友邦保险（1299.HK）2026年中期业绩公告点评：NBV规模创新高，分红延续稳健

友邦保险2026年中期业绩公告显示，公司NBV规模创新高，达到32.12亿美元，同比增长13%，主要得益于新单保费增长（同比+14%）。税后营运利润为41.63亿美元，同比增长15.4%，主要得益于保险服务业绩增长和投资业绩增长。公司拟派发中期股息每股0.539港元，同比增长10%，分红延续稳增态势。

关键数据：

• NBV：32.12亿美元（同比+13%）
• 新单保费：56.55亿美元（同比+14%）
• 税后营运利润：41.63亿美元（同比+15.4%）
• 中期股息：每股0.539港元（同比+10%）

地区贡献：

• 中国香港：NBV 11.68亿美元（同比+10%）
• 中国内地：NBV 9.37亿美元（同比+26%）
• 泰国：NBV同比-2%（受高基数影响）
• 新加坡：NBV同比+14%
• 马来西亚：NBV同比+21%

财务表现：

• EV：805.55亿美元（较年初+4.9%）
• 净利润：42.94亿美元（同比+69.5%）
• 投资回报：17.979亿美元（同比+17.9%）

投资建议： 预计FY2026-FY2028保险收益分别为240/257/276亿美元，同比分别+11%/+7%/+8%；归母净利润分别为74/79/84亿美元，同比分别+19%/+7%/+6%。2026年8月20日股价对应PEV分别为1.20、1.15、1.09倍。维持“推荐”评级。

风险提示：

• 队伍产能提升不及预期
• 业务拓展不及预期
• 利率中枢下移风险