人形机器人行业跟踪报告：宇树科技发布全新人形机器人“超人”

行情回顾

• 上周人形机器人板块指数上涨0.22%，跑赢上证指数和沪深300指数，跑输机械设备指数。
• 2026年初以来，人形机器人板块指数下跌9.38%，跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数，整体处于负收益区间。
• 人形机器人指数PE(TTM)为30.62倍，近5年呈下降趋势，近一年分位升至约15%，估值处于历史底部区域但短期有所修复。
• 人形机器人板块成交额为4,718.56亿元，较上上周环比下降16.21%，交易热度下降。

产业动态

• 宇树科技发布全新人形机器人“超人”，腿长0.85米，原地极限跳跃高度约2米，极限奔跑速度12.66米/秒，从立项到推出仅用时三个多月。
• 宇树已发布6款相关产品，包括H系列、G系列、R系列和GD01变形机甲。
• 2026世界人形机器人运动会（第二届）将于北京国家速滑馆举行，666支队伍、2056台机器人参赛，覆盖工业、酒店、家庭、物流等领域。

投资建议

• 人形机器人产业处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻，供给端特斯拉、宇树科技等推进量产，需求端人口老龄化和劳动力成本攀升形成长期驱动。
• 建议关注：
  • 特斯拉与宇树科技供应链核心零部件厂商，如精密减速器、执行器、传感器等。
  • 国产供应链突破与放量，关注掌握电机、减速器、控制器等技术并能实现低成本、高质量量产的公司。

风险提示

• 政策效果不及预期风险、需求不及预期风险、市场竞争加剧风险。