万股，占总股本0.39%，受让价格49.29元/股。激励对象合计不超189人，其中董事及高管5人，中层及核心业务、技术人员不超过184人。 #2️⃣
公司层面解锁目标：# 第一个解锁期对应2026年度，营收不低于25.75亿元可100%解锁；达到25.25亿元但不足25.75亿元，按80%解锁。 第二个解锁期考2026‑2027两年累计营收，累计营收不低于54.09亿元可100%解锁；达到52.50亿元但不足54.09亿元，按80%解锁。 公司在研产品储备丰富，已经从早期的生物材料应用技术开发拓展至生物制品、化学药品领域，包括用于软组织提升的第二代面部埋植线、用于慢性体重管理的司美格鲁肽注射液，为公司业务可持续发展提供有力保障。#文字观点#