美好医疗2026年半年报业绩交流电话会纪要

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 会议基本情况：由中信建投组织的白名单会议，明确内容不构成投资建议，风险自负，严禁擅自转发 2. 半年报核心业绩：2026年上半年营收8.13亿元，同比增10.97%；净利润1.24亿元，同比增8.77%；综合毛利率40.88%，同比升3.37个百分点；前五大客户营收占比74.63%，同比降4.13个百分点，客户集中度优化；资产负债率12.23%，现金资产15.96 3. 核心业务情况：家用呼吸机上半年增速与前两大客户之一的10%增速趋同；人工耳蜗业务因医院预算下降等短期宏观因素波动，长期逻辑未变，下半年预计小幅反弹，客户二影响持续降低；血糖管理板块为上半年增长最快业务，同比增145%，胰岛素注射笔项目有序推进，海外大订单将逐步落地；CGM业务覆盖国内多数头部厂商，海外客户已通过体系考核，项目落地待推进 4. 新兴业务进展：MP叉芯为高精度加工平台第一个产品，研发推进中，样品即将推出；脑机接口产业处于商业化前期，公司128通道、560通道等植入产品处于不同研发阶段，未对报表形成明显贡献；精密制造平台能力可复用至多赛道，如人形机器人相关产品，不局限于单一科技产品 5. 产能与布局情况：马来西亚工厂一期二期满产，三期逐步投入，产能灵活分配；海外客户拓展处于前期，前期供应链考核已通过，预计当年有实质进展；全球布局方面，国内基地覆盖中国，马来西亚基地覆盖全球，后续将在美国、欧洲提升本土化服务能力，通过收并购多维度评估推进全球布局 6. 战略与业务延伸：依托精密制造技术开展多领域布局，原有基石业务为医疗领域，曾拓展家用消费类业务，现向机器人等泛科技领域延伸；机器人领域处于早期阶段，复用精密制造中的零件加工、小型电机等技术，还基于液态硅胶技术拓展，已设独立事业部，电子皮肤相关应用有望落地，具体客户待产品放量后公布；公司战略为“夯实基石、多元突破”，基本盘为医疗器械精密组件与产品，绑定全球头部客户，稳定性强；医疗多元布局如注册笔已兑现，心血管等领域推进中，正向脑机接口、机器人等泛科技领域拓展，全球化布局推进中，成长为赛道多元的科技服务商 7. 风险应对与资本开支：人民币升值对上半年净利润影响约42-43万元，资产减值损失817万元；MP叉芯第一期资本开支约3000万元，按10年折旧测算年折旧约300万元，影响较小；汇率应对采用套保工具、境外收并购储备美元等方式，动态看待汇率影响，同时人民币升值利于进口原材料二、风险与关注 1. 人工耳蜗业务短期受医院预算下降等宏观因素影响波动，需关注下半年反弹情况2. 海外客户拓展仍处于前期，实质进展待观察3. 泛科技领域如机器人、脑机接口等布局处于早期阶段，项目落地及贡献业绩存在不确定性4. 人民币波动对净利润存在一定影响，需关注汇率走势