红包 申万宏源美护 诺斯贝尔26H1中报业绩

[玫瑰]公司发布26H1业绩公告，26H1营收11.07亿元，同比+18.16%，归母净利0.56亿元，同比+105.55%；扣非归母净利润0.57亿元，同比+120.20%。 [玫瑰]26Q2营收6.27亿元，同比+21.01%，归母净利润0.34亿元，同比+43.27%；扣非归母净利润0.36亿元，同比+62.71%。Q2营收延续高双位数增长，扣非增速跑赢收入增长，产品结构优化带来盈利改善。 [玫瑰]盈利能力分析：26H1毛利率18.99%，同比+1.48pct；归母净利率5.09%，同比+2.01pct；销售费用率2.89%，同比+0.47pct；管理费用率6.29%，同比‑1.82pct；研发费用率3.35%，同比‑0.26pct。毛利率、净利率同步抬升，受益于主动削减低毛利散单，次抛、冻干面膜等高附加值订单占比提升。 🥇客户结构持续优化：前20大客户收入占比66%，国际客户、国货头部、抖音新锐三足鼎立；宝洁订单同比+30%，国际品牌收入占比26%-28%；国内头部品牌增长稳健，奕沃、如薇、FanBeauty等新锐品牌增速亮眼；上游稳定合作巴斯夫、华熙生物，原材料成本可控，同时持续淘汰低效小散订单，优先承接长周期、高附加值订单，订单质量显著改善。 [礼物]基本面持续修复，叠加正式更名带来估值重估、员工持股长效激励、股份回购潜在增厚收益多重利好；客户矩阵持续升级，国际与新锐订单齐放量，A股稀缺美妆ODM龙头有望迎来业绩与估值双击，看好盈利持续释放。 [太阳]欢迎交流申万宏源美护