人形机器人行业跟踪报告：宇树科技科创板IPO将于6月1日上会

人形机器人行业跟踪报告总结

行情回顾

• 上周人形机器人板块指数下跌8.51%，跑输上证指数7.44个百分点，跑输沪深300指数9.48个百分点，跑输申万机械设备指数3.54个百分点。
• 2026年初以来，人形机器人板块指数下跌0.52%，跑输上证指数3.03个百分点，跑输沪深300指数6.18个百分点，跑输申万机械设备指数15.50个百分点。
• 人形机器人指数PE(TTM)为34.59倍，近5年呈下降趋势，近一年分位升至约70%，估值长期处于历史底部但短期修复至偏高水位。
• 上周人形机器人板块成交金额约9,803.86亿元，环比增长9.51%，占万得全A周度成交金额6.10%，显示资金参与深度和交易热度提升。

产业动态

• 宇树科技科创板IPO将于6月1日上会：报告期内（2023-2025年），宇树科技营业收入复合增长率达226.78%，扣非净利润由-1,801.91万元增长至59,075.28万元，毛利率提升至60.13%。
• 云深处科创板IPO获受理：拟募集资金25.03亿元，投资于具身算法研发等项目，2025年四足机器人行业应用领域收入全球第一，累计产量超5,500台，2023-2025年营业收入复合增长率达160%，2025年首次扭亏为盈。
• 深交所受理乐聚智能创业板IPO申请：主要产品为人形机器人，2025年出货量全球第三，全尺寸双足机器人出货量全球第二，2025年营收2.58亿元，三年复合增长率118.68%，拟募资26亿元用于产业化基地等项目。

投资建议

• 人形机器人产业处于从技术突破迈向规模化商业化的关键时刻，供给端特斯拉、宇树科技等推进量产，需求端人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。
• 建议关注：①特斯拉与宇树科技供应链核心零部件厂商（精密减速器、执行器等）；②国产供应链突破与放量，关注掌握电机、减速器等核心技术的低成本量产公司。

风险提示

• 政策效果不及预期风险、需求不及预期风险、市场竞争加剧风险。