人形机器人行业跟踪报告：宇树科技发布全球首款量产载人变形机甲GD01

行情回顾

• 人形机器人板块指数上周上涨1.15%，跑赢上证指数和沪深300指数，跑输机械设备指数。
• 2026年初以来，人形机器人板块指数上涨4.99%，跑赢上证指数和沪深300指数，跑输机械设备指数。
• 估值方面，截至2026年5月15日，人形机器人指数PE(TTM)为35.05倍，近5年呈下降趋势，但近一年估值有所提升，处于历史较低分位数但近期修复至偏高水位。
• 成交金额方面，上周人形机器人板块成交金额约8,530.32亿元，环比增长72.82%，显示资金参与深度和交易热度提升，受益于整体流动性充裕。

产业动态

• 宇树科技发布全球首款量产载人变形机甲GD01，定价390万元，可变形，适用于文旅展示、特种作业等领域。
• 国内首个基于开源鸿蒙底座的人形机器人训练场在浙江慈溪启动，部署40台具身智能机器人，模拟多个产业场景，为机器人技能迭代提供支撑。

投资建议

• 人形机器人产业处于从技术突破到规模化商业化的关键时刻，供给端特斯拉、宇树科技等稳步推进量产，需求端人口老龄化和劳动力成本攀升形成长期驱动。
• 建议关注：
  1. 特斯拉和宇树科技供应链核心零部件厂商，如精密减速器、执行器、传感器等环节。
  2. 国产供应链突破与放量，关注掌握核心零部件技术并能实现低成本量产的公司。

风险提示

• 政策效果不及预期风险、需求不及预期风险、市场竞争加剧风险。