宇树科技作为首次被野村覆盖的中国具身智能龙头企业,被给予“买入”评级,12个月目标价为370元人民币(基于2027年预期市销率25倍),IPO发行价为150.80元。其投资逻辑基于两大支柱:
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全栈自研硬件带来的成本优势:公司硬件自研程度高,外采件仅占成本10-20%,使毛利率从2022年的44%提升至2025年的60%,成为全球少数实现规模化盈利的人形机器人厂商。
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快速的产品迭代与全矩阵布局:公司在26个月内推出了H1/G1/R1/H2四代人形机器人及Go2等四足机器人矩阵,持续在科研教育、巡检应急等场景抢先卡位,预计2025年人形机器人出货量超550台。