人形机器人行业跟踪报告：宇树科技科创板IPO获受理

行情回顾

• 人形机器人板块上周（3.16-3.20）下跌5.82%，跑输上证指数（-3.38%）和沪深300指数（-2.19%），跑赢机械设备指数（-6.26%）。
• 2026年初以来，板块指数下跌9.93%，跑输主要指数，但估值分位数从五年前的7%上升至近一年的45%，仍处中等水平。
• 板块成交金额约4,745.38亿元，占万得全A周度成交金额4.29%，流动性充裕。

产业动态

• 宇树科技科创板IPO获受理，拟募资42.02亿元用于研发及制造基地建设。
• 2023-2025年，宇树营收增长迅猛（15.91亿元→170.82亿元），2025年净利润2.88亿元，是全球少数实现规模化销售与盈利的机器人公司。
• 2025年宇树人形机器人出货量超5,500台，全球第一，显示其技术领先优势。
• 控股股东王兴兴合计控制68.78%表决权。

投资建议

• 人形机器人产业进入商业化破晓阶段，供给端特斯拉、宇树科技等推进量产，需求端老龄化与成本驱动长期利好。
• 建议关注：①特斯拉、宇树科技供应链核心零部件厂商（精密减速器、执行器等）；②国产供应链降本增效企业（电机、减速器等核心部件）。

风险提示
政策效果不及预期、需求不及预期、市场竞争加剧。