华润三九2026年半年报交流电话会

00:00:00 大家好，欢迎参加华润392026年半年报交流电话会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报免责声明。本次会议为中信建投证券股份有限公司，中信建投协助上市公司组织的白名单会议，仅限受邀嘉宾参会。本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议，敬请会议参加者充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 00:00:32 未经中信建投和演讲嘉宾许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有上述违法行为，中信建投保留追究相关方法律责任的权利。 00:00:53 呃，华润三九的各位管理层、各位投资人和券商分析师同行，大家早上好，呃，欢迎大家来参加公司2026年半年报业绩交流电话会，我是中信建投证券的贺菊颖。呃，今天我们非常荣幸地邀请到了公司的董事长邱华伟先生、总裁吴文东先生、财务总监董事会秘书秦健先生以及副总裁王克先生，和大家进行线上的沟通和交流。呃，一起主持会议的还有我们团队的呃刘若飞、沈金熙以及来自国海兴业、华创等10家友商的分析师同行。 00:01:33 呃，那么公司呢在近期也披露了呃半年报，相信大家也非常关心呃上半年的经营的一些细节，以及公司管理层对下半年的经营展望。呃，那接下来我就把时间交给邢总，请邢总介绍一下公司上半年的经营情况，谢谢。 00:01:52 好的。呃，各位投资人啊，上午好，那我来介绍一下2026年我们上半年的一个经营情况。2026年上半年，那面对复杂变化的市场环境，公司围绕战略方向，锚定了关爱大众健康，共创美好生活的企业使命。坚持创新加品牌双轮驱动，聚焦核心治疗领域，强化研发创新，厚植品牌核心竞争力，夯实了一体两翼的业务布局，锻造全产业链综合竞争优 势，稳固行业领先地位。 00:02:31 报告期内，公司实现营业总收入150.14亿元，同比增长1.37%，实现归属上市公司股东的净利润16.71亿元，同比下降7.96。 00:02:47 从制药业务的结构来看，CHC的健康消费品业务。实现了营收61.32亿元，主要是受昆药业务的短期影响啊。同比有一个下降23%。处方药业务实现了营收68.76亿元，其中主要是天士力一季度有并表的增量收入啊，及三九处方药业务的持续增长，那实现了比较高的增幅，增长达到了42%。从主要的财务指标来看，2026年上半年公司整体毛利率56.8%，同比上升了3.3个百分点。其中CNC业务的毛利率总体持平，处方药业务的毛利率由于天士力的并表有一定的提升。从费用率来看，2026年总体的费用率控制相对较好，销售费用率27.7%，同比增长了1.1个百分点，主要是由于天士力并表的因素。 00:03:57 那2026年上半年在研发投入方面总投入7.3亿元，报告期内，公司聚焦重点管线，持续推进中药、化药、生物药的开发及引进。 00:04:13截止目前，公司拥有在。 00:04:17 研创在研的创新药和改良型新药55项，其中处于NDA和Pro NDA的阶段7项，处于临床二期、三期的阶段的21项。 00:04:33 中药1.1类的创新药枣仁宁心滴丸于2026年6月获批上市，为睡眠维持困难及伴伴有日间功能障碍的患者提供了新的治疗选择。报告期内，天士力多个临床项目均有进展，其中三项CGT项目一期临床研究入组新申报新药临床研究申请in nd,两项公司联合开发的HCM-188项目。 00:05:09 已进入确证性临床验试验阶段，助力公司进一步拓展了细胞治疗赛道，更好地满足中末期 的心衰临床需求。公司合作研发的BGM 0504的注射液减重适应症新药上市申请NDA，已正式获得国家药品监督管理局药品评审中心CDE的受理，2型糖尿病治疗适应症国内三期临床试验正在顺利推进中。 00:05:44 助力了公司抢占前沿赛道，深化代谢领域的管线布局。同时在上半年公司也获得了。枣仁宁心滴丸、阿达帕林凝胶、米诺地尔搽剂、马替麦考酯酚干混悬液、多生产分散片。富马富马酸福诺拉生片等药品注册证书，进一步的丰富了神经与精神领域啊，皮肤领域以及我们消化代谢领域的产品矩阵。截止目前，公司共获得8个经典名方的药品注册证书，申报及获批数量均处于行业领先。 00:06:30 公司参与的，以功效物质为核心的中药作用原理解析创新技术体系的构建与应用，项目获得了2025年度国家科学技术进步二等奖。项目历时20年的攻坚，搭起了功效物质的发现、生物合成、机制解析、临床转化一体化的全链条技术平台，为中药质控升级标准建立、临床合理用药提供了完整的科学解决方案。那在C C方面，我们的C C健康消费品。 00:07:07 业务作为公司的核心业务，在零售端承压的背景下，凭借全域布局、全域领先的理念，持续地通过高效的品牌投放开展多渠道、多维度品牌的渗透。呼吸品类999感冒灵持续提升品牌好感度及忠诚度，领导品牌地位持续巩固，推动了三九胃泰品牌的年轻化。继续强化999皮炎平品牌的心智，巩固皮炎湿疹品类领导者的地位，维矿品类推广钙力联合矩阵，骨健康和亚健康领域实现了快速增长。昆药集团受集采政策、医保控费等因素的影响，以及渠道变革节奏与终端恢复之间存在的时间差，营销模式改革的进度尚不及预期。 00:08:04 公司CSC业务持续通过大品种、大品牌、大品类的建设思路，围绕优势品类构筑了更高的护城河，同时锚定银发健康趋势重点，全面布局银发青年人群。 00:08:24 公司的处方药业务围绕管线充盈、商业驱动、创新探索三大战略方向，推进年度举措的持续落地，坚持以临床价值为导向，构建完善高等级循证医学证据体系，夯实产品学术竞争力。2026年处方药多款产品。新纳入了国家基层基本药物目录，有助于公司基层渠道的 拓展。终端市场渗透国药业务紧抓集采常态化带来的结构性机遇，提升了中药配方颗粒以及中药饮片的市场份额。随着天士力的全面融入，公司处方药业务规模扩大，创新研发能力大幅提升。未来双方将在医疗端持续相互赋能，争取在处方药领域会有更大的发展成果。在股东回报方面。 00:09:24 公司2026年半年度权益分配方案为。以未来实施分配方案时股权登记日总股数为基数，向全体股东每10股派发现金股利4.15元。不以公积金转增股本，截止2026年6月30日，公司总股本十六亿六千四百二四百十六亿六千四百万股，以此计算，合计拟派发股利66点约6.9亿元，占2026年半年度，公司实现归属上市公司股东净利润的41.342026%年医药行业预计仍将承压前行， 00:10:12 公司将紧跟国家医药产业发展战略，立足中医药守正创新、产业提质升级发展，助力健康中国建设。坚守保障大众健康用药需求、引领产业健康发展的使命，夯实一体两翼业务布局，强化研发创新与AI智术赋能。 00:10:35 持续巩固行业领先地位，以上是我的上半年的业务情况介绍。 00:10:43 好的，嗯，谢谢行政总全面细致的关于公司上半年经营情况的介绍和更新啊。我是建投医药组的若飞。那接下来呢，我们进入到本场会议的第二个环节进行呃，券商老师的这个QA的环节。那我这边呢，代表箭头先向公司管理层请教一个大家比较关心的共性的问题哈，也主要是聚焦在公司的研发管线的布局以及未来的进展。那想请教一下公司，呃，从当前时间节点往后边去预期的话，我们可以期待的重要品种有哪些，以及这些品种对应的时间节点？谢谢公司管理层。 00:11:19 啊，好的，那我来回答这个问题啊，那个公司呢，刚才那个秦建总有介绍啊，那么这几年呢，主要还坚持创新加品牌啊，两样双轮驱动。那么特别在研发创新方面呢，持续加大研发投入，强化我们的创新管线和技术平台的建设。 00:11:38 那以在目前的一体两翼的布局下啊，华润三九天士力昆药分别以CHHC这个消费健康啊为处方药啊，医疗健康啊，以及这个三期产品的精品国药为核心的业务呢，就叫呃主要就我们定义成银发健康啊。那么形成了相对清晰的这样一个差异化的这样一个定位啊。那么，这个其实从战略上也是对接健康中国的这样一个战略啊。呃，预防治疗、康复。那么呃， 00:12:11 下一阶段呢，主要还是要释放这种协同的效能，强化特别强化化创新。那么目前这个CHC啊，这个叫做啊，从叫消费健康的个领域呢，啊还是始终以消费者的需求为核心来聚焦优势领域，构建多元的这样的产品阵，以矩证为主。我们也我们制定策略要要全域全面领先。 00:12:40 其实啊，刚刚过去的西统会上啊，我们也对自己的产品啊一些发布啊发布，那么在这这个是一个持续强化的这样一个过程啊。那么第二个第二个点呢就是围绕我们的战略方向呢，不断的构建这个呃构建起更丰富的这个研发的管线梯队啊。 00:13:02 那么那么上半年啊我们也投了7.3亿啊，围绕特别是围绕这个消费啊消化。 00:13:10 代谢心脑血管啊呼吸感冒神经精神的治疗领域，那么研发品种呢也取取得了这个积极的进展啊。 00:13:19 应该说刚才秦总有介绍啊，我们处在这个。研发的阶段的方向。呃，二期三期的有有21项等等吧，啊，那么呃呃，应该说今年上半年其实也是公司这个新品论啊，注册或注册证啊最多的啊这样一个办法啊。假如含了那个仿制药，不含仿制药是9项啊。含含那个仿制药的话，就是1项啊。嗯，跌到了。那在在十三五的时候，我们大概一共落地的品种就也就9项啊，所以所以这个是明显在加速啊。呃，那么这个这个呢，现在就是市场啊，跟这个研发的就是啊一体一体的啊去打造啊，去打造啊。 00:14:16 那么另外一方面呢，这个也能看到具体的具体的一些相对这个期待的品种深，跟这个核心的治疗领域也不断扩展创新版图特别强化啊，外部合作啊以及推进，那么就比较值得期待 的就是那个跟爱尔法合作的那个就是。 00:14:42 诱导干细胞这个IPS的啊比较心酸的项目，最近也是啊，那个确定性研临床研究呢也登录了这个h h medicine的啊啊，后面也会也会进一步提到啊另外一个呢，这个呃我们的BGM0504这个啊。这业的减重适应症获得了是目前进展非常好的啊，那么我相信就是从那个研发啊包括营销来之前布局这样一个赛道。呃，那么还有一个呢，这个天士力这个最近这个咱们那个。跟张老师团队啊合作的这个。 00:15:34 找找明明星睡眠日药，呃，是在西普会做了一个发布吧？呃呃，邱总抱歉打打扰一下，那个好像声音有点呃有点小，听不太清啊，有点小啊，不好意思啊，这个行就是说呃天士力这块呢，就是说呃今年上半年1.1类的这个新药啊，同时呢，我们也在。呃，这个现在就进入了这个营销这个阶段啊，做了发布。那么第二个呢，这个天士力呢也也在重点拓展先进的这个治疗药物的赛道啊，3款那个。那个细胞治疗的基本上也也在稳步地推进临床一期啊。 00:16:16 那么第3个呢，就是我们现在研发这块一体两翼相互赋能这个模式呢，也在构建银发啊健康的研发管线啊，应该到年底呢会形成规划啊，到时候可能也会跟投资者再沟通啊。 00:16:31 啊，我先说这么多吧。啊，谢谢。好的，呃，谢谢邱总全面性的解答。那接下来呢，有请华源医药团队的老师进行提问，谢谢。 00:16:50 呃，华源医药的老师在线吗？啊，领导好，我我在线的啊，我这边想请教一下，就是我公司和爱尔F联合开发的这个188的项目目前进展的进度啊，谢谢领导。啊，好的啊，这个因为跟那个爱普联合开发的这个呃HSDM188项目呢，现在进入了确诊性的临床啊，那么8月19号呢，这个国际的医药这个顶刊吧，这个nature medicine啊，在线发表了这个南京大学附属医院。鼓楼医院嘛，那个啊王教授牵头的这样一个长期随访的结果啊，那么应该也得到了非常的好的反响。那么现在呢啊药监国家的药监主管部门嘛，对这个也也提出了非常啊高的关注度啊。 00:17:42 那么由于由我们俩啊，由三九跟爱尔普联合开发的这个诱导干细胞。这个来治疗严重缺血性心衰呢，呈现出了良好的啊显著的疗效和。啊，良好的安全性啊，呃，标志着这个应该说有一个里程碑的进展啊，那么从登的这个杂志的这个内容