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广发地产：房地产行业研究方法与框架

2026-08-18 未知机构 ShenLM

广发地产：房地产行业研究方法与框架发布时间：2026-08-18一、核心要点1. 房地产总量指标除施工外多数较峰值降超50%，新开工降80%，房价较历史高点降37%左右，居民房地产资产从410万亿降至300万亿左右2. 中国购房负担率从21年的97降至当前48，低于美国中长期水平，实际购房成本处历史低位，购买力充足二、行业指标跟踪1. 核心跟踪量价，二手房重要性高于新房，以上海为例，二手房交易占比87%，上半年上海二手房成交同比增17%2. 房价上涨需满足月均二手房成交超2万套、去化周期小于8个月，当前上海两项指标已达标，年内或温和上涨3. 新房需跟踪库存、土地成交，好产品去化率远高于老产品，板块分化显著三、投资框架与风险1. 地产股机会来自政策+基本面底部，本轮板块空间较大，当前股价与基本面背离显著2. 选股关注低估值、高成长、资产质量，低估值看NAV，高成长看销售增速，资产质量看核心城市布局、新老货值结构及减值情况3. 风险关注供需错配、城市间复苏分化、新开工回升不及预期

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 房地产总量指标除施工外多数较峰值降超50%，新开工降80%，房价较历史高点降37%左右，居民房地产资产从410万亿降至300万亿左右 2. 中国购房负担率从21年的97降至当前48，低于美国中长期水平，实际购房成本处历史低位，购买力充足二、行业指标跟踪 1. 核心跟踪量价，二手房重要性高于新房，以上海为例，二手房交易占比87%，上半年上海二手房成交同比增17% 2. 房价上涨需满足月均二手房成交超2万套、去化周期小于8个月，当前上海两项指标已达标，年内或温和上涨3. 新房需跟踪库存、土地成交，好产品去化率远高于老产品，板块分化显著三、投资框架与风险 1. 地产股机会来自政策+基本面底部，本轮板块空间较大，当前股价与基本面背离显著2. 选股关注低估值、高成长、资产质量，低估值看NAV，高成长看销售增速，资产质量看核心城市布局、新老货值结构及减值情况3. 风险关注供需错配、城市间复苏分化、新开工回升不及预期

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