长江家电陈亮团队 xTool全球科技工具龙头电话会议纪要

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 本次会议聚焦全球创意工具领域，核心分析激光雕刻龙头企业xTool，其兼具个性化、社交、情绪价值属性，契合新消费趋势。 2. xTool业务分三类，核心为激光个人创意工具，覆盖个人爱好者、工作室、小型工厂等用户，海外业务占比达85%，其中美国占54.8%。 二、行业核心数据 1. 2030年全球个人创意工具市场规模预计达870亿美元，其中非增材市场约384亿美元，激光雕刻、切割过去复合增速55.6%，UV打印机所属的增材市场2030年预计204亿美元，过去三年复合增速95.6%。 2. 激光个人创意工具非增材领域，xTool市场份额35.1%，激光雕刻切割领域份额达42.8%，绝对领先；数码烫印领域份额12.7%，正布局材料打印场景。 三、xTool经营表现 1. 2024年营收24.76亿元，同比增长70%，2025年前三季度营收17.77亿元，同比增长18.6%，核心业务激光个人创意工具收入占比85.4%。2. 毛利率约50%-55%，费用率方面，推广费率约23%、管理费率约10%、研发费率约17%，2024年归母净利约1.4-1.5亿元，经调整净利率约10%。四、投资线索 1. 全球创意工具行业高增长，激光雕刻、UV打印等细分赛道潜力突出，建议关注新消费场景下的新品类机会。 2. xTool作为激光雕刻龙头，上市后业绩增长确定性较强，后续将针对UV等新品类发布专项分析。 五、风险与关注 1. 本次会议内容仅供长江证券白名单客户使用，未经许可不得对外传播。2. 研发投入较大、优先股发行等因素对短期净利造成扰动，需关注后续盈利能力释放情况。