徽商产业面面观2026.08.20

好的，咱们今天的直播已经开始了。 今天的这个直播刚刚开始，人还比较的少，我们稍微等一两分钟的时间好不好？人稍微上一点点，我们就开始今天的这样的一个内容。 油脂的话我们今天会有老师来讲，好不好？然后进来之后大家听一下这个声音和画面有没有问题。 如果说没有问题的话，大家都可以在评论区跟我互动一下。 有问题也一定要跟我说，有问题也一定要跟我说。 然后没有问题的话，我们现在反正大家已经进来慢慢进来了。 我们就先去说一下昨天晚上的一个隔夜资讯。 其实最近的一些隔夜资讯，其实大部分都还是围绕着这个利率决议，以及大家对于加息与否的一个概率，以及每一冲突去展开的。 昨天也有美联储的这样的一个消息，然后美联储是美东时间周三，就是昨天美联储公布了7月28号到7月29号的货币政策委员会的一个会议纪要。 外盘棉花的逻辑，今天等一会儿会讲棉花的好不好？你可以在直播间稍微等一下，我们郭老师讲解完了之后，就由我们的刘静然老师来直播间去给你们去聊棉花的一个基本面。 想要聊万盘棉花的逻辑的话，也可以到时候就问一下我们的刘金然老师好不好？我们继续回到这个美联储的会议纪要上，会议教室显示，虽然说多数官员最终支持继续维持利率不变，但是多名与会人员认为，如果说通胀不下降的话，未来可能还需要去收紧这样的一个货币政策。 同时一些官员认为，目前的金融状况可能还不足够具有限制性，无法推动通胀回落到2%的目标。 那其实我们徽商期货也是有一个针对于这个新闻的一个解读的。 首先第一点，就是七月份的会议纪要释放出了一个偏音的信号。 七月会后声明已经暴露出美联储决策层罕见的一个巨大分歧。 一共有三名的票委，他投出了对这个利率决议投出了反对票，他们主张是要加息15个基点的那本次会议纪还有一个特别还有一个还有一个有别以往的一个特点，就是AI热潮首次以相当具体的方式进入到美联储对于通胀的一个讨论当中。 其实我们知道这个加息的事情，虽然说现在说有3，基本上这一次的加息与否，大概率还是不加息。 但是有三个票委是明确反对了，对吧？他们主张是要加项数个基点的，其实这个加息与否，我也跟各位投资者一直在直播间去说这个事情。 其实加息这个事情今年可能你看不到的话，你明年一定能够看到。 因为现在整个加息周期已经慢慢的要进入到这个加息周期了。 那之前都是一个降息周期，对吧？那今年其实一直能够维持这个不加不降，已经是超预期了。 现在其实大家都是预期要加息的，只不过说这个加息的时间节点一再被推迟，所以说到了2027年，这个逻辑肯定会更硬一些。 然后这个市场的这个多头情绪可能会更加不乐观一些更加不乐观一些。 这个是底层逻辑，只不过说现阶段我们博弈的就是加息，是不是会当下就加，以及是不是会推迟这个点加息肯定会来的，只不过说什么时候来而已，是今年来还是明年来，最迟明天一定会来，一定会来。 我们之前跟各位投资者说的就是一些跟这个加息周期息息相关的品种，之前涨得很好，那后面的话它一定会调整自己的策略的，它一定会调整自己的主方向的那现在黄金和白银已经表现的很明显了，对吧？那贵金属在去年是什么行情，今年是什么行情，大家一眼就能够看出来了。 到后面进入到加息周期之后，贵金属就会迎来一个慢慢震荡下跌的这样的一个逻辑了。 震荡下跌的这样的一个逻辑，今年能够维持就已经很好了。 那明年进入到加息周期，那对于贵金属来说它就是承压的那就是承压的，包括我们说的这个之前跟各位投资者说的比较多的股指股指股指也是一样的。 因为这些品种受到这些宏观周期的影响就很大。 唯一之前跟各位投资者去强调的三个板块，一个是贵金属板块，一个是有色板块，一个是股指板块。 那受影响这三个板块都会受到加息周期的一个影响。 现在为止可能表现的最坚挺的可能暂时是这个叫什么互通。 因为它有现实的一个基本面层面的一个需求，但是它也不会说像之前那么暴利上涨了，为什么？因为它的宏观跟基本面已经有一点点快要不共振的样子了。 之前是宏观和基本面共振对吧？那现在就是已经是宏观慢慢从往上走变成走平，然后明年可能会往下走的这样的一个个一个逻辑。 而基本面因为现在AI的热潮仍然是没有褪去的那AI的热潮的话，那就跟15年前的这个地产热潮是一样的。 这些热潮来临的时候，它的基础产品？基建产品就一定会有一定的需求，那那互同就是AI浪潮中的一个基建产品。 就像15年前螺纹钢是地产浪潮中的一个基础产品是一样的逻辑一样的逻辑。 好的，我看到咱们直播间的朋友已经有在问品种的问题了。 在问品种的问题，我们可以稍微等一下，我们先由我们的郭老师去跟大家去说一说油脂，然后郭老师讲完之后，我们再由我们的刘建然老师去跟大家去说一说我们的棉花、红枣和苹果这个具体的品种。 我刚才有看到投资者在问这个外盘棉花的问题，咱们直播间有没有这种交易新手就是还没有参与过期货交易的，想要从模拟交易开始的，有没有？还是说大家都是正在做期货交易实盘的，有没有这种还没有实盘的朋友，还是连规则都不是很懂，然后这个叫什么期货是什么都不是很了解的。 有没有这样的朋友，有没有这种朋友？如果说有的话可以说一下。 模拟交易大赛的话也可以针对于你还不太了解期货，对吧？期货交易规则也不知道，还不知道有哪些品种。 但是这些投资者咱们可以去具体的参与一下，具体的参与方式也可以去找一下咱们的客户经理去问一下，好不好？因为我们现在的针对于这种新手朋友还是比较友好的，直接搞了一个模拟教育大赛。 而且模拟教育大赛还有一些周奖、月奖，还有一些，反正就是挺多奖项的，就有很多奖项。 你们如果说有需要的话，都可以一下。 好的，我们接下来的时间，如果说你们没有具体的问题的话，我们就让我们的郭老师来给你们去讲一讲油脂类的一些品种好不好？今天的市场是属于贵金属的，金属类是涨得比较 好的对吧？银金，然后还有这个叫什么？好，我们接下来的时间就交给我们的郭老师，能换换时间了。 不是的，是昨天老师突然跟我说他今天要出差，他今天要出差，所以说能话就没有办法讲，就没有办法讲，所以说今天我特意因为今天都没老师讲了，我特意把把明天的郭老师从明天的这个安排提到了今天，不然的话今天都没老师讲，今天只有，不然的话今天只有棉花的老师讲。 所以说你们我看一下，我看一下黄城老师昨天是怎么跟我说的，反正他今天是讲不了，不知道明天能不能讲。 如果说明天可以安排的话，我就让我问一下黄春老师，我问一下黄春老师。 应该明天可以讲。 因为因为今天他本来是今天安排的，但是老师昨天给我发消息说他今天要出差，所以说今天可能回来的话，就可能要到下午了，就没有办法去给你们安排。 然后明天的话如果说可以安排的话，我明天就给大家去安排上，好不好？王正老师好。 今天去外面讲课。 结束我。 说一下。 菜籽菜籽油的话我们现在也可以看到磷09合约。 我们看一下09合约，09合约的话也是在10700有些震荡偏强的这个走势，包括我们这个一一合约也是持续的一个震荡天强突破了我们这个前期明显的一个压力，这个10400左右的一个压力。 现在的话菜籽油我们都知道这个是阶段性的一个供需偏激。 我们菜籽油的话在这个货权交割的这个阶段，货权比较集中，有一个有一个多逼空的风险。 第二个就是我们现在的话，我们俄罗斯的这个菜籽油因为转基因的一个退运，所以说菜籽 油的一个到岗量这个预期的话收起，再加上我们现阶段的话菜籽的到岗减少我们油厂的个压榨的话，虽然说开机率还比较高，但是提货量也比较大。相应的提货量每个月也有每周也有五吨左右的这个呃五吨的每周有五吨以上的棕榈菜籽油的提货。那么这个菜油提货不是我们这个需求下游的需求改善，而是因为集中还储的这个需求，而是缓储，就是把这部分菜籽油提货之后流入到国家储备库里面。因为之前的话是双向购销之后先出库，然后的话我们这个接货之后，贸易商在这个阶段需要缓储。所以所以导致我们这个菜籽油的话阶段性的一个结库存持续的一个缓慢的一个去库，处于一个去库的阶段。所以说我们再让我们78 9月份菜籽到岗量也偏低，所以说油厂的这个菜籽压榨量，油厂的菜籽的库存持续的一个收紧，所以这个是导致了我们这个菜籽油的行情，近月合约的话明显的走强，但是我们远月合约的话还是相对来说要偏弱一点。我们可以看到永约合约九一交叉的话，现在是正套走了有320点，我们看一下。九一交叉的话还是明显的一个震套的这个走势。虽然说前两天有从三从400点左右的一个回调，但是先今天的话有是明显的一个走强。九一的话包括我们我们11和01合别看一下。包括我们现在的11和01合约，也是一个偏震套的走势。我们当前的我们菜籽的到岗量还是处于一个偏低的。首先因为我们现在的澳大利亚菜籽和加拿大菜籽还正处于生长的阶段，还没有上市。当然我们现在的话澳大利亚菜籽的压榨利润比较好，所以我们九月船息的话，这个菜籽的一个采购量开始明显的增加。那么集中到岗的时间，我们认为澳大利亚菜籽的话，它在九月份、十月份上市，集中到港预计是在11月份。因为我们现在也可以采购这个澳大利亚菜籽了，所以我们这个金月传奇的话到岗量还是偏低的。再加上我们现在还有一个就是俄罗斯菜籽的一个转基因的一个问题。之前去年12月份就已经出现过，在进口的菜油中检查出了这个转基因的一个成分，所以说当时出现的吞运，那么今年6月份的话再度出现这个问题。那么中国对中国海关总署已经暂停了23家俄罗斯企业的菜油菜粕对中国出口的一个资 质。 所以后续的话也有可能被限制对华出口。 所以说这些23加35家，大概占到俄罗斯企业对中国出口资质的企业中的3分之1了。那么八月份的话，俄罗斯各地的农业和质检部门的话也在开始严查本土的转基因的一个成问题。 所以说导致了俄罗斯大量的油厂没有办法申领植物检疫证书，他没有办法进行压榨。 所以说这个就导致了我们也导致了俄罗斯本土菜油出口的潜力的下降。 我们每个月的话大概有15万吨左右的一个菜油的一个俄罗斯菜油的一个进口。 我们在六月份的话进口到15万吨，但是后续的话我们在三季度系统量可能会有一个下降的风险。 第二就是中东今缘局势的一个变化恶化。 霍尔摩斯海峡封锁之后，阿联酋的菜籽油从四月份开始直接是降到了几千吨。 那么在六月份直接是没有对中国的一个出口。 所以说阿联酋菜油的进口量减少，再加阿联酋菜油的进口的一个缺席，以及俄罗斯菜油进口量减少的这个担忧，这个是提振了我们菜籽油的一个走势，再加上我们近期的话09合约又是临近交割了。 所以说09合约的话有一个明显的获权的话，而且菜籽右的库存是处于一个偏紧的，这个库存货权的话也是处于一个集中的一货权相对来说也要有集中的这个获权的一个数量的话，就是权限的集中。 所以导致了我们这个市场的话有一些逼空的风险在，所以说我们也是导致了我们这个净月合约的话才有是领涨优质板块。 再加上我们现，但是我们对于远月菜籽油的话是处于一个供应宽松的一个趋势的。 因为远月的话我们菜籽油首先是今年的这个澳大利亚菜籽，澳大利虽然说澳大利亚和加拿大的话今年这个天气的话不是特别的友好，单产可能会出现下降。 但是我们我们这个澳大利亚和加拿大菜籽的话种植面积都是大幅的增加。 那么根据澳洲菜籽联合会的报告里面的数据来看的话，今年奥籽的种植面积可以达到410万公顷。 主要是西奥菜籽的种植面积大幅扩张，这是高于市场机构其他的一个预估，其他市场机构预估的这个350万公顷，而且这个单产的话预计是在每公顷1.94吨。 所以说星座产量现在最高的预估是在793万吨，比去年重庆还要高。当然现在U da包括其他机构的话，预估量是在680万吨，比去年同比可能会减少80万吨。不管是680万吨还是790万吨，这个产量的话都是在近些年来说都是一个同期偏高的水平。去年的话澳大利亚菜籽是因为增产达到760万吨。往年的时候澳大利亚菜籽的平均产量也就在600万吨左右。所以说即便是680万吨，这个澳大利亚菜籽的产量也是一个丰产的年份。加拿大test的话，今年面积的话是扩重。根据加拿大统计局的数据来说，面积是扩重了，比去年同比增加了8.4%。那么这个单产的话可能也会有一定下调。因为像今年加拿大摊子的话，种植